云欢雨畅 2015-10-29 00:08
中证投资参考
·今日导读·
＞“主题歇而蓝筹起”行情或可期待
＞生猪 养殖 市场反转第二波或将开启
＞股东数骤减筹码高度集中暗藏机会
＞中国国际工博会将开多家高校 参展
＞华平股份主业下降并购重组 机会大
·中证看市·
“主题歇而蓝筹起”行情或可期待
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五中全会胜利召开，此前相当长一个阶段的行情主要围绕“十三五 ”规划的重点主题而展开，如二胎、现代农业 、信息经济等。随着五中全会闭幕，部分主题行情的炒作也接近尾声。加上，近期监管机构对部分股票过度炒作行为的处罚力度加大，对主题行情产生一定的纠偏作用。我们认为，近期“主题歇而蓝筹起”的行情或可期待。一方面上市公司的三季报 陆续发布，部分公司靓丽的经营业绩是对股价最可靠坚实的支撑；另一方面，从历年规律看，跨年之际部分股票的估值切换往往带来一波显著的蓝筹行情。
我们建议关注：一是持续高增长的明星公司，如恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）等；二是社保基金及保险资金三季度增持幅度较大的公司，如华侨城A（000069）、海澜之家（600398）、奥瑞金（002701）等；三是部分公用事业股，如江南水务 （601199）、重庆水务（601158）、广州发展（600098）等。
·信息追踪·
生猪反转第二波或将开启
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据中国养猪网消息，10月19日至10月25日全国外三元生猪均价继续偏弱调整，但因养殖户抵触情绪渐起，北方地区出现反弹迹象，且反弹地区增多，猪价有所企稳回升。
一般而言，能繁母猪存栏量决定着猪价的未来走势。而农业部近日公布的9月份生猪存栏数据显示，能繁母猪存栏数据继续下行，较上月减少8万头，跌至3852万头，环比下降0.2%，同比下降15.4%。可见，能繁母猪存栏下降趋势未见改观，且存栏量偏低难以很快恢复，必然造成猪源缺乏，补栏不足，从而影响到后期的育肥猪供应。加之，冬季是传统的消费旺季以及元旦、春节等节日的相继到来，生猪市场供应趋紧局面将更为明显，第四季度猪价维持高位已属必然，但考虑到玉米等饲料价格可能持续下滑，猪价上涨不会像上半年那样夸张。
此外，业内人士认为，土地、环保等因素导致行业壁垒提升，补栏主要为200-500头母猪的家庭农场 以及1000头以上的大型猪场，补栏趋于理性，产能“L”型底，中期看2016年依然是高盈利年。继续看好生猪养殖产业链牧原股份（002714）、雏鹰农牧（002477）、正邦科技（002157）等。
农业政策旺季来临 信息化 或是焦点
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据悉，有农业部相关部门指导承办的“2015农业信息化 高峰论坛”将于11月7-8日举行。本届论坛将围绕“互联网+ ”现代农业 主题，共同搭建研讨交流平台，解读国家有关政策、展望农业信息化发展趋势、交流“互联网+”农业创新模式与创新服务、介绍国内外农业信息化创新技术与成果等，共谋农业信息化发展之路。
点评：站在目前时点，再度提请关注“三农”主题。此后的3个月里，中央农村工作会议将开，农业“十三五”规划、新种子法、2016年中央一号文件、农业信息化产业规划等也有望陆续发布，可谓催化剂不断。纵观一年来国家大力扶持农业物联网 、农村电商等领域的发展，以及去年的中央农村工作会议对推进农业现代化做出重大部署，要求促进一二三产业融合互动，农业信息化和”农业+互联网将成为本轮农业政策的聚焦重点。建议继续关注智慧农业（000816）、芭田股份（002170）、诺普信（002215）、金正大（002470）、史丹利（002588）等。
·另辟蹊径·
股东人数骤减暗藏投资机会
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截至目前，三季报数据披露已到尾声，除了传统的从业绩角度挖掘市场机会外，可从筹码被高度锁定而引发的供求关系变化中寻找机会。
在董监高被限制减持及市场环境和氛围相对缓和的背景下，筹码的高度集中必然导致的结果是股东人数的急剧骤减，需求的增加将促使股价的上涨具有倍增效应，并呈现出缩量持续上涨的特征。目前三季报股东人数统计结果显示：一是股东人数减少幅度超过50%的个股超过22只，前三名为康弘药业（002773）、信息发展（300469）和沃施股份（300483）。此外，22只个股中出现国家队身影的有10只；二是股东人数减少幅度前50名中超过90%的个股为6月份上市的次新股 ，其特点有：平均流通市值小，中值在30亿以下；绝大部分为创业板次新股。从财务指标来看，很多具备年报 高送预期，值得关注。
·行业动态·
中国国际工博会开幕在即 多家高校参展
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第17届中国国际工业博览会将于11月3日至7日在上海举行。本届工博会将首次搬入国家会展中心，以“创新、智能、绿色”为主题，聚焦智能制造、聚焦新一代信息技术 、“互联网+”、云计算、大数据 等新兴技术。据了解，一批体现高校科技创新 实力、在高科技研发上具有引领作用的成果项目将在本届工博会上亮相，参展高校达70所，为历年之最。建议关注复旦复华（600624）、工大高新（600701）、同济科技（600846）等高校背景 上市公司。
·直击改革·
国防军工 改革有望加速
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在强军目标和全面深化改革的背景下，军工重组 动作频频，军工集团资产整合呈加速态势。近期中航 动力、中航动控和成发科技发布公告称，国家有关部门对发动机资产进行整合，并有望单独成立一家国字头公司；风帆股份前不久发布重组方案，中船重工集团将5家军工研究所事业单位的部分资产注入公司，成为注入研究所核心军工资产 的第一家上市公司，给军工科研院所改革政策起到试水作用，对其他军工集团科研院所改制是一个很好的参照。
在军民融合、科研院所改制和军工集团资产整合加速证券化的过程中，具有明确预期的集团公司蕴藏较好潜伏机会。加之，美国未来数周还将可能开展进一步在南海一带的巡逻，并派遣航母驶入附近水域，届时国防和军工股有望再度活跃。操作上，中国重工科研院所资产注入并存在南北船合并的强烈预期；中航工业集团动作频繁，旗下中航飞机（000768）、中航电子（600372）等值得关注。此外，低空通航领域的中信海直（000099）、海特高新（002023）可适当留意。
·个股看台·
华平股份：并购重组机会凸显
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华平股份（300074）主营基于IP 网络的多媒体通信系统。目前主业收入下降较大，公司通过并购重组，迅速做优业绩的需求十分迫切。公司正在智慧城市、数字医疗等新兴产业领域进行外延式扩张，并与相关方合作成立近10亿元的健康产业 基金，未来公司将在健康产业领域进行布局和规划，公司管理层也在寻找合适的收购项目标的，之前公司已经收购北京一家医疗器械公司。在线教育 方面，“易弹APP”，目前总下载量超过8万，注册用户数达到3万，且用户活跃度较高。公司研发的智能钢琴四季度将出样琴，预计在2016年春节过后正式推出。
大北农：加大农业互联网布局
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近日大北农（002385）推出“渔联网”，这是基于移动互联技术、物联网技术等助推现代渔业 发展、保障水产 品质量安全的综合渔业服务平台。得粉丝者得天下，“渔联网”是互联网时代新的商业模式和信息传播方式，将成为公司颠覆水产行业的又一全新机遇。早在今年5月公司正式推出“猪联网2.0版本”，达成了大北农集团多年之前为农业发展做出“给农业插上互联网的翅膀“的承诺，目前推进势头良好。此外，公司仍计划逐步上线推广农企网、生猪交易所等多项网络产品，未来5-10年致力于成为高科技、互联网化、类金融的现代化农业综合服务商。
云欢雨畅 2015-11-1 23:14
2015-11-2中证快报 （星期一)
发布时间：2015-11-1 21:34:20
【今日导读】
○中国和韩国签署十七个合作文件
○国务院党组会部署经济社会工作
○多措施促国家级经开区转型升级
○中新合作加强滨海新区概念升温
○巨人网络作价130亿借壳世纪游轮
【中证头条】
李克强与朴槿惠共同见证中韩17个合作文件签署
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李克强总理与朴槿惠总统31日下午在首尔青瓦台总统府出席中韩合作文件签字仪式，共同见证双方17个合作文件的签署。这些文件涉及两国创业创新合作、“中国制造2025”与韩国“制造业革新3.0”对接、第三方市场合作等诸多内容。
◆李克强11月1日在首尔国会议员会馆与韩国国会议长郑义和共同出席“中国旅游年”闭幕式并致辞。李克强说，旅游能增进相互了解，愿看到越来越多中韩旅游者消费者到对方国家去观光消费，推动两国经济不断增长。
点评：中韩签署的涉及中国制造2025等相关文件，有利于促进中国的产业转型与升级，与智能制造相关的标的可跟踪关注，如均胜电子（600699）、日发精机（002520）、亚威股份（002559）、华昌达（300278）等。而中韩旅游年活动的举办将进一步促进两国的旅游业发展，A股中相关上市公司有西安旅游（000610）、国旅联合（600358）、北京文化（000802）等。
【中证聚焦】
国务院党组会议部署当前和今后一个时期经济社会发展工作
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10月31日，李克强主持召开国务院党组会议，学习贯彻党的十八届五中全会精神，研究部署做好当前和今后一个时期经济社会发展工作。会议强调，要坚持在区间调控基础上加大定向调控力度，扩大有效投资和消费，稳定外贸发展，保持经济运行在合理区间；
要推动经济迈向中高端水平，把发展基点放在创新上，大力发展现代服务业和节能环保产业，走绿色节约可持续发展道路；
要推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，加快“一带一路”建设、京津冀协同发展和“长江经济带”建设；
复制推广自贸试验区经验，加强国际产能合作。
点评：走绿色节约可持续发展道路竞争市场是我国必然的选择，节能环保等产业是重点之一，相关上市公司有聚光科技（300203）、盛运环保（300090）、菲达环保（600526）、佛山照明（000541）等。
【要闻速递】
多项措施促国家级经济技术开发区转型升级
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十八届五中全会提出，推动区域协调发展，塑造要素有序自由流动、主体功能约束有效、基本公共服务均等、资源环境可承载的区域协调发展新格局。中证资讯获悉，有关部门正在制定相关政策支持国家级经开区的发展，包括修订完善《国家级经开区综合发展水平评价办法》；
对国家级经开区部分服务业领域开放；
进一步下放审批权限，支持国家级经开区外商投资等管理体制改革试点；
允许符合条件且确有必要的国家级经开区申报扩区或调整区位等。
点评：国家级经济技术开发区作为我国推动开放型经济发展、实现区域发展战略的重要支撑，未来会得到更多政策倾斜。目前，相关部门正制定多项措施促进国家级经济技术开发区转型升级，助力区域经济协调发展。“一带一路”、京津冀、长江经济带三大战略的细则将逐步落地实施，带动区域与全局经济增长的力量将逐渐显现。
李克强：加快推进中日韩自贸区谈判 积极研究成立中日韩合作基金
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据新华社，第六次中国、日本、韩国领导人会议当地时间11月1日下午在首尔举行。李克强就中日韩合作提出具体建议：一是提升政治互信水平，维护地区和平稳定。二是充分发挥各自比较优势，开展国际产能合作。三是促进东亚经济一体化，维护地区金融稳定。四是共同推动结构性改革，加强创新领域合作。五是加强可持续发展合作，更好造福民众。六是推进社会人文交流，增强东亚共同体意识。李克强强调，积极研究成立中日韩合作基金，为深化合作提供新活力。
风电和光伏发电标杆上网电价拟逐年下调
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国家发改委近日下发了《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知》（讨论稿），明确提出，在“十三五”期间，陆上风电、光伏发电的标杆上网电价将随着发展规模逐年下调，以实现《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》提出的“到2020年风力发电与煤电上网电价相当、光伏发电与电网销售电价相当”的目标。（讨论稿）还提出了具体的方案。
10月份中国制造业采购经理指数为49.8%
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2015年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，与上月持平。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；
低于50%，则反映制造业经济收缩。
点评：PMI与9月持平显示经济增长继续保持企稳态势。专家认为，由于实际利率依然较高，央行仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率，考虑到外汇占款的趋势性下降，基础货币缺口需降准对冲，未来降准次数可能不止一次；
从财政政策来看，将盘活存量，借助金融资本和社会资本加杠杆。
○据新华社，公安部指挥上海公安机关成功侦破一起以贸易公司为掩护，境外遥控指挥、境内实施交易，作案手段隐蔽、非法获利巨大的涉嫌操纵期货市场犯罪案件。
【公司动向】
平高电气募资49亿购大股东旗下5公司 布局海外市场
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平高电气（600312）拟以22.33元/股的价格向不超过 10 名特定投资者非公开发行股票不超过2.19亿股，募集资金总额不超过 49亿元。其中30.17亿元用于收购控股股东平高集团所持有的5家公司，包括上海天灵 90%股权，平高威海 100%股权，平高通用 100%股权，国际工程 100%股权，廊坊东芝 50%股权。此外，平高电气还将使用7.99亿分别增资上述5家公司中的国际工程、平高通用、上海天灵和平高威海。另外，还拟使用3.78亿元增至下属公司天津平高，并使用6.76亿投资印度工厂建设项目，剩余的3050.28万元将用于补充流动资金。
点评：平高电气此次部分收购也是为了解决同业竞争问题。收购完成后，平高集团及其控制的其他企业与平高电气在开关柜的生产经营方面将不存在同业竞争。而平高电气拟在继续增强开关主导产品竞争力的同时，在海外部局多个生产基地，加速海外销售网络建设进程，培育新的利润增长点。
巨人网络作价130亿借壳世纪游轮 史玉柱将成实控人
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世纪游轮(002558)拟向巨人网络全体股东发行股份，收购巨人网络全部股权，交易对价暂定为130.9亿元。交易完成后，史玉柱将成为公司的实际控制人，巨人网络通过借壳登陆A股市场。首先，世纪游轮拟向实际控制人彭建虎或其指定第三方出售公司全部资产及负债。经交易双方协商，本次交易中拟出售资产暂作价6.27亿元。之后，世纪游轮拟以29.58元/股的价格发行4.42亿股，向巨人网络全体股东收购所持股权。交易价格为130.9亿元。世纪游轮所募集的资金，将用于5个项目的建设，分别为网络游戏的研发、代理与运营发行；
在线娱乐与电子竞技社区；
互联网渠道平台的建设；
网络游戏的海外运营发行平台建设；
大数据中心与研发平台的建设。
国中水务拟定增募资逾13亿元 或迎来实际控制人
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国中水务（600187）拟以不低于4.8元/股向两名特定投资者非公开发行不超过2.828亿股，募集资金总额不超过13.57亿元，扣除发行费用后将主要用于公司在秦皇岛、马鞍山等地的水务项目工程、管理中心建设项目、创新研究平台建设项目、补充流动资金以及偿还短期融资券等。若此次发行顺利实施，姜照柏将成为国中水务实际控制人，公司将结束此前无实际控制人的局面。
银之杰拟定增逾8亿元 加码互联网金融大数据
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银之杰（300085）拟以29.76元/股向鑫元基金管理有限公司、东海基金管理有限责任公司、长石投资有限公司、深圳市方德智联投资管理有限公司非公开发行不超过2788万股，预计募资总额不超过82970.88万元。此次所募资金将全部用于投资建设互联网金融大数据服务平台（一期），其中包括征信大数据服务平台1个，财富管理大数据服务平台1个，并在深圳、上海两地各建设1个数据中心，以支撑征信大数据服务平台及财务管理大数据服务平台业务的发展。
锦江股份拟募资45亿偿债
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锦江股份（600754）拟以29.93元/股的价格向锦江酒店集团、弘毅投资基金、国盛投资、长城资管、华安资管、上海国际资管非公开发行1.51亿股，拟募集资金总额不超过45.18亿元。扣除发行费用后的募集资金净额，将全部用于偿还公司借款。
五粮液定增23亿元拓电商渠道
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五粮液（000858）拟以23.34元/股向公司员工持股计划等5名特定对象非公开发行不超过1亿股，募集资金总额不超过23.34亿元，拟用于信息化建设项目、营销中心建设项目、服务型电子商务平台项目。
○*ST中富（000659）计划以3.31元/股向9名特定对象发行6.5亿股，募集资金不超过21.515亿元，用于偿还借款和补充营运资金。
○禾欣股份(002343)拟以25.24元/股的价格，非公开发行不超过4200万股，募集资金总额不超过10.6亿元，将用于电视剧及网络剧制作。
○鸿达兴业（002002）及子公司金材实业拟以现金方式收购鸿达兴业集团、周奕丰、广东新能源合计持有的广东塑料交易所股份有限公司95.64%股权，交易价格约为12.72亿元。
【产经观察】
10月百城住宅均价连续第3个月双涨
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中国指数研究院发布的10月“百城价格指数”显示，10月份全国100个城市（新建）住宅平均价格环比、同比均实现上涨。其中，深圳受高价楼盘入市影响，环比上涨3.49%，居首位。同比来看，10月份住宅价格同比上涨的城市个数为33个，上涨城市个数较9月增加9个。其中，深圳上涨32.66%，仍居首位。这也是百城住宅连续第三个月同比和环比均实现增长。
点评：在持续宽松的政策环境下，购房需求将继续稳步释放，市场整体库存压力将继续缓解。价格方面，不同城市仍将分化，热点城市房价或将继续平稳上涨，而库存压力较大城市将保持稳定甚至有所下调。上市公司中那些在热点城市土地储备或开发楼盘较多的标的可适当关注。
【市场透视】
中新双边合作加强 滨海新区概念升温
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近期国务院副总理张高丽应邀访问新加坡，分别会见新加坡总统陈庆炎、总理李显龙、副总理张志贤、副总理尚达曼，并与张志贤共同主持天津生态城联合协调理事会第八次会议，共同见证了双方相关文件签署。
点评：中新天津生态城是中国、新加坡两国政府战略性合作项目，在中新双边合作不断加强的大背景下，中新天津生态城，乃至滨海新区也愈发受到市场的关注，围绕滨海新区的主题投资可关注。在滨海新区有土地储备的上市公司如津滨发展（000897）、天房发展（600322）、海泰发展（600082）等，天津环保类公司有创业环保（600874）等。
中国电信再次被曝重大漏洞 可查上亿用户信息
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近日，补天漏洞响应平台再次爆出中国电信某系统的重大漏洞。通过该漏洞可以查询上亿用户信息，涉及姓名、证件号、余额，并可以进行任意金额充值、销户、换卡等操作。10月29日上午10点，该漏洞已得到中国电信厂商确认。
点评：日前《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》首次提到实施网络强国战略，实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，实施国家大数据战略。可关注网络信息安全股：浪潮信息、任子行、美亚柏科、蓝盾股份等。
【一周回顾】
小的是好的
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近期以来，大盘总体上是持续的震荡并有所上涨，而题材股却是你方唱罢我登场，层出不穷，其中小盘股表现为更明显，如创业板指数10月份上涨了约20%,而同期上证综指只上涨约11%，深证综指只上涨了约15%。这表明，小盘股更受投资者开青睐。预计今后一段时间大盘的基本格局不会有大的改变，因此小盘股仍将是活跃板块，特别是与热点题材相关的标的，仍值得关注，相关的题材主要有军工、健康医疗、生态、智能、网络安全、新能源等。
本周中证快报重点资讯有：人民日报公布“十三五”规划十个任务目标、商务部发文促生活服务线上线下融合、创新大会召开 石墨烯产业化提速、美舰非法闯南海 军工股活跃、碳酸锂价格暴涨创年内新高等。
云欢雨畅 2015-11-4 21:46
中证投资参考
·今日导读·
＞上海区县国资改革 已全面提速
＞关注农业 产业链改革此消彼长
＞白酒 行业有望迎来“弱复苏”
＞金禾实业产品加速放量可期待
＞吉峰农机 后续外延扩张或加快
·直击改革·
上海区县国资改革全面提速
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中证资讯自下半年以来持续关注上海区县国资改革进展。近日，浦东新区 举行第二批国资国企改革 启动会，新一轮改革将凸显科创中心建设这一战略性目标。浦东新区作为上海区县国资改革的先锋，其改革不断深入引发业内广泛关注。我们了解到，近期上海其他区县国资国企改革正全面落地实施。
据悉，上海各区县国资国企改革侧重点不同。近日，嘉定区启动部分区属企业产业板块整合工作，并下发了实施方案。嘉定区明确，整合要收缩国资集团产业领域跨度，使其成为推动本区科技产业创新的区域性金融服务 集团；促进绿洲控股集团转型，使其成为文化旅游体育产业投资运营的集团公司；做大新嘉商投公司，使其成为国资参与新农村建设和履行社会职能的重要载体。本次整合涉及18家二级区属企业，资产总额13.31亿元，采用股权无偿划转的方法，实施产业归类和企业归并的方式。此外，徐汇区、金山区、静安区同样也动作频频。其中徐家汇商城集团和西岸集团已筹备成立有关平台公司，徐汇区国资委 明确，此次调整是从一般性国企到战略性国企的转变。
建议集中关注：嘉定区旗下嘉宝集团（600622），嘉定国企整合突出金融、科技创新 等业务，嘉宝集团第一大股东嘉定建业投资开发公司等的资产整合预期值得关注；徐汇区旗下徐家汇（002561），其第一大股东上海徐家汇商城（集团）有限公司正是此次平台公司筹建的主体；闸北区旗下市北高新（600604）、西藏城投（600773）；浦东新区国企改革，目标相对明确，整个板块可持续关注。
·中证看市·
市场多空弱平衡格局有望打破
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今日市场一反近期的冷清，放量大幅上涨，风险偏好情绪短期有望再次抬升，加之利率下行、短期经济展望趋于稳定，我们对市场的走势保持偏乐观的观点。当然，这期间需要关注并适度回避近期美联储加息预期强化、人民币兑美元汇率非正常下跌的冲击。
布局方面，经历过10月份的题材活跃期，在十三五 规划建议公布之后，年末重要的政策议题已不多，题材的喧嚣或将暂冷。我们建议稳健型投资人重点配置业绩稳定、估值偏低的医药、食品、白电等二线蓝筹股；风格偏激进投资人可继续持有符合未来产业政策方向的成长股。
·信息追踪·
年末次新股 行情将渐次展开
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中证资讯上周三提示“股东人数骤减暗藏投资机会”，并重点提示关注次新股，推荐个股信息发展、康弘药业等本周不断刷新新高。近日，资金持续流入次新股尤其是高送预期的标的，按照往年规律，高送的炒作作为年底的家常菜，较易吸引资金并呈现持续跨年度运作的特征，后市仍应积极关注。
今年以来共发行新股194只，其中创业板79只，中小板36只，主板79只。高送转 的方式主要是两类：一类是高比例送股，将利润转化为股本；另一类是高比例转股，将资本公积金转化为股本。所以，从每股未分配利润和每股公积金结合每股净资产的角度综合来看，今年发行的新股中多数符合高送条件，其中厚普股份（300471）、德尔股份（300473）、日机密封（300470）和赛升药业（300485）等最为强烈。
关注农业产业链改革此消彼长
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近日，中办国办联合印发《深化农村改革综合性实施方案》。回顾下半年，农业产业链全方位改革持续推进，有关方案和措施密集发布，包括农垦改革 、农业现代化 推进以及玉米 收储价格调整等。其中，玉米收储价格的首次调整对玉米种植直接影响很大，反映出我国深化粮食体制改革的步伐加快。
自2011年以来，国际粮食价格连年下降，而国内收储价格仍在提高，造成国内国际价格倒挂，国家库存居高。同时可以看到，我国粮食已实现连续11年丰收。我们认为，玉米收储价格调整是一个改革的信号，随着农垦改革的推进，国家粮食安全 的保障任务将落在国有大型农垦企业集团上，因而粮食价格机制将得以深刻改变，逐步与国际粮食接轨。一方面，价格调整影响到农户种植积极性进而影响到农资企业，如化肥、种子、农药 等。另一方面，粮食价格调整对养殖 企业及进口企业构成利好，也有助于国有农垦集团借助规模优势进一步壮大。建议关注西王食品（000639）、北大荒（600598）、亚盛集团（600108）、正邦科技（002157）等。
·产业观察·
白酒行业有望迎来“弱复苏”
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近期白酒三季报 显示，17家白酒类 上市公司中有12家前三季净利润实现了同比上涨。其中，一线白酒营收、净利同比7%、15%，营收增速好于非一线。主要是茅台实际销售持续超预期提振了市场信心，中秋 备货推动报表收入增速环比回升，消费 升级、竞争趋缓推动利润率回升。
另外，机构草根调研显示，白酒行业经过几年反腐及市场自发调整，底部基本已经探明，各类酒的销量开始触底回升。预计未来行业企稳后是L型走势，随着消费升级，未来将是逐步向好的态势。高档白酒中茅台已经复苏，五粮液、泸州老窖、洋河等还在筑底回升。
业内认为，随着天气转冷，双十一 、圣诞元旦等节日叠加因素影响，第四季度备货时间窗口即将开启，加之新年春节促销有望继续提升白酒的销售，有利于白酒消费理性回归。虽然白酒行业强势增长的条件已不具备，未来低增长将成为常态，但在目前市况下，白酒板块的避险性和补涨 预期不容忽视。而刚刚公布的三季报也显示，随着基本面的持续复苏，白酒板块同样获得机构加仓。社保 基金和“国家队”证金公司扎堆买进五粮液、贵州茅台、泸州老窖等白酒公司。
操作上，可沿两方向布局：一是若深港通 开闸，海外资金有望持续流入食品饮料 行业。可重点关注A股独有的稀缺性白酒品种，如五粮液（000858）、洋河股份（002304）、古井贡酒（000596）、青青稞酒（002646）等；二是看好护城河优势明显的贵州茅台（600519），以及弹性较高的非一线白酒老白干酒（600559）、顺鑫农业（000860）等。
·个股看台·
金禾实业：产品加速放量可期待
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金禾实业（002597）为全球规模最大的安赛蜜和麦芽酚生产企业，年产分别为1万吨、 4000吨。随着健康中国 意识的增强，安赛蜜正在逐渐取代阿斯巴甜和糖精的地位，国内市场需求广阔，公司产品有望迎来快速增长。此外，公司又积极布局三氯蔗糖、PHC和MCP，涉足医药中间体 ，目前各项进展顺利，明年有望加速放量。
公司与九州证券合作成立10亿产业并购基金，未来将在生物技术 、有机化学等新技术方面展开产业扩张。九州证券控股股东为九鼎投资，其在股权投资、并购整合等方面具有丰富经验，将为公司外延扩张提供良好标的。
吉峰农机：后续外延扩张或加快
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吉峰农机（300022）近年来高度重视高端、特色农机的发展，而丘陵山区特色农机是整个板块中未来发展潜力巨大的市场。近日公司与农业部南京农机化研究所、江苏北斗 卫星应用产业研究院、无锡华源凯马发动机有限公司在内的12家企业及科研院所，签署丘陵山区与高新特色农机战略联盟合作框架协议。此举是公司深耕丘陵山区农机市场、以联盟形式培育行业生态圈、提升公司影响力的又一举措。
此外，公司自去年开始一直谋求外延式扩张，此次并购吉林康达获监管部门批准后，能够确保公司2015年全年扭亏，为2016年外延式发展打下良好基础。据悉，并购吉林康达只是公司的首次试水，未来外延式扩张或将加快，而纵观农机产业链环节的利润情况，农机核心零部件环节利润率最高，有望成为公司关注的重点。
云欢雨畅 2015-11-8 22:44
2015-11-9中证投资参考 （星期一)
发布时间：2015-11-8 20:17:34
【今日导读】
＞大股票或成增量资金配置重点
＞集成电路年内持续多事件驱动
＞新能源整车牌照扩围机会显现
＞中药国际化进程已进入快车道
＞美亚光电大力度拓展医疗设备
【中证视点】
大股票或成增量资金配置重点
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本周上证指数在以券商为首的大金融强势上涨带领下，成功站稳年线，市场人气得到进一步提升。中证资讯在市场震荡期间一直秉承抓大放小的策略，投资者近期收效显著。对于接下来的市场，我们维持原有判断，大股票有望成为后市增量资金配置重点，继续看好以大金融为首的大股票。
看好大金融基于以下三点：
一是证监会宣布重启IPO，延续市场配售的办法，但取消了新股申购预先缴款制度，在一定程度上可缓解新股发行对市场资金面和投资者情绪的冲击，同时恢复二级市场直接融资功能，对后续市场健康运行有积极的正面推动意义；
二是IMF对中国是否加入特别提款权（SDR）有望于11月择机宣布，市场预期通过可能性极大。中国为此做了诸多努力，资金项目放开力度空前，包括银行间市场开放、有外资控股的基金证券公司成立等。SDR对于人民币国际化来说具有里程碑的战略意义，不仅可快速提高国际资本对人民币的认可，同时有利于大幅提升国际资本配置人民币资产的比例。尤其是在中国无风险利率占据绝对优势且汇率稳定可控，经济增速相对稳定的背景下，外资进入中国的动机强烈，大金融权益类资产后续有望成为吸金霸主；
三是2016年养老金投资有望携万亿资金入市，以此为首的本土大资金也有配置大金融的真实需求。
【信息追踪】
集成电路年内持续多事件驱动
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受同方国芯800亿巨额定增带动，周五集成电路板块全线上涨。除了上市公司巨额融资外，四季度集成电路板块将持续受多事件驱动。
据上海市集成电路协会消息，近日国务院副总理马凯率工信部、发改委、财政部等领导调研了上海微电子。调研中，进一步明确了国家对集成电路制造关健设备等的持续支持态度。此外，11月11-13日，IC China 2015将在上海举行，此次展会将为集成电路板块再次提供热度。紫光展讯、中芯国际、江苏长电、珠海艾派克微、上海微电子、深南电路、上海新阳、北方微电子等都将亮相。联发科、展讯通信、恩智浦等将发布IC新品；
台联电、中芯国际、华力微电子将展示全球最新14nm的平台进展和技术路线图；
封测业领衔代表长电科技、通富微电、华天科技积极扩充先进封装测试产能及产业化布局。此外，海峡两岸集成电路企业的合作也持续推进。
行业监管部门人士认为，在当前形势下，集成电路成为重点投资领域，一方面支持国家重点发展产业，另一方面，各地也要完成相应投资。在此背景下，四季度集成电路产业以及投资等将获持续推动。
特高压及智能电网建设将加速
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根据日前召开的国家电网第四季度工作会议部署，中国现有电网格局将实现重大变化，华北、华中、华东、东北、西北等交流同步电网，到2020年将互联整合为东部、西部两大电网；
到2025年，东、西部电网通过同步互联工程，形成一个同步电网。
点评：作为世界上第一大电力生产国，由于经济增速趋缓，中国正面临电力过剩难题。西北、华北可再生能源丰富，部分地区出现弃风弃光情况，而电力负荷中心在东部经济发达地区，电力能源供需存在地理错配，为此国家电网拟通过构筑能源互联网来破解这一难题。能源互联网的战略方向是让清洁能源转化为电能，通过特高压电网、智能电网优化能源配置，实现电网在全国乃至洲际的互联互通。可再生能源有效并网消纳的关键是构建局部智能电网，而特高压线路为电力长距离输送的主干道。
在政府推出经济保增长措施之际，受相关政策推动，特高压、智能电网建设有望保持高增速，特高压设备制造商如中国西电（601179）、特变电工（600089）、许继电气（000400）等以及主营能源互联网相关业务的公司将持续受益。
【行业动态】
新能源汽车整车牌照扩围机会显现
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周五，上汽集团定增150亿元投入新能源汽车引发市场追捧，股价无量封停。而就在周四，工信部新闻发布会期间工信部部长苗圩表示，已有几十家企业申请新能源汽车生产资质，未来会允许若干家企业进入新能源整车生产许可范围。国家对新能源汽车政策大力扶持，引发传统汽车厂商加速进入新能源汽车领域。同时，部分实力汽车配件厂商和新能源电池厂商将借此机会获得新能源整车生产资质，加入这场激烈的竞逐。
布局方面，一是据媒体公开报道，亿纬锂能（停牌）、乐视网（300104）等均表达了申请新能源汽车整车生产资质的强烈意向；
二是传统厂商不会坐以待毙，可关注东风汽车（600006）、一汽轿车（000800）、长安汽车（000625）等后续在新能源汽车领域的布局；
三是部分动力电池厂商无疑受益于新能源汽车整车生产资质的扩围，同时其本身亦具有较强实力申请整车资质，如万向钱潮（000559）、杉杉股份（600884）等。
【产业观察】
中药国际化进程已进入快车道
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据了解，在全国进出口外贸下滑的情况下，中医药出口贸易却成为一枝独秀，今年1-7月中医药出口增长约10%。近年随着国家对于中药产业的重视与扶持，以及行业集中度水平和规模程度的不断提升，中医药走向世界的步伐也在不断加快。
根据世卫组织2010年的一份报告，全世界有大约40亿人使用中草药进行治疗，中药在160多个国家和地区得以落地发展。而随着一带一路建设，中医药在国际贸易中占据着越来越重要的地位。今年上半年，我国中医药出口154个国家和地区，亚洲地区是中药出口的主要市场。业内人士分析，全球对中医药的总体需求是增长的，增幅平均每年在5%左右。其中，人参和枸杞是国外最受捧中药材。
另外，由于化学药新药研发遭遇瓶颈，全世界对于天然药物的需求在迅速扩大，而我国作为全球第三大医药市场，中药国际化的历史机遇已经到来。2015年中国本土科学家屠呦呦首次获诺贝尔医学奖，更让中药出口看到希望。为增强海外对于中药价值的认可，我国从12月1日起将实施中药方剂、中药编码规则等三项中医药国家标准，填补了药品供应保障体系顶层设计制度上的空白，净化中医药市场。
从长期看，中药板块在人口老龄化、就诊率和发病率提升以及政策扶持、中药国际化等发展背景下，仍属于成长性行业。可关注已完成中医药全产业链布局的康美药业(600518)、目前股价低于员工持股价的香雪制药（300147）、产品优势明显的中新药业（600329）、坚持现代中药的发展路径的天士力(600535)、品牌中药企业同仁堂（600085）、阿胶行业龙头企业东阿阿胶（000423）。
【个股看台】
美亚光电：加大力度拓展医疗设备
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美亚光电（002690）核心技术是图像识别、软件、智能机械，主要业务发展在食品安全检测设备、高端医疗设备、工业检测设备三大领域。据悉，公司未来将加大高端医疗影像设备拓展，侧重口腔科、骨科、耳鼻喉科CT系列化产品。在医疗方面的外延发展主要考虑增加销售渠道和增强核心竞争力。
此外，公司将深化主业，其中色选机板块，在更新换代和出口的拉动下，预计未来3-5年每年仍能保持20%的收入增长、30%的利润增长。此外，杂粮色选机、小麦色选机开始投向市场，还有黄霉素色选机和重金属检测机也在试销，明年会投向市场。
应流股份：航空业务有望迎来突破
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应流股份（603308）主营专用设备高端零部件。公司未来注重产业链的延伸和产品附加值的提升。产业链延伸方面，将加快对核电核废料处理研究，看重中子吸收材料、屏蔽材料板块，目前中国此方面的市场尚未被开发，市场空间很大；
产品附加值提升方面，公司主要是在航空发动机和燃气叶片领域寻求突破。公司与中航进行合作，主要包括国内航空发动机的高温合金叶片，中航成熟的技术由公司代加工，明年公司通过给中航供货或将获得5000万-1亿元收入。
公司表示三年后的收入或在目前基础上增长2-3倍，航空业务占比第一。
云欢雨畅 2015-11-11 22:33
2015-11-12中证投资参考 （星期四)
发布时间：2015-11-11 20:33:28
【今日导读】
＞适当增配低估绩优滞涨股正当时
＞券商板块反弹持续性或面临考验
＞互联网保险增长迅猛利好概念股
＞2015中国现代农业发展论坛将开
＞华仪电气联手ABB引领行业革命
【中证视点】
编者按：因重启新股发行，并且将取消现行的新股申购预缴款制度，改为新股配售制，我们认为后续资金入场的动力依然存在，暂撇开市场持续波动损益的问题，从获取打新收益的角度看增量入场资金的配置策略，长期看好高股息蓝筹。短期而言，在当前市场条件下，经过一轮快速拉升后，看好低估绩优滞涨股。
适当增配低估绩优滞涨股正当时
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受美联储12月加息预期渐浓影响，最近几天外围主要股票市场普遍呈下跌趋势，而国内A股因券商股暴涨引发市场短期乐观做多情绪，与外围市场走势相背离，投资者需对这种情况保持谨惕。建议风格偏稳健的投资者增加对低估值滞涨绩优股的配置。
我们利用wind设定以下条件：市值小于400亿元、市盈率（TTM）小于30倍、今年前三季度ROE大于15%、今年前三季度净利润同比增长率大于15%、三年期净利润年化增长率大于15%、资产负债率小于25%、自9月30日至今股价涨幅小于20%，最终筛选出市值偏小、低估值、绩优滞涨标的有信立泰（002294）、东阿阿胶（000423）、伟星新材（002372）、新洋丰（000902）、豪迈科技（002595），稳健型投资者可关注。
高股息股或受打新资金亲睐
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股息率对于追求绝对收益的稳健资金而言依然具有重要意义。首先必须对股息率有一个定位，既可持续可预判的股息率对投资者而言更具有长期投资的参考价值。从wind数据分析来看，2010年到2014年连续五年股息率超过3%的有9只，包括中国银行、工商银行、建设银行以及中国石化、中国神华等，目前一年期银行定存利率1.5%，一年期国债收益率2.64%，相比之下，高股息率的个股具有更强的吸引力以及投资参考价值。
每个投资者的市场偏好和选股标准不一样，股息率仅是作为辅助判断的一个参考指标，并不能作为决策依据，就中国A股市场现状而言，波动率大的特征在所谓的大蓝筹里面也依然普遍存在，如何获取更多的市场无风险收益更考验功底。
【信息追踪】
次新盛宴或加速上演
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近期次新板块强势上行，11日再次出现大面积涨停。中证资讯从10月28日在提示“股东数骤减筹码高度集中暗藏机会”中，重点推荐次新板块，11月4日再度提示“年末次新股行情将渐次展开”，逻辑上从国家队买入锁定流通盘以及股东人数骤减的角度看待供求关系的变化、结合年底市场炒作高送转的规律以及历年次新股的共性分析，包括流通股本、每股资本公积金、每股未分配利润等，最终准确把握了本轮次新股行情运行脉络。
就市场表现来看，从10月28日到11月11日期间，涨幅超过50%的有25只个股，涨幅超过25%的有100只，赚钱效应明显。由于次新板块股本袖珍、流通市值不大以及板块资金容量小的特征，有资金持续流入对股价具有巨大的推升作用，在赚钱效应的良性循环下出现高潮并短期呈现加速的态势，后市依然建议积极关注次新板块。
券商股反弹持续性或面临考验
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中证资讯近期曾多次提示大蓝筹股的配置机会，并于上期参考重点提示大金融股可看高一线，事后行情的演绎基本符合我们的判断，以券商股为主导的大金融板块本周延续较强走势。
券商股的行情从11月3日启动至今平均涨幅已超30%，同时也重燃市场预期牛市的乐观情绪，带动股指快速上攻。本轮券商股暴涨，除了行业短期基本面见底、预期改善以及IPO重启的常规利好逻辑之外，一个更被广泛接受的原因是对未来行情的试探。在利率下降、流动性宽裕、经济尚未出现明显向下拐点、市场情绪稳定的局面下，资金选择市场风向标券商股做多市场，以券商股的暴涨试探其他板块能否跟随上涨：如能，市场向上乃至牛市的预期会逐渐确立，券商股将继续领先市场上涨；
如不能，券商股将是独立行情，30%的幅度已足够，难以持续。
截至目前，虽然股指已连续几日大幅上涨，但上涨的动能已显著减弱，未见有明显板块带动效应。在A股刚经历完一轮股灾、当前已结构性高估、外围股市因美联储12月加息预期渐浓而普遍承压之际，我们认为出现类似2014年年底金融股引领市场激荡上涨行情的概率较小。
【产业观察】
互联网保险业务迅猛增长 利好概念股
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中国保险行业协会最新发布的1-9月人身险网销经营数据显示，今年前三季度互联网人身保险保费再创历史新高，首次突破1000亿元，实现累计年化规模保费1181.9亿元，是去年同期的4倍。
业内人士分析指出，互联网保险前景广阔，连传统的保险公司都在不断研发新型产品，未来这块市场将不断细分。可逢低关注互联网保险概念股，如参股或拥有互联网保险销售平台的公司，如焦点科技（002315）、三泰控股（002312）、邦讯技术（300312）等，以及已联网传统保险股中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336）等。
【行业动态】
2015中国现代农业发展论坛将开
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据悉，2015中国现代农业发展论坛将于11月20-21日在京举办。本届论坛以“依靠创新驱动促进农业发展方式转变”为主题，聚焦农业科技“十三五”规划，突出科技创新引领，围绕农业科技体制机制改革、农业可持续发展和美丽乡村建设等展开研讨交流，为转变农业发展方式出谋划策、贡献智慧。
点评：业内人士认为，未来农业规模化与专业化的生产主体壮大指日可待，加之四季度催化剂众多，可继续关注智慧农业的投资机会，个股如智慧农业（000816）、芭田股份（002170）、史丹利（002588）、大北农（002385）等
【另辟蹊径】
债市：短期调整或是进场机会
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近期美联储升息概率大增，叠加市场自身的获利回吐，债券市场在经历8至10月的一轮长牛后出现持续回调。此时IPO重启无疑加大了短期债券市场波动，但中期看，货币政策整体宽松基调尚难动摇，加之人民币成功加入SDR为大概率事件，债券收益率必将下行。
业内人士认为，IPO制度改革完善后，资金面所受冲击应有限，且打新无风险收益恐被摊薄，债市调整幅度不会太大。对于等待配置的机构而言，短期调整将带来进场机会。另外，人民币若成功加入SDR，则意味着中国经济与国际规则的相互认可，虽然短期内国际储备中的人民币资产增长或非常有限，但从中长期看，政府已采取和将采取的一系列改革势必会给债券市场带来多重影响，中期内套息利差的存在会持续吸引境外资金，长期内债券收益率必将下行，消除套息利差，中国债市将具有更大的市场容量和更好的风险收益特性。
【个股看台】
华仪电气：联手ABB引领行业革命
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华仪电气（600290）主营高压电器和风电设备制造，市场领域覆盖了国家电网、五大发电集团、石油、化工、铁路、工业过程和制造等。近日，公司与全球电力和自动化的领导企业ABB达成合作协议，共同生产SAFE系列六氟化硫充气环网柜，并在铁路系统、电网系统内合作销售达成协议。与ABB的深入合作、数控柔性钣金加工车间的建成，使得公司在智能制造领域迎来了又一次革命。
从基本面来看，受益国内风电行业高景气，公司前三季度业绩同比增长超四成。考虑到下半年是行业的传统交付高峰期以及平鲁红石峁风电场一期150MW工程总承包项目有望确认部分收入，预计公司风电业务高增长可延续。此外，公司加速布局环保产业，借助收购浙江一清拓展工业废水处理、农村生活污水、小区中水和湖泊水体综合治理业务，且收购前大股东承诺前四年实现2000万元净利润。
云欢雨畅 2015-11-15 23:35
2015-11-16中证投资参考 （星期一)
发布时间：2015-11-15 20:48:08
【今日导读】
＞新兴市场等风险资产波动或加剧
＞暴恐事件有望催生三大主题机会
＞航空产业面临新机遇关注度升温
＞新能源车牌照主题仍可看高一线
＞科大讯飞智能语音KTV将推向全国
【中证看市】
编者按：法国巴黎13日晚发生一系列恐怖袭击事件，造成过百人死亡。此后，法国本土和科西嘉岛进入紧急状态，世界各国纷纷谴责恐怖袭击，多国提升安保水平。该事件全球瞩目，同时也将扰动国际资本市场神经并产生持续的影响。
新兴市场等风险资产波动或加剧
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自今年8月份以来，全球商品、外汇、股票市场表现出共涨共跌的强关联特征。10月中旬开始，美元走强，大宗商品、贵金属相继持续走弱，而全球股票市场在经历10月上中旬整体反弹之后，部分国家股市10月下旬开始步入回调之路，至当前全球股市已整体进入趋势逐渐明显的下跌局面。导致最近一个月外汇、商品、股市的一致性下跌均与市场预期美联储将于12月加息相关。
理论上美联储加息对新兴市场股市影响较大，因近些年新兴市场经济表现强劲，资本投资回报率较高，大量美元资本涌入新兴市场以寻求较高收益，因而外资抽离往往导致新兴市场股市较大的波动。对于国内A股，由于其相对封闭的特征，外资所占的额度比例较低，资金抽离对A股的影响应不及印度、巴西等市场这般明显。
短期而言，因周末巴黎暴恐袭击事件，资本市场避险情绪或快速升温，促使欧洲股市动荡加剧，美元、美债、黄金等避险资产可能出现持续上涨的局面，新兴市场等风险资产或将遭到抛售，叠加近期欧美市场走弱，A股回调或为大概率事件。
操作上，建议投资者将风险防范置于首位，关注国际市场的动向，等待加息靴子落地；以更长时间周期看，决定A股运行方向的逻辑框架并未改变，或许加息靴子落地之时即为市场阴霾散去之日。
暴恐事件或催生三大主题机会
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巴黎恐怖袭击事件或将催生主题驱动性机会，可重点关注以下三个方面：
一是事件导致多国安全措施已提升到最高级别，刺激国家安全相关的国防军工、网络安全等领域，进一步拓展安防行业空间和市场广度，具体可关注共同安全反恐的鑫龙电器（002298）、人脸识别领域的汉王科技（002362）以及网络安全优势明显的美亚柏科（300188）等；
二是避险资产相关，主要是黄金类企业关注度或迅速提升，关注中金黄金（600489）、山东黄金（600547）等；
三是欧洲经济可能受到一定冲击，首当其冲的当属旅游、商贸零售等行业，韩国、日本等亚洲周边游或因替代效应作用而出现明显提升，在亚洲周边国家有布局旅游产业的相关公司值得提高关注，比如新华联（000620）、中青旅（600138）等。
【行业动态】
巴黎气候变化大会将如期举行
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据悉，法国外长法比尤斯14日宣布，定于本月底召开的巴黎气候变化大会仍将如期举行。因为这是应对气候变化问题必不可少的行动，同时表示将进一步加强会议期间的安保措施。中证资讯先后于9月20日指出“高层会晤气候变化主题或成焦点”、10月25日提示“四季度低碳节能迎多重催化剂”，多次反复提示关注气候变化引发的投资机会，提示个股华银电力、巨化股份等涨幅巨大。
此外，近期随着供暖季的来临，我国北方及京津冀遭遇第一轮严重雾霾天气，并有望逐渐南下。业内人士认为，在“加强生态文明建设”首度写入五年期规划目标的背景下，环保产业高景气持续可期。
综上，短期而言，受雾霾天气和气候大会的事件性提振，环保板块热度有望再度提升，可持续逢低关注涉及大气监测、大气治理的龙头企业。另外，低碳、碳交易及碳排放业务的上市公司，如华银电力（600744）、深圳能源（000027）等仍可跟踪。
【产业观察】
航空产业面临新机遇 相关股关注度升温
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据悉，目前大飞机C919已获得500多架全球订单。此前11月2日，国产大飞机C919在浦东总装下线。部分券商研报表示，国产商用大飞机预计直接带动千亿产值，潜在市场空间上万亿。其产业空间和对经济的拉动作用不亚于高铁，有望成为跨年A股上升的主旋律。
对于航空产业，另一重大利好也有望近期公布。9月22日，习总书记访美，波音公司在中国设立大型海外基地，该基地将在相关部门评估审定后预以公布。波音海外基地落地中国，不仅将带动当地产业，也必将进一步促进我国航空产业的发展。
此外，周末巴黎恐怖袭击震惊全球，地缘政治的不稳定因素进一步涌现。投资者将会更加关注军工领域，更加关注军机产业。
我们建议：一方面关注大飞机的直接利好公司如中航飞机（000768）、洪都航空（600316）、中航电子（600372）等；另一方面关注配套产业里有弹性的小公司，如钢研高纳（300034）、博云新材（002297）、川大智胜（002253）等。
【信息追踪】
新能源整车牌照炒作如期升温 仍可看高一线
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在工信部苗圩部长透露有几十家企业提出新能源整车生产资质申请后，我们在11月8日的参考中敏锐提出，新能源整车牌照有望挑动市场敏感的神经。近期，新能源产业链热度不减，部分股票在市场弱势时仍受资金追捧，在上游产业链部分个股打开空间后，整车牌照炒作正在升温，建议进一步关注。
周末，多氟多发布公告，旗下子公司获得整车生产资质。由于我国在汽车生产领域有10多年未开放整车牌照，部分媒体也大幅报道新能源整车牌照放开的积极意义。在经济低迷期，新能源产业作为为数不多的大幅成长行业，产业资本和金融资本均在积极布局，或许仍可看高一线。
我们建议仍可关注实力民企万向钱潮（000559）、杉杉股份（600884）等。同时对传统汽车厂商布局持乐观态度，如一汽轿车（000800）、东风汽车（600006）等。
上海集成电路发展进程进一步加快
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近日，由国家集成电路产业投资基金公司、上海国盛集团等科投企业以及嘉定工业区出资的上海硅产业投资有限公司正式成立，注册资本达20亿元，成为国内首家专注于硅材料产业及其生态系统发展的投资性公司。这家以“硅”为基的新型企业借力国家集成电路产业投资基金平台，通过投资并购、创新发展、国际合作，提升我国硅材料产业综合竞争力。
据悉，目前我国硅材料产业距离《国家集成电路产业发展推进纲要》确定的目标还有相当大差距，同时《中国制造2025》规划纲要也提出了通过实施“工业强基工程”，强化关键基础材料等薄弱环节，此时上海硅产业投资有限公司设立十分必要。另外，从上海市经信委获悉，上海市集成电路产业基金正加快组建。
众所周知，2014年开始，国内开始大力发展集成电路产业。在国家政策以及半导体产业基金的双重支持下，企业并购频频出现，各地也加速布局半导体产业链的布局。上海作为国内集成电路产业重镇，相关产业正迎来发展变局。建议关注上海新阳（300236）、上海贝岭（600171）、华虹集团、华岭股份（430139）、先进半导体（HK.03355）等。
【个股看台】
科大讯飞：参股国内首家互联网智能语音KTV
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科大讯飞（002230）目前参股投资了国内首家互联网智能语音KTV。据了解，该KTV是与虾米音乐合作，其点歌平台可与手机相连，实现语音点歌、语音切歌、语音聊天等多种人机互动功能，并且加入了音乐测评，可对演唱者的音准、音色进行测评打分。公司表示，目前公司正在筹划第二家智能KTV，未来此类智能语音KTV将向全国推广。
据了解，目前公司主要通过技术、行政和数据支撑发展多项业务，主要业务方向包括教育业务、玩具业务、行业智能系统、个人智能门户、公共安全等，以此实现少年儿童的快乐成长和学习、人类和人机之间信息沟通无障碍、民族文化传播和信息安全。
云欢雨畅 2015-11-18 22:39
2015-11-19中证投资参考 （星期四)
发布时间：2015-11-18 20:38:44
【今日导读】
＞年底改革冲刺可关注军工高校
＞房地产股或迎阶段性投资机会
＞畜禽向好大趋势不改逢低布局
＞关注需求景气高的化工子行业
＞宏发股份：受益新能源车放量
【中证视点】
编者按：2015年是全面深化改革“关键之年”。年关将近，各领域改革进入冲刺阶段。医疗、天然气、电力等公用事业的重点领域改革频频释放加快信号，市场对此已有所反应。需要关注的是，近日军工、高校等改革实质推进的预期进一步升温，相关概念股或迎来机会。
高层力推高校改革进一步扩围
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党的十八届五中全会把创新摆在国家发展全局的核心位置，这对高校科技工作提出了新任务和新要求，进入11月以来，高校改革动作有所加快。先是月初，国务院发布《统筹推进世界一流大学和一流学科建设总体方案》，随后到中旬，教育部推进管办评分离改革试点工作展开，在上海市、四川省成都市教育局、广东省佛山市顺德区教育局、西北大学等12个地方和高校被确定为试点单位，并开展了改革探索。同样在中旬，教育部、发改委和财政部联合发布普通本科高校向应用型转变的指导意见，要求“转型发展高校”要“服务地方经济社会发展”，转型的方向是“产教融合校企合作”、“培养应用型技术技能型人才”和“增强学生就业创业能力”。
此前，我国确定清华、北大和上海市“两校一市”作为高校改革的试点单位，在目前持续推进改革的背景下，改革的外延已经拓展，其内涵也与“两个一流建设”、高校转型、高校国企改革、高校“十三五”规划等内容结合在一起，形成“多点击发”的局面。在改革利好频出的背景下，高校上市公司值得逢低关注。
军改发布时间窗口临近 关注航空装备和军民融合
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近期，围绕十三五规划、军队媒体和军队高层发表军队改革的文章，为军改吹风。从过往情况看，在跨年之际，发布有关军改文件的可能性就较大，军改时间窗口临近。
据了解，抗战纪念日习主席宣布裁军30万以来，具体方案仍未公布。业内预计裁军及其相关的军队机构改革，国防建设和军民融合，是军改的几大主题。同时，近期国际局势变化，引发部分大国联手反恐，也将增加国际上的国防建设需求。我国大飞机产业的发展，也将刺激航空产业的加速腾飞。
以上几种因素叠加，军工板块主题投资机会明显。洪都航空（600316）在航空板块中总市值不高，我国大飞机产业发展给公司带来明显的产业空间，股价涨幅在航空板块处于低位；航天板块可关注航天晨光（600501）、航天长峰（600855）等；军民融合建议关注海格通信（002465）、四创电子（600990）等。
【信息追踪】
房地产股或迎阶段性投资机会
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自习总书记在中央财经领导小组会议上提出加强供给侧改革，推动房地产去库存后，房地产行业再次引起广泛关注。富力地产和万达商业的在上周预先披露，对于暂停IPO太久的房地产企业来说，似乎看到了政策转变的曙光。另据媒体报道，国管公积金中心近日发布新规，最低贷款额提高20万元。此外，其他房地产行业的政策有关部委也已做好储备，有望近期推出。从各方信号来看，对房地产行业的政策转向已经明确。
从房地产行业近期经营数据来看，截至上周今年一手房累计销量整体上升24%，库存水平下降3%。房地产的经营的实际情况比市场普遍预期要好，在年底业绩大考面前，相比许多互联网企业，房地产行业配置的比较价值显现。
此外，自年初至今，万科、保利等地产股票涨幅远远落后于指数，甚至负增长，完全无缘于本轮牛市，存在较强的补涨预期。11月17日我们盘中发布中证前瞻提请关注地产以来，近两天取得10%以上的相对收益。建议持续关注大地产公司的配置机会万科A（000002）、保利地产（600048）、金地集团（600383）等，激进投资者可关注房地产B（150118）、地产B（150193）的投资机会。区域地产建议关注格力地产（600185）、天健集团（000090）等。
【产业观察】
畜禽向好大趋势不改 逢低布局养殖板块
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据悉，2015年10月份全国生猪存栏比去年同期减少10.3%，环比9月增加0.3%，为2015年内连续第四个月增长；能繁母猪存栏同、环比分别下跌13.0%和0.1%，连续第26个月持续下滑。畜禽养殖板块是我们今年以来首推且持续关注的板块，能繁母猪数据持续下滑，叠加农业政策及销售双旺季到来，养殖板块的关注度有望逐渐升温。
近期我们关注到，受11月玉米正式开始收储的影响，近期局部地区玉米价格上涨明显，养殖户为保证盈利空间将支撑支撑猪价回暖。加之近期南北差价缩小，猪价筑底企稳的态势日臻成熟，整体行情走势较为乐观，向好趋势明显。从需求端看，随着天气转寒，需求提升，猪价冬季行情或将上演。
另外，禽板块的供给收缩逻辑也将向父母代甚至商品代传递。据了解，父母代存栏总量从9月份起开始有所下降，预示着第四季度毛鸡供应量将有所减少，短期来看，未来2-3个月鸡链产品价格大概率企稳，追随猪价温和上涨，有望重回成本线以上。
操作上，可关注龙头温氏股份（300498），生猪龙头牧原股份（002714）和弹性大的正邦科技（002157），禽类板块龙头圣农发展（002299）。
【行业动态】
油价维持低位 关注需求景气的化工子行业
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上周，国际油价再度大跌8%，逼近40美元关口。国际能源署显示全球原油库存升至创纪录的30亿桶，美国石油产量仍然居高不下，预计原油价格仍可能持续低位。原油价格低位运行，引导化工行业成本下降，给产品端在景气子领域的相关化工企业带来较好的盈利空间。
数据显示，截至2015年前三季度基础化工行业上市公司共实现净利润同比增长13.43%，毛利率同比上升1.70 个百分点至17.64%，净利润同比小幅增长。同时，我们注意到，新能源化工、化纤材料、化肥行业等几大子领域出现很好的利润增幅，大大高于化工行业平均水平。
在主题投资此起彼伏，部分大周期行业高歌猛进之时，部分化工股票表现良好的稳步上升态势，值得投资者认真关注。新能源化工中，多氟多、天赐材料伴随新能源板块火热，已有较大涨幅，可关注九九久（002411）复牌后表现；化纤行业建议关注南京化纤（600889）、三友化工（600409）、澳洋科技（002172）等；化肥领域建议关注史丹利（002588）、金正大（002470）等。
【个股看台】
宏发股份：充分受益新能源车放量
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宏发股份(600885)是全球继电器龙头，其在新能源汽车用继电器的广阔发展前景未被市场充分预期。公司率先研发微型新能源汽车及低速电动车用低压继电器，测算成本比合资品牌低30%以上,将迅速抢占对成本高度敏感的市场。新能源汽车用继电器是电池管理和电机控制的必要元件，在新能源汽车小型化趋势及低速电动车质量标准提升的背景下，车用继电器市场将快速增长。
此外，公司3月份成立宏发机器人公司，有利于提高继电器产业的生产效率、有效提升产品质量水平，加快促进公司自动化装备的升级，积极布局智能制造领域。公司二股东联发集团（第一大流通股股东）7月份增持46.6万股，均价约为32.25元，现价31.51元。
地尔汉宇：产能瓶颈即将打破
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地尔汉宇（300403）主营高效节能家用电器排水泵。主要为包括LG、三星、惠而浦、伊莱克斯、海尔和美的等国内外知名家电企业提供以排水泵、洗涤泵为主的零部件。据悉，公司家用电器排水泵扩产及技术升级项目正在顺利推进中，预计年底全部达产，届时排水泵产品的年产能将达3650万只，将打破以往年度产能不足的瓶颈。公司还率先实现了主流产品永磁排水泵的国产化制造，将引领进口替代进程。
此外，公司通过水疗马桶切入医疗健康领域。目前水疗马桶产品的体验式销售模式进展顺利，已经与部分五星级酒店和医院达成合作意向并逐步落实销售、安装工作，后续公司将继续加大酒店与医院平台的推广力度。
云欢雨畅 2015-11-22 23:05
中证决策
·今日导读·
＞催化剂不断高铁 产业将持续高增长
＞军改 时间点日益迫近概念继续升温
＞原糖再逆势大涨“糖牛”有望延续
＞高层发文提振新三板 概念股引关注
＞华帝股份明年恢复性增长值得期待
·中证视点·
催化剂此起彼伏 高铁产业链将持续高增长
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近期涉及高铁行业的事件颇多。日前公布的《中国制造2025 重点领域技术路线图》明确提出，到2020年我国轨道交通 装备 研发能力和主导产品达到全球先进水品，行业销售产值超过6500亿元；到2025年，建成全球领先的现代化轨道交通装备产业体系，占据全球产业链高端。19日中国进出口银行与铁路总公司签署协议，前者将向后者提供总额高达5000亿元的授信额度。下周波兰总统访华，共建“一带一路 ”将为首要话题，两国有望达成高铁项目协议。
点评：对国内而言，在经济下行压力下，国家不断加大对基建投资力度，铁路建设成为拉动投资需求、稳定经济增长的重要抓手。我国高铁、城市地铁里程虽持续快速增长，而人均铁路密度还远低于发达国家，可以预期，“十三五 ”期间我国城际高铁、城市地铁仍有较大发展空间。在“中国装备 ”走出去成为国家战略的背景下，“高铁外交”成为国家推动“一带一路”战略的重要手段。中国高铁将助力打造“陆上丝绸之路 ”，高铁设备出海步伐将加快，泛亚高铁有望取得突破性进展。
二级市场，可关注与高铁及城市地铁相关的设备类公司如康尼机电（603111）、鼎汉技术（300011）、中国中车（601766），基建类公司如中国铁建（601186）、中国中铁（601390）。其中设备类公司因收入基数较小，边际收益最大。
·信息追踪·
军改热度继续升温
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周三参考我们重点提示了军改，其后军工股表现抢眼，部分股票近两日超额收益超10%。11月19日，解放军报再度刊发评论文章谈军队改革，提出军队改革必须纳入国家整体战略规划，依靠国家整体力量推进。业内判断，军改时间点或日益迫近。我们重申看好军改的三大板块：军队机构改革、国防 建设和军民融合 。由于军队改革、大飞机 试飞、波音总装基地落定等一系列事件未来仍继续发酵，建议高度关注相关标的，如中直股份（600038）、洪都航空（600316）、海格通信（002465）等。
·产业观察·
机器人 进口替代空间广阔
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日前深圳高交会闭幕，机器人再次成为焦点。在国家政策暖风持续不断的推动下，近年以机器人为代表的智能化制造进程明显加快，同时也有越来越多的企业寄希望通过技术更新实现转型 升级，但从整个产业的角度来看，依然任重而道远。
目前中国机器人的市场现状主要体现在：一是中国是全球最大、增速最快的工业机器人 市场，机器人密度还有巨大的提升空间；二是汽车 和电子是工业机器人应用最多的领域，合计占据市场份额超过60%，中国作为全球最大的3C制造基地占有全球70%的产能，因为产品线升级的需要，3C行业机器人有望呈爆发式增长并成为超越汽车产业成为第一大市场；三是以ABB、FANCU、KUKA、安川电机 为代表的国际四大家族垄断中国50%的市场，国内的机器人企业缺乏核心技术成为制约发展的瓶颈；四是在国家政策的驱动下，美的、格力、比亚迪等制造业巨头以及众多上市公司通过收购加速布局机器人市场，医疗服务 、教育培训、家政服务等细分领域的前景受到普遍看好，服务机器人未来或有万亿级市场规模。
以四大家族为首的外资品牌在机器人领域有长期的积累和沉淀，国内企业必须要奋起直追，借政策东风助推产业技术的精进，扩大市场占有率和影响力。具体到二级市场，关注埃斯顿（002747）、新时达（002527）、海伦哲（300201）等细分市场优势明显的企业。
·行业动态·
原糖大涨 “糖牛”有望延续
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本周最后两个交易日，国际市场原糖期货 价格连续大涨，美国11号原糖期货最近两个交易日累计涨5.31%。国内市场，郑州白糖 期货价格同样强势反弹，主力合约SR1601近两个交易日累计涨2.87%。在当前商品普遍走弱的大环境下，糖或许是唯一可被定义为进入牛市的品种。总体来看，国内糖价可能仍有一定上涨空间，原因如下：
首先，本榨季国内甘蔗 减产几成定局。糖协近期预估数据显示，2015/2016榨季全国甘蔗种植面积同比减少13.3%。供给压力之下，新榨季可能会有青黄不接现象。需求方面，从企业反馈来看，目前食糖需求好转，销售无太大压力。总体来看供给减少是糖价牛市的重要基础。
其次，在巴西等全球甘蔗主产区，甘蔗既用于榨糖，还可用于生产乙醇燃料。目前巴西国内乙醇消费 明显提升，导致甘蔗需求增加。有数据显示，2015/2016榨季全球市场将迎来5年来首次供需缺口。因此，原糖价格大涨，11号原糖自8月24日以来已累计上涨37.25%。
第三，由于甘蔗种植三年左右轮换、新蔗老蔗含糖量明显差异的特点，白糖往往具备三年左右为一个周期、牛熊市交替的特点。从行情来大致区分，白糖价格在2006-2008年是熊市周期；2008-2011年是牛市周期；2011-2014年是熊市周期；2015年白糖逆市上扬，有可能是牛市周期开启的表现。
第四，厄尔尼诺 预期一直存在并加强。今年的厄尔尼诺天气可能是有纪录以来最强级别。在市场上，厄尔尼诺预期一直是“糖牛”可供炒作的故事。
·热点聚焦·
高层发文提振新三板概念股引关注
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11月20日消息，中国证监会正式发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，为适应挂牌公司差异化和多元化需求，新三板将实施内部分层。新三板还将发展多元化的机构投资者队伍，引入公募证券投资基金投资挂牌证券，此前市场预期年内或出台。
业内分析，本次新三板改革符合预期，分层推出有助于稳定的估值体系的形成，也同时为转板 制度奠定了基础。公募投资新三板进一步被确认，未来正式开闸后将进一步增加入场资金量，引导资金投资发展潜力大的优质企业。可关注新三板领域布局较早，投入较强，机制灵活的券商，如东吴证券（601555）、广发证券（000776）、光大证券（601788）等；股权投资公司如鲁信创投（600783）、大众公用（600635）和园区类公司中关村（000931）、东湖高新（600133）等。
虚拟现实 产业爆发前夜 想象空间巨大
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近期，资本市场关于VR/AR的炒作可谓如火如荼，正确的认识产业链的脉络和发展路径可能更有利于梳理后续的投资思路。VR目前尚处于起步阶段，作为新兴产业 其成长速度惊人，但通过其不断完善的技术真正实现量产设备并丰富内容的路还很长，生态 产业链上硬件、软件、内容制作再到分发平台等各个环节上均存在大机会，现阶段重点以硬件设备为主。
根据研究机构的预判，2020年VR和AR市场总规模将超1500亿美元，年复合增长率超130%。强劲发展势头以及巨大的成长空间将给行业的相关公司带来红利 ，比如体感识别、微投 显示、摄像头以及电子元器件 等产业链核心环节和领域未来前景值得看好，龙头企业诸如歌尔声学、易尚展示、利达光电等值得长期关注。短期而言，可关注低位纯正的VR产业链受益标的，如迪威视讯（300167）、莱宝高科（002106）等。
·个股看台·
华帝股份：明年或现恢复性增长
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华帝股份（002035）正式宣布从中低端向高端智能厨电的定位转型，年龄上定位于80后、90后主力消费群体。三季度发布了行业首款高端智能厨电“魔镜”系列烟机，实现语音控制和纳米除油等核心技术的统一，在业内属于独创。公司表示，未来还将在智能家电上继续推出新品。同时，公司力邀黄晓明和Angelababy担任华帝形象代言人，获得中央电视台新闻联播后第一广告位，逐步改善专卖店的外观形象。
除了品牌、产品有所突破外，公司内部控制权斗争基本结束，近期新管理团队上台。公司提出“2016年净利润率提升2个百分点，业绩现恢复性增长”。业内判断，公司在资本运作及外延转型方面也存在一定预期。
云欢雨畅 2015-11-25 22:30
中证决策
·今日导读·
＞集成电路 内生动力足更看外延发展
＞乘用车 销量持续回升产业链引关注
＞太阳能 光伏 行业谷底反转空间广阔
＞畜禽产业链景气度进一步回升可期
＞圣农发展：或坐享价格产能双弹性
·中证视点·
集成电路：内生动力不断 更看外延发展
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我们在此前资讯中多次提及四季度集成电路产业投资机会，特别是上海等重点区域的企业机会。认为集成电路产业正进入支持政策密集发布、产业企业并购重组 等的阶段，尤其在年末和十三五 规划初期，集成电路产业的发展与国家投资、产业中长期规划等密切相关。目前，上述逻辑正在得到验证。
日前，上海召开市政府常务会议，研究贯彻《国家集成电路产业发展 推进纲要》。明确上海市政府部门拟联合各方设立集成电路产业基金 ，引导企业、金融机构及社会资本投入到集成电路产业。此前，上海成立硅产业投资公司、集成电路产业融资租赁公司等，都将上海的集成电路产业推向一波波高潮。
我们认为，集成电路产业后续仍是市场确定性机会之一。以上海为例，首先，资金支持仍将是密集投入的状态，从上海等地行业主管部门了解到，集成电路产业作为经济创新发展等的重要方向，各级资金支持将持续跟进；其次，政策扶植力度持续，上海将让更多集成电路企业承接自贸区等的优惠政策；第三，海外并购与两岸合作，本轮集成电路企业的发展很大一部分通过兼并海外产能等实现，在日前召开的行业会议上，两岸集成电路企业的合作热情也很高涨，上海等地已经将引进台湾集成电路企业等作为产业发展的重要支撑。
布局方面，中证资讯此前推荐的个股，如上海贝岭、上海新阳等近期都有不俗表现，其中上海新阳11月以来涨幅已达78.07%。未来继续看好龙头企业，如台基股份（300046）、北京君正（300223）、长电科技（600584）、上海新阳（300236）、南大光电（300346）、士兰微（600460）、华微电子 （600360）、兴森科技（002436）等，特别是其中部分近期涨幅不大个股，随着主题机会的深入，其投资价值将被挖掘。
·行业动态·
乘用车销量持续回升 产业链引关注
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从目前的走势来看，中国车市V型反转或已成定局。二季度市场逐月走低，7月需求探底，8月开始逐步回暖，至10月，乘用车市场增速已实现两位数的增长。未来两个月，需求回暖之势将延续。
据了解，11月车市前两周汽车 销售继续走强。零售端方面，第一周零售同比增长14%，第二周的零售受到北方天气、同期基数等原因回落至9%；批发端方面，第一周批发增长15%，而第二周批发量更是同比增长22%，呈现超强增长的态势，前两周整体批发数据同比增长19%。
另外，我们注意到，10月经销商库存系数已经降低至1.29，环比下降17%，同比下降13%，预示着随着年末旺季到来和连续5个月去库存之后，渠道补库存效果有望体现。
业内人士判断，在补库存以及1.6L购置税减半、年末旺季来临、广州车展等多重利好的刺激下，乘用车增速有望继续维持较好的增长态势。从行业发展方向来看，我国汽车行业由高速逐渐回落至中速增长，行业普涨红利 逐渐消退，结构性增长机会将来至于企业研发能力，创新性上。二级市场，除了热门新能源车 外，看好整车长安汽车（000625）、长城汽车（601633）；节能减排相关概念的零部件企业，如万丰奥威（002085）、威孚高科（000581）；智能互联概念长信科技（300088）、启明信息（002232）等。
·产业观察·
光伏行业 谷底反转 空间广阔
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光伏行业在经历严酷的去产能后，主要公司三季度业绩均出现大幅好转。放眼未来，一方面，全国碳交易 市场建设将加大光伏电站的投建力度，年底前不少地方抢装上线，电池组件量价齐升，四季度业绩良好。另一方面，十三五规划我国太阳能装机瓦数比现有增长四倍，空间巨大。同时，在广阔的农村市场，光伏电站正显示在精准扶贫方面的吸引力。上市公司阳光电源 建设光伏电站作为扶贫项目，为农村提高人年年收入3000元以上。未来，光伏电站还将走进非洲，提高我国光伏产能的利用率。部分研究机构预计，未来全球光伏市场仍有年20%以上增长。
上市公司方面，阳光电源布局深远，近期涨幅较大，建议关注隆基股份（601012）、东方日升（300118）、向日葵（300111）等。
3D打印 享受政策和产业双重红利
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国际3D打印技术展览会11月25-27日在深召开，集中展示全球最新3D打印产品和技术。此前国务院专题讲座讨论加快发展先进制造与3D打印问题，目前科技部对重点研发项目3D打印进行立项并表示国家将投入20亿用于技术研发，3D打印从政策扶持层面有望走到资金支持层面，帮忙产业做大做强。
近年来，3D打印产业和市场呈现爆发式增长，行业过去三年复合增长率超过30%，3D打印技术不断开拓创新，应用领域也得到明显的延伸，从医疗、模具、建筑设计到军工航天 ，形成逐步完善的应用产业链，在国家政策持续支持的背景下，随着技术的不断成熟，作为新兴产业的3D打印未来市场空间广阔，率先布局的相关企业享受产业快速发展和政策强支撑的双重红利，积极关注大行业中的小市值 个股，如金运激光（300220）和光韵达（300227）。
·信息追踪·
年末农业 政策多 主题行情有望催化
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11月中下旬至次年1月，是每年农业政策的密集出台期。中央农村工作会议、全国经济工作会议将涉及农业，农垦改革 文件、2016年一号文件也将在此期间陆续出台。近期公布的农业“十三五”规划以及已召开的农业类重要会议都明确提出未来几年农业领域发展重心为推进农业现代化 。农业现代化的内涵为机械化（农机）、生产技术科学化（种业 ）、产业化（农垦改革）及信息化 （农村电商）。近期各部委出台的多项涉农 扶持意见均显示当前政府大力推进农业信息化 、发展农村电商的决心，而资本市场对此已有较强预期，农业电商 股辉丰股份等股价涨幅较高。
基于年末为农业政策密集期，农业题材有望近期活跃。2015年是农垦深化改革元年，农垦改革细则有望近期发布，北大荒（600598）、亚盛集团（600108）将受益；11月27日在海南三亚 召开全国现代农作物种业发展工作会议，可关注登海种业（002041）、隆平高科（000998）。
禽产业链景气进一步回升可期
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近两日畜禽养殖 概念股集体走高。数据显示能繁母猪存栏量的下滑持续时间或远超预期，最近猪肉 价格再现回升，符合我们上周三对畜禽行情的预判，提示个股牧原股份、正邦科技等近期涨势颇佳。北方大部分地区降雪，南方将迎来第一波寒潮，季节性需求有望启动，加之生猪 集中出栏告一段落，猪价仍有一定上行空间。需要注意的是，禽板块的供给收缩逻辑也向父母代甚至商品代传递，未来鸡链产品价格大概率企稳，并追随猪价温和上涨。可关注益生股份（002458）、圣农发展（002299）和民和股份（002234）。
·个股看台·
圣农发展：或坐享价格产能双弹性
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目前禽产业正处于底部，圣农发展(002299)一体化的模式业绩弹性大，将率先受益未来行业拐点的来临。据了解，受益于产能和库存大幅收缩，猪价自今年三月份以来出现持续性快速上涨，截止10 月30 日仔猪、生猪和猪肉年涨幅分别为76%、23%和17%。鸡价则持续低迷，鸡肉 价格甚至不断创下新低，猪价和鸡价走势背离明显。同时，从行业供给来看，2014年鸡养殖业开始去产能，2015年上半年引种大幅下降，鸡肉产量大幅减少，10月下旬鸡肉价格初涨，预计2016-17年鸡肉价格回暖可期。
公司在享受价格弹性的同时，产能扩张带来的销量弹性更为明显。目前公司在建项目大部分预计2016年投入生产，产能释放，营业收入或将大幅提升。
云欢雨畅 2015-11-29 23:58
中证决策
·今日导读·
＞祖代鸡禁止进口令再现利好肉鸡股
＞中非论坛将举行在非概念股引关注
＞深圳国改 稳步推进关注下一个黑马
＞金宇集团新品集中上市增业绩弹性
＞时代出版时代少儿与五家公司签约
·信息追踪·
祖代鸡禁止进口令再现 肉鸡景气度将不断上升
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近期中证资讯持续跟踪畜禽养殖 产业链的动态。最新了解，法国农业 部25日发布公告确诊一禽流感 病例，病毒源头已找到，H5N1禽流感 具有高致病性。中国出入境检验检疫局已经全面禁止从法国引进祖代鸡，使得今年祖代鸡引种量将大幅低于预期。而年初美国祖代鸡禁运，我国祖代鸡主要从法国引进。
另外，对于法国祖代鸡有两个市场能够提供替代产品，但均无法在短期内增加引种量：一是新西兰。新西兰祖代鸡产能较为有限，全年总产能仅50万套，且为订单 式生产，现在下订单仍需要1个多月的孵化期，因此12月新西兰的引种量不可能增加；二是美国。2015中美家禽行业高层研讨会将于12月2-3日召开，中美双方将寻求肉鸡行业的再次合作，但即使整个谈判过程非常顺利，会后也将经历至少1个月以上的调研、准备工作，短期无法快速恢复引种。
综上，法国禽流感事件将导致今年祖代鸡引种量大幅低于预期，预计年内将无新增祖代鸡进口。全年祖代鸡引种量从原来预测的80-85万套下降至目前的约65万套。由于从祖代鸡引种到商品代出栏需要14个月的时间，目前的引种量下降将传导至2016年、2017年，预计肉鸡行业景气度将不断上升，且持续时间将较长。
上市公司方面，推荐肉鸡板块，去产能自上（祖代种鸡）而下（肉鸡），益生股份（002458）将最先收益，同时提示拥有禽苗概念受益标的瑞普生物（300119）、普莱柯（603566）。
·行业动态·
中非合作论坛将举行 双边产能合作或为重要议题
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xi*主席将于12月1日至5日先后对津巴布韦和南非进行国事访问，主席并主持中非合作论坛约翰内斯堡峰会。此次非洲之行被外交部定位为“近年来对非级别最高、涉及面最广、分量最重的访问”，也是2015年一系列外交活动的收官之作。
目前，中国已是非洲最大贸易伙伴国，非洲成为中国重要的进口来源地、第二大海外工程 承包市场和第四大投资目的地。非洲各国普遍期待加快工业化和农业现代化 进程，实现自主可持续发展，中国则处于产业转型 升级期，中非发展战略对接迎来历史性机遇。即将举行的中非合作论坛的议题中，就包括经贸合作将从一般商品贸易往来向产能合作和技术转移等方面升级。
布局上，国内部分上市公司作为中非合作的先驱，在非项目已有较好的发展，峰会之前可能受市场关注。中国武夷（000797）在非洲承接公路 、广场、铁路等基础设施建设 ，在主营业务中，非洲业务占比已经超过50%；中工国际（002051）深耕非洲市场取得成效，中标多项基建项目，如埃塞俄比亚瓦尔凯特糖厂项目、津巴布韦马欣戈供水项目；中成股份（000151）成套设备及技术进出口市场和客户主要在发展中国家，近期与埃塞俄比亚糖业 公司签订两份EPC建设项目合同、与肯尼亚能源与石油部正式签署了输电线项目协议。
·直击改革·
深圳国资改革 稳步推进 关注下一个黑马
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中证资讯先后于8月12日、10月18日在参考中推荐深圳国资改革相关股票，引发市场对该板块的追捧。11月3日，深赛格公告进行重大资产重组 而停牌，验证了我们关于深圳国资改革的判断，即深圳国资资本平台远致投资参与的国资企业，其改革进程相对较快。特力A是如此，深赛格也是如此。同时看到，深圳国资改革目前率先围绕一些行业领先企业进行推进。
基于上述特征，建议关注远致有参与的一些上市平台，如农产品（000061）、天健集团（000090）、特发信息（000070）等。另外，不排除一些具备壳价值的企业进行阶段性炒作，如沙河股份（000014）、深深宝A（000019）等。
·产业观察·
医美大时代到来 概念股值得持续关注
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近日联合丽格医生集团联手中国人寿首度将商业医疗保险正式引入医疗美容领域，推出“两险一金”保险方案。这也是医疗美容业与保险业第一次实现真正意义上的牵手，是商业保险在医疗美容领域的首次落地。
据了解，近年来中国整形美容产业发展迅速。中国医美医师数量和年开展美容手术量均居世界第三位，是全球整容大国。2015年医疗美容产业高达4000亿元人民币，是继房地产 、汽车 、旅游之后的第四大服务行业。此外，与中国赴韩整形人数递增形成对比的是，外国来华整形的人数也以每年10%的速度增长。据中国整形美容协会副秘书长杜晓岩介绍，目前中国大约有1万多家医疗美容机构，医疗美容市场保有量达4000亿元，且以每年约30%的增速发展。整形人数方面，据不完全统计，国内整形的人数多达七百万人次。预计到2019年中国整形美容行业将达到8000亿元市场规模，并有望超越美国、巴西等国家或地区。
业内人士认为，“两险一金”方案的首次推出，无疑将医疗美容消费 引入理性时代。可关注医疗美容器械生产商或代理商双鹭药业（002038）、华东医药（000963）；及医疗服务 提供商朗姿股份（002612）、爱尔眼科（300015）等。
化纤板块维持景气 仍可继续关注
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自11月18日我们提出关注化肥 化纤等景气的化工 子板块以来，化纤板块部分标的表现强势，如荣盛石化 （002493）、桐昆股份（601233）、恒逸石化（000703）等区间涨幅均达6%以上，大幅领先指数，是市场中为数不多的亮点。这一方面是由于恒力石化部分装置意外停产激发了市场短期热情，另一方面，化纤板块持续景气是基础因素。在石油价格低位运行情况下，化纤产品稳中有升，基础化纤企业有较好的盈利空间。建议持续关注该板块年尾及明年初的表现。
·另辟蹊径·
信用债寒潮后始见金
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近日，*ST云网就ST湘鄂债达成《债务和解协议》,若该协议如约生效并成功执行，12湘鄂债成为继11超日债、12中富债01违约后又全额兑付的第三例上市公司债。与此同时，信用债市场状况频发，“15山水SCP001”、“12舜天债”、“11云维债”、“12云煤化MTN1”等信用违约事件接二连三。短期信用债遇上寒潮，近两周时间，大规模的信用债发行被取消，涉及融资规模超500亿。
操作上，信用债此起彼伏的违约事件，尤其是产能过剩的强周期行业极有可能成为违约事件爆发的重灾区，债券投资者应提高警惕。当然，风险与机遇并存，从湘鄂债全额兑付来看上市公司的壳资源 依然有价值，此类企业存在强烈的并购重组 预期。结合年底ST类个股保壳的强烈意愿，建议关注相关壳资源类标的，*ST中鲁（600962）、*ST国通（600444）、*ST皇台（000995）等。
·个股看台·
金宇集团：新品集中上市增加业绩弹性
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金宇集团（600201）明年初布病有望上市，或列入强免目录；年中BVD+IBR二联苗将上市，美国单价5美元，目前国内无竞争对手，预计10亿以上市场空间；年底口蹄疫 AO双价有望上市，或实现口蹄疫产品升级。此外，公司规模化养殖继续推进，且明年疫苗 直补有望推广。公司还积极向国际市场拓展，并试水农业信息化 ，有效提升估值中枢。增发 后2016估值28倍，未来两年业绩大概率实现30%增长。
时代出版：时代少儿与五家公司签约
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时代出版（600551）新成立子公司“时代少儿”已于11月28日正式挂牌。挂牌仪式上，时代少儿与光大金控、台湾匹欧匹实业、浙江木玩世家玩具 、九龙蓝海科技、山东融通电子科技等公司签署豚宝宝相关战略合作协议。
据了解，时代少儿定位于少儿文化产业投资管理运营，是国内首家以出版为核心、以产业为主体的跨国少儿文化产业集团。未来时代少儿将积极推动传统出版与新媒体 的融合发展，实施品牌战略，抢占文化科技融合发展制高点，加快形成由少儿领域的单一产品向组合产品发展转变、由组合产品向少儿全产业链发展转型、由全产业链到少儿产业群跨越式发展的格局。
云欢雨畅 2015-12-2 22:35
中证决策
·今日导读·
＞注册制 加速市场纠偏关注风格切换
＞重申看好供给侧改革下周期品机会
＞白酒 延续弱复苏龙头上演逆袭大战
＞年底利率债风险可控重新走强可期
＞国旅联合高管增持 内生外延看点多
·中证看市·
注册制加速市场纠偏 关注风格切换
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据媒体报道，股票发行注册制正式推出有望早于《证券法》的修订整体完成。业内人士认为，发行制度变革是渐进式的，对市场现有生态 的影响较为缓慢，不会一蹴而就，而对制度推出的预期会提前反映在市场上。基于当前中小板、创业板近60倍和90倍的市盈率，而沪深300市盈率不到13倍，中小盘股溢价明显偏高，注册制的预期或将引起超高溢价的纠正。
而近期中央提出供给侧改革，从生产端入手，打造经济增长新动力，同时加快产能过剩行业出清，带动了房地产 板块以及相关产业链的行情，二级市场已出现明显的风格转换特征。我们倾向认为当前绩优低估大盘股走强、中小创题材股走弱的市场风格将会延续，并建议重点关注高股息率绩优股。
重申看好供给侧改革下周期品机会
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习总书记在11月份中央财经领导小组会议上提出加强供给侧结构性改革，以完成我国经济的结构性调整，并提出供给侧改革的几大任务，如化解过剩产能、降低企业成本、推进房地产去库存、防范化解金融风险等。供给侧改革和房地产的政策暖风，成为近期房地产股升势的主因，并推动其它大周期板块和金融板块上涨，二八现象再来，风格切换蔚然。
中央经济工作会 议即将召开，围绕供给侧生产要素的劳动力、资金、土地和技术等的改革措施预计将大面铺开。对于有色金属 和水泥建材 行业，行业联合限产，部分有色品种进行收储和低价保护，这些都是化解过剩产能相关供给侧改革的重要内容；对于房地产行业，部分空置房收购，金融政策和税收政策进行支持，都是推动房地产去库存相关供给侧改革的重要内容。近期我们资讯已经连续推荐房地产板块，为投资者带来显著的超额收益。未来建议进一步关注我国产能在全球占比较大的周期性行业的政策支持，如建材、铜、锌、稀土等行业，标的如海螺水泥（600585）、江西铜业（600362）、驰宏锌锗（600497）、北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）等，也可关注部分弹性大的标的，如祁连山（600720）、华新水泥（600801）等。
·信息追踪·
坚定看好上海集成电路 大机会
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日前，上海市集成电路产业基金 的细节方案公布，该基金总规模为500亿元，分为三个基金，政府资金将扮演种子的角色，广泛吸引社会资金参与。其中，最大规模基金是集成电路制造基金，总额为300亿元，主要用来支持在沪兴建新一代超大规模集成电路生产线，并支持光刻机、刻蚀机等核心装备 的国产化。另据了解，上海集成电路产业发展 规划目前也已制订完成，很快就会发布；集成电路保税监管等已经成为自贸区和张江园区的共同选择，未来自贸区、张江园区、全面创新改革试验区等联动后，集成电路的扶持区域预计将继续扩展。
从基本面看，近日上海市经信委公布的数据显示，今年1-9月，上海集成电路产业实现销售额为631.2亿元，同比增长12.52%。其中，设计业、芯片 制造业增长明显，涨幅在20%左右。未来，产业链更趋均衡，特别是先期扶持芯片制造等将是上海集成电路产业发展的常态。在“行业增长+政策扶持”双重红利 下，我们继续看好上海本地 集成电路企业的投资机会。
·产业观察·
白酒弱复苏 龙头上演逆袭大战
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日前，贵州知名白酒集团与滴滴出行集团签署战略合作，标志着以“喝贵州白酒，送滴滴代驾”为主题的大型品牌营销合作活动正式启动，活动初期6个月派送上亿元代金券。贵州白酒与滴滴出行集团将在数据采集、数据引流、信息共享等方面开展合作，属于率先在全国建立起“互联网+ ”传统白酒产业融合发展的示范引领工程。
点评：从白酒消费 主体看，当前政务消费已无压缩空间，商务及个人消费延续增长趋势。渠道调研显示，军政务消费占比已不足5%，限制“三公消费”对高端白酒 带来的利空影响基本消耗完毕，而商务及个人消费增长趋势依然存在，餐饮 行业景气度的提升以及高端白酒渠道下沉可保持消费增长的趋势。在上述背景下，以往的销售渠道堵塞，白酒龙头贵州茅台、五粮液、洋河等纷纷涉足电商，贵州茅台更是提出未来发展战略中打造自己的电商平台 ，力争三年内独立上市。此次贵州白酒与滴滴出行集团将携手闯数据“蓝海”，开启全国首个“白酒销售+代驾服务”的全新线上线下商业模式，也是白酒从简单的产品交易时代向情感文化的消费时代转变的标志，无疑将拉近与消费者的距离，从而驱动消费。
我们认为，白酒行业弱复苏有望贯穿全年，而这其中龙头因积极创新营销方式加速去库存、提价等增长更加稳健。据了解，进入四季度，贵州茅台、酒鬼酒、五粮液等酒企纷纷宣告提前完成2015年全年任务，即是行业分化的较好证明。随之元旦春节的临近，白酒行业渐入消费旺季，继续看好白酒全国及区域龙头估值修复行情。贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）等。
·行业动态·
广电 总局发文力推音乐产业 千亿空间开启
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12月1日，国家新闻出版广电总局发布了《关于大力推进我国音乐产业发展的若干意见》。《意见》提出到“十三五 ”期末，整个音乐产业实现产值3000亿元。意见要求打通音乐创作、录制、出版、演出、教育培训、音乐衍生产品等纵向产业链，连接音乐与广播、影视、动漫 、游戏、网络、硬件播放设备、乐器生产等横向产业链，基本形成上下游相互呼应、各环节要素相互支撑的音乐产业综合体系。
点评：意见将促进音乐行业产业链的不断升级，推动商业模式的不断丰富，行业进入高速发展阶段，预计2020年仅数字音乐 等四大领域组成的音乐行业规模将达到1500亿规模。可沿三条主线布局：1）参股及合作方式布局网络音乐平台的公司，包括华谊兄弟（300027）、恒信移动、金亚科技等；2）音乐IP资源，包括海伦钢琴（300329），及传媒公司华策影视（300133）等；3）音乐衍生产业链粉丝经济，相关上市公司包括富春通信（300299）、中南重工（002445）等。
·另辟蹊径·
利率债风险可控收益可期
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11月下旬以来债市再走好，利率产品收益率重归前期低位，10年国债收益率最新在3.06%一线，据2.98%的年内低点不到10基点。面对IPO重启、美联储或升息及年底等复杂因素，利率债表现总体好于预期，这归因于资金外流放缓及政策细心呵护营造的宽松货币环境，以及内外部风险事件的刺激。
目前看，无风险债市收益率向上调整空间有限，向下想象空间犹存，没有太大资金压力的投资者可考虑提前配置：一是流动性好于预期、经济继续探底、政策维持宽松，利率风险有限，而年底时节不乏货币再宽松的可能性，届时可能成为利率突破向下的催化剂；二是地缘政治、股市波动等抑制风险偏好，IPO新规下对债市冲击减弱的观点也逐渐深入人心；三是债市内部分化，密集负面信用事件提升风险溢价要求，当前偏低信用利差凸显利率债相对投资价值；四是年底年初利率债供给有限，年初流动性进一步改善可期，应考虑提前布局来年行情。
操作上，当前利率债收益率曲线仍偏平坦，长短期限利差远低于历史均值。在年底时点上，可考虑中等久期2/3/5年品种，进可攻退可守。
·个股看台·
国旅联合：内生外延看点多
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国旅联合（600358）董秘近日以15.80元/股的价格增持公司9400股股份，并承诺未来12个月不减持，彰显对公司未来发展的信心。据了解，公司11月入股博盈讯彩布局体育产业，打造文化演艺产业和体育产业双引擎 。盈博讯彩主营包括为体彩提供大数据 服务的网站“最乐彩”、足球 互动娱乐APP“聊球吧”、黄健翔自媒体节目“足球黄腔”，为未来公司深度布局体育产业，增厚上市公司业绩奠定基础。
此外，公司增发 方案11月4日获无条件通过，理论上近期将会拿到批文。公司今年已经发了两个并购基金，定增 完成后不排除继续围绕户外文体娱乐设想进行外延并购的可能。
云欢雨畅 2015-12-6 23:17
中证决策
·今日导读·
＞国企"十项改革"试点方案或将出台
＞贺岁档临近影视公司得IP者得天下
＞网络安全 正值风口主题机会将深化
＞拟引入境外交易者 PTA 或继续抗跌
＞史丹利种植服务业务需求空间巨大
·直击改革·
国企“十项改革”试点方案或将出台
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据媒体报道，国企“十项改革”试点方案即将出台。“十项改革”被业内看作是“四项改革”的升级版，不仅囊括了四项改革的诸多内容，还覆盖了探索国企集团整体上市 、多类型政府和社会资本合作、混合所有制 企业员工持股 等多个试点。因之前政府部门多次发文推动电力体制、油气 领域以及军工改革 ，业内预计参与此次十项改革试点的央企 或将主要集中于石油、电力、军工、铁路等垄断性行业，其中油气、军工等央企集团入围试点名单预期强烈。而据传中石油、中石化 、中船重工、中航 工业、中国诚通、招商局、华润等央企很可能入围第二批名单。
我们认为，随着国企十项改革政策的落地，相应的试点央企集团有望率先启动或加快改革进程，而相关上市公司也有望获得资本市场关注。就目前信息，部分可能入围央企已有改革计划或动作：“两桶油”将管道改革列为油气改革 重点，中船重工出台了全方位的改革方案；而诚通、招商局、华润等央企被纳入国有资本投资公司试点的可能性较高。建议近期关注以上央企旗下改革预期 较浓并且市值较小的上市公司，如泰山石油（000554）、风帆股份（600482）、中航电子（600372）、岳阳林纸（600963）、招商轮船（601872）等。
·中证视点·
贺岁档临近 影视公司得IP者得天下
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年关将至，市场有望再度聚焦影视电影 等娱乐消费 领域。一方面是贺岁档临近，众多优质的影票角逐吸引眼球，在银幕数和观影人数供需双重推动下，2015-2016年贺岁档票房有望再创新高，热门影片票房收入也有望刷新历史；另一方面，网络剧改编以及诸多超级现象级IP的应运而生带来的市场效应，将加速产业资本布局并推升行业进入规模化空前的阶段。今年的《花千骨》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》再到当下的热播剧《芈月传》，优质IP的成为影视公司的印钞机，更有得IP者得天下的说法，影视公司加速IP产业的布局，IP有望成为下一个战略高地，引爆巨大的市场空间。
从相关数据或许可看得更为清晰：慈文传媒打造的《花千骨》获得超150亿次的网络点播量，借壳 的禾欣股份表现抢眼，衍生的手游 连续三个月保持超2亿的流水；爱奇艺凭借《盗墓笔记》和《蜀山战纪》等会员独享季播剧半年内会员人数由600万飙升至超过1000万，乐视网子公司花儿影视联合天神娱乐等出品的《芈月传》开播既刷新网络点播纪录。可见，在互联网经济格局下的产业融合正在加速，传媒行业或在年底再度成为风口，率先布局的公司并拥有丰富IP储备资源的相关公司值得重点关注，比如乐视网、光线传媒（300251）、禾欣股份（002343）以及*ST星美（000892）等。其中中证资讯近日重点提示的“乐视网关于去年控股股东承诺一年内注入乐视影业”一事如期兑现。
·热点聚焦·
网络安全正值风口 主题机会或继续发酵
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中证资讯本周初率先从“中美首次打击网络犯罪高级别对话”到第二届“互联网大会 ”集中提示关注网络安全概念，随后相关板块连续两日跻身涨幅榜前列，美亚柏科、立思辰、绿盟科技等涨幅巨大。我们认为，网络安全行业成长空间广阔，且短期的主题机会仍未完全释放。
相关数据显示，2015年全球信息安全 开支达754亿美元，比去年增长4.7%，加上未公开数据，全球信息安全市场规模已达1000亿美元。根据中国电子信息产业 发展研究院《信息安全产业发展白皮书2015》，2014年我国信息安全产业业务收入为739.8亿元，近三年我国信息安全产业规模年均增长率超过40%，国内信息安全市场也达到了千亿人民币的规模。未来，“互联网+ ”作为国家发展重要战略部署，正迎来一系列的政策扶持，“十三五 ”规划建议提出要实施大数据 和网络强国战略，在政策的大力推动下，网络安全作为其重要组成部分将迎来快速发展机遇。
当前，我国在网络安全方面的投入占整个IT比重仅为2%左右，远低于欧美国家10%左右的水平，潜在发展空间很大，资本市场相关投资机会长期存在。短期而言，因距离第二届“互联网大会”召开还有10天左右时间，预计网络安全概念有望持续发酵。
·产业观察·
拟引入境外交易者 PTA抗跌模式或将延续
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据悉，郑州商品交易所拟选择PTA期货 作为引入境外交易者的试点品种，推动该品种国际化。目前正就相关规则制度进行研究论证和意见征询。
点评：2011年以来，PTA期货价格和现货价格相关性高达0.99，与国外成熟期货品种相当。作为全球唯一的PTA期货，引进境外投资者后，郑商所PTA期货在国际上的价格影响力将越来越强。
从我国PTA产业链发展和产能来看，PTA的原料是PX，PX的最前端原料是原油。PTA的下游产品主要是涤纶 长丝、短纤、切片，主要运用在纺织服装 、装饰装修等行业。2014年全球聚酯产量是6400万吨，其中中国占比将近50%，是全球最大的生产国。进入2015年国内PTA市场的供给格局发生了明显变化，因产能过剩破产等导致国内PTA有效可用产能仅3330万吨。而国内PTA生产龙头逸盛一家的产能(1350万吨)就占到国内即时有效产能的40%，其对PTA供给市场的垄断性增强，11月率先提价，彰显对PTA行业的信心。
目前南华PTA指数处于历史地位附近，下半年价格趋于稳定，基本在450-500之间横向波动。PTA期货引入境外交易者，以及产能大幅收缩、国内巨头提价，未来PTA景气度有望改善，短期抗跌模式有望延续。可继续关注PTA相关企业，如恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）。
·信息追踪·
中非合作关系升级 概念股长期受益
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12月2-5日xi*访问非洲期间在能源、金融以及基建等多方面达成合作共识。xi*表示，将寻求于非洲国家签署自由贸易协定，计划与非洲开展10个主要的合作项目，同时将中非新型战略伙伴关系提升为全面战略伙伴关系，中非合作迎来历史最好时刻。
点评：非洲是未来全球经济格局版图中不可忽视的新锐力量，发展前景巨大。中非关系升级，提前介入非洲市场并取得先发优势的企业将持续受益，建议积极关注主业海外占比较多尤其是非洲地区的收入占比较大的中矿资源（002738）、瑞贝卡（600439）以及中材国际（600970）等。11月29日提示关注的“中非合作的先驱”中国武夷、中成股份等本周均明显跑赢上证指数。
·另辟蹊径·
配置需求旺盛 高息板块机会大
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据悉，银行理财资金今年底预计在21万亿左右，目前股票资产配置约为6%，空间很大。另外，临近年底，我们发现疑似保险机构买入万科、保利金额分别达到35亿、40亿元。由于经济低迷，银行放贷风控趋严，理财资金出口有限，权益类产品的配置比例假以时日必大幅提高。而目前A股市场中不少大股票的派息率高、经营稳定，是该类资金的理想去处。
长江电力重组 后，公司承诺每年分红不低于0.65元每股，折合现价股息率约5%，是大类配置稳定品种。建议关注市场其他高息股票，如福耀玻璃（600660）、上汽集团（600104）、双汇发展（000895）等，上述公司历史经营稳健，派息率均在5%以上。
·个股看台·
史丹利：种植服务需求空间巨大
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史丹利（002588）近期公告农服子公司出资510万元参与设立黑龙江省宝泉岭农垦史丹利天顺和农业 服务有限公司，占比51%，开展全套作物种植方案和全流程服务。至此，史丹利已设立合资公司11家，流转土地5.1万亩，服务土地30万亩，拥有粮食烘干能力55万吨/年，粮食仓储 库容50万吨。
公司转型 农业种植服务商，立足于大田作物的核心产区，契合了规模化种植的发展趋势，开启新成长空间，农资企业通过服务形式圈地将是争夺市场份额的重要方式。据了解，农服子公司是向下拓展产业链转型平台，明年规划服务面积100万亩，3-5年之内做到服务1000万亩。而一亩地服务可获取80-100元的净收益，预计明年约能贡献6000万净利润。未来这部分业务收入规模将达到十几亿元。
云欢雨畅 2015-12-9 23:41
中证投资参考
·今日导读·
＞年底前央企 及地方国企改革 料提速
＞超级游戏IP再迎催化剂可积极关注
＞险资举牌 再度发出风格切换强信号
＞糖价持续走高概率大关注需求替代
＞洽洽食品：经营改善进度或超预期
·直击改革·
编者按：备受瞩目的2016年中央经济工作会 议即将召开，国企改革或将成为本次会议的重点。加上，国企改革配套文件有望在年底之前陆续发布。业内预计，年关将至，中央及地方有望掀起新一轮国企改革热潮。
上海国企改革 开启“年末攻势”
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随着央企改革 的推进，作为地方国资国企改革先锋的上海改革工作也将迎来年终的一波潮流。
中证资讯了解到，年底前上海国资 国企改革将迎来多重利好：
一是，上海各区县正在推进国企改革相关的十三五 规划，推进国企整体上市 、并购重组 ，利好相关区县上市公司，特别是浦东新区 、新静安区（闸北区+静安区）等。
二是，上海市层面将持续推进国企集团整体上市，特别是一些大集团小上市公司、国企集团下属多个上市公司等的情况，将推进集团资产注入 上市公司平台。
三是，上海将继续推进国企“二次混改”，上海已经把实现国企资产上市、体现国资市场价值，并在此基础上推进混合所有制 改革、引进战略投资者视作实现国企真正价值的优选途径，这提示我们可以重视已经整体上市国企的后续动作。
四是，上海将在等待顶层设计出台的同时，推进国企激励机制创新，特别是一些大股东持股比例过高的、企业活力相对不足的国企，将在推进企业转型升级的同时激发管理团队活力，股权激励 等将随之推出。
矿业巨头合并抬升央企整合预期
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下半年以来，央企整合持续受市场关注，从南北车整合到中远中海重组，再到中航工业业务拆分，以及昨日宣布的中冶整体并入五矿，央企巨头接连出水，国家新一轮战略布局也逐渐明朗。在即将召开的中央经济工作会议中，国企改革与供给侧改革或将成为本次会议的重点。业内人士判断，供给侧改革主要是进行结构性调整，化解低端产能和落后产能，进而扩大有效供给。映射到资本市场，企业通过并购重组 等方式进行整合，有利于提升效率以及产业集中度。
分析人士认为，以钢铁 为代表的产能过剩行业将面临大规模合并重组 ，近期已有调研组展开了对钢铁行业的调研，力求尽快实现行业产能转化。而钢铁行业的整合或将重点集中于宝钢、武钢等央企集团，旗下包钢股份、武钢股份可关注。当前市场预期较强的央企整合还有中外运长航与招商局两大集团的战略重组，航运 物流有望成为整合重点，中外运旗下外运发展（600270）在国内、国际物流以及仓储方面有明显优势，有望整合为领先的跨境物流服务商；中国国旅与港中旅、华侨城三家央企亦有合并预期，旗下中国国旅（601888）可重点关注。
·中证视点·
超级游戏IP再迎催化剂 可积极关注
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近期资本市场游戏概念股备受亲睐。据悉，第十二届中国游戏产业年会定于12月14日至16日，这将再度提升市场对游戏产业的关注度。
目前，中国游戏产业依然处于高速发展阶段，从传统端游占据主导市场到手游 市场份额的不断提升，产业格局发生明显的变化，游戏多元化发展态势明显。据易观智库公布的今年一季度《中国移动游戏 市场季度监测报告》，期间移动游戏市场整体规模达到119.24亿元，较上季度环比增长24.6%，较去年同比翻番，已经成为拉动中国游戏市场增长的“火车头”。行业增长主要在于手游市场不断推出花样繁多的玩法而创造的增量市场，超级游戏IP更是成为各大游戏公司的杀手锏，不仅能增加付费用户并提升用户粘性，也能提高单个用户收入贡献，保证持续可增长的现金流水。
另外，中概股游戏公司出现组队回归A股的浪潮，包括巨人网络借壳世纪游轮实现从美股200亿市值到A股1000亿市值的巨大飞跃；中手游私有化退市后被世纪华通收购。此外，盛大网络的重组也在稳步推进，完美世界内部邮件透露已基本完成私有化，奇虎360的私有化正在推进等。游戏巨头们在A股市场再聚首或擦出新火花，具备超级IP的游戏公司值得重点关注，比如市场份额提升迅速的掌趣科技（300315）、背靠大树与巨人网络有紧密合作的小市值 公司大东南（002263）以及其他拥有优质游戏IP的公司，如中青宝（300052）、天神娱乐（002354）等。
·信息追踪·
险资举牌 再度发出风格切换强烈信号
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近期险资密集举牌，不光是之前喜欢在A股兴风作浪的安邦和前海人寿，阳光保险也加入了举牌大军。此前中证资讯多次在前瞻和参考中发出关注地产、关注高息板块、关注风格切换，并阐述背后深层次逻辑，建议投资者再引起重视。
在经济仍未见底，银行放贷收缩大背景下，优质资产是稀缺资源。而目前A股部分蓝筹和老牌消费 股，正是大类资产配置首选的对象。展望未来，无论A股纳入MSCI和人民币国际化带来的海外资金的入市，还是银行体系理财资金的进入股权市场的松绑，增量资金入市都将指向优质蓝筹板块。而注册制 加速推进，对中小创品类供应的加大引发的风格切换是开始而非结束。
短期看，业绩优良派息率高且股权分散，是保险资金追逐的标的，近期举牌个股绝大部分具备此类特点，建议关注大消费 品类中的伊利股份（600887）、格力电器（000651）。长期看，优质老牌股并派息不菲，都是资金青睐对象，如长江电力（600900）、上汽集团（600104）等。我们前期推荐的中型蓝筹如福耀玻璃（600660）、双汇发展（000895）也建议持续关注。
·行业动态·
人民币贬值 预期上升 纺织服装 或受益
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近期人民币持续走低，周二在岸人民币兑美元收盘下跌0.15%，报6.4172，创2011年来最低收盘水平，美联储频频暗示加息时机已到，导致美元走强，新兴市场货币面临强大贬值压力是主因。国内外主流研究机构普遍预期，在人民币加入SDR之后，中国央行有更大的空间调整汇率政策，可能会继续允许人民币在12月美联储会议前后贬值，释放部分贬值压力。同时预计12月外储仍有可能进一步下降，年底前在岸人民币将跌至6.5。
点评：人民币贬值对于包括海外融资头寸较大的航空公司，以及海外战略走得比较早的、海外资产比较多的钢铁、有色等行业内公司形成利空。但利好于如纺织服装等部分出口型企业，加之人民币加入SDR长期看将使出口企业在对外结算、吸引外资、海外投资等方面获得更大便利。建议关注出口占比较高的上市公司，如鲁泰A（000726）、棒杰股份（002634）、嘉欣丝绸（002404）等。
·产业观察·
糖价持续走高概率大 可关注需求替代
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近日原糖净多仓创下2008年3月以来最高，自8月底价格累计攀升了超过40%。多方数据显示，巴西、印度等主产国均已进入减产周期，叠加受厄尔尼诺 天气的影响，国际糖业 组织已将2015/16年度糖供应短缺预估上调至350万吨，这是六年来首次供应短缺，并初步预计2016/17榨季全球食糖短缺进一步增加至约600万吨。在糖价将持续走高及玉米 价格下行的预期下，食品饮料 企业或转向使用麦芽糖、果葡糖浆等淀粉糖替代品，利好工大高新（600701）、龙力生物（002604）、中粮生化（000930）等相关加工企业。
·个股看台·
洽洽食品：经营改善进度或超预期
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洽洽食品（002557）作为炒货行业龙头，2014年底以来推行事业部体制改革，今年持续推进，将原有四大经营中心撤销，合并经营中心下的18个区域为12个经济单元，权力下放，缩短管理层级，经营改善取得初步效果。今年以来，电商销售成为公司发展重点，向高端坚果领域进军，有序扩大产品品类。由于高端坚果原材料价格攀升，公司已在广西百色、安徽合肥、池州等地进行碧根果、夏威夷果等的规模化种植。
未来公司不排除收购或代理方式进行外延整合壮大电商及整个公司实力，新产品推出及线上平台推广有望为公司业绩带来增量空间。
云欢雨畅 2015-12-9 23:42
中证快报
·今日导读·
○国常会部署促进央企 增效升级
○中国可能启动新一轮汽车 下乡
○xi*主持召开深改小组会议
○城镇化 地区交通网规划今发布
○燃煤电厂超低排放获电价支持
·中证头条·
国常会部署促进央企增效升级
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li*9日主持召开国务院常务会议，部署促进中央企业增效升级。会议强调，今后两年要以提质增效为重点，一是紧盯市场需求强化创新，改善供给增效益，建设央企专业化“双创”平台，推动优势产业集团与中央科研院所深度合作，对主要承担行业共性技术研究的科研院所探索组建科技集团。围绕新兴产业和关键技术发力攻关，发展“互联网+ ”等新业态。推动高铁 、核电 、智能电网 等全产业链走出去。二是加强分类指导，对不符合国家能耗、环保 、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组 。三是推进管理增效，开展“成本管控、效益否决”专项行动。四是加快混合所有制 等改革，剥离企业办社会职能。五是创新政策支持，加大产能过剩行业呆坏账核销力度。
◆会议还通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制 改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制度。中国证监会表示，注册制改革不会一步到位，新股发行节奏价格不会一下子放开。
◆会议通过《[tag]中医 药[/tag]法（草案）》，着眼继承和弘扬中医药，坚持扶持与规范并重，强化政策支持，规定了符合中医药特点和发展需要的中医医师和诊所准入、中药管理、人才培养等制度。
点评：随着对央企增效升级措施的落实，央企的效益将得到提升，可关注那些亏损或微利的企业。如*ST中鲁（600962）、中粮生化（000930）、冠豪高新（600433）、龙源技术（300105）、北方导航（600435）、中国嘉陵（600877）、大庆华科（000985）等。而强化对中医药的支持将使中医药上市公司受益，相关公司如同仁堂（600085）、方盛制药（603998）、云南白药（000538）、中恒集团（600252）等。
·中证聚焦·
中国可能启动新一轮汽车下乡政策
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据外媒19日报道，知情人士称，中国计划启动新一轮汽车下乡政策，将1.6升以下乘用车 、微型客货、皮卡等轻型货车纳入产品范围。中国还计划加大停车场和新能源汽车 充电 基础设施建设 力度。
◆2007年底，在全球金融危机的背景下，国家相继推出了家电下乡 、以旧换新等一系列消费 促进政策，为期4年。
点评：上述只是外媒的报道，是否属实还要进一步验证。从上次家电下乡的背景，再结合目前我国经济的运行情况看，可对此跟踪关注。随着农村经济的发展和收入不断提高，购买汽车已经成为农村新的消费热点。特别是将微型客货、皮卡等轻型货车也纳入支持范围，对农村更有积极意义。A股相关上市公司整车类的如长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、长城汽车（601633）、比亚迪（002594）、江淮汽车（600418）等，电动汽车 产业链上的电池、电机 类如杉杉股份（600884）、当升科技（300073）、方正电机（002196）等，充电桩 类如上海普天（600680）、奥特讯（002227）、动力源（600405）等。
·要闻速递·
xi*主持召开中央深改小组第十九次会议
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xi*主持召开中央全面深化改革领导小组第十九次会议。会议强调，明年改革工作的总体思路是，协调推进三中、四中、五中全会部署的改革举措，坚持“四个全面”战略布局，贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，突出问题导向，突出精准发力，突出完善制度，突出督察落实，把具有标志性、引领性的重点改革任务抓在手上，主动出击，贴身紧逼。
《城镇化地区综合交通网规划》发布
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国家发展改革委、交通运输 部日前印发《城镇化地区综合交通网规划》，确定21个城镇化地区，提出构建城镇化地区以轨道交通 和高速公路 为骨干，以普通公路为基础，以水运、民航为有效补充，高效衔接大中小城市和小城镇的结构优化、层次多样、快速便捷交通运输网络。到2020年，京津冀 、长江三角洲、珠江三角洲三大城市群基本建成城际交通网络，相邻核心城市之间、核心城市与周边节点城市之间实现1小时通达，其余城镇化地区初步形成城际交通网络骨架，大部分核心城市之间、核心城市与周边节点城市之间实现1—2小时通达。城际铁路运营里程达到3.6万公里（其中新建城际铁路约8000公里），覆盖98%的节点城市和近60%的县（市）；新建和改扩建国家高速公路 约1.3万公里。《规划》还从提升运输服务、发展智能交通 、创新体制机制等方面提出保障措施建议。
点评：这一规划描绘了未来五年乃至15年的交通网，除了高铁、调整公路里程大量增加外，还有不少的港口、机场、航道等重大工程。可以预计，未来这方面的投资仍将持续，基建、水泥、钢材等将获得持续的拉动力。上市公司方面仍可关注高铁、智能交通等，如达华智能（002512）、大华股份（002236）、皖能科技（002331）、特锐德（300001）、世纪瑞尔（300150）、东方雨虹（002271）等。
两部委指导建立健全城市地下综合管廊有偿使用制度
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近日，国家发展改革委、住房城乡建设部印发《关于城市地下综合管廊实行有偿使用制度的指导意见》，指导各地遵循使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用的原则，建立健全城市地下综合管廊有偿使用制度，形成合理收费机制，调动社会资本投入积极性，促进城市地下综合管廊建设发展。指导意见同时要求，各地应灵活采取多种政府与社会资本合作（PPP）模式，推动社会资本参与城市地下综合管廊建设和运营管理。
点评：随着地下综合管廊建设的不断推进，将拉动建材特别是水泥以及管线、施工等的需求。A股中相关标的如纳川股份（300198）、龙泉股份（002671）、青龙管业（002457）、国统股份（002205）等。
11月份CPI同比上涨1.5% PPI同比下降5.9%
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国家统计局消息，2015年11月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.3%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨2.1%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。2015年11月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.5%，同比下降5.9%。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比下降5.2%，工业生产者购进价格同比下降6.0%。
点评： CPI回升动力不足，低通胀为政策向偏松调节提供了有效空间。
○国家发改委何立峰副主任主持召开中国图们江 地区开发项目协调小组第8次会议，围绕通道建设、合作平台、支持政策等事项进行了研究讨论，要求全力推动长吉图开发开放先导区建设和图们江地区开发合作不断取得新突破。
○中韩、中澳共同确认自由贸易协定，将于2015年12月20日正式生效并第一次降税，2016年1月1日第二次降税。
○财政部近日制定的《政府投资基金暂行管理办法》规定，政府投资基金在运作过程中不得从事以下业务：从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务；投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；吸收或变相吸收存款等。
○近日，吉林省政府办公厅印发《吉林省卫星及航天 信息产业发展规划（2015—2025年）》，确定了打造卫星遥感和航天信息集成应用两大产业链，形成高效集约的航天信息产业体系。
·公司动向·
江山化工 拟置入控股股东9.8亿元资产
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江山化工（600389）拟8.04元/股向控股股东浙铁集团发行10360.7万股，并支付现金14700万元，共计作价9.8亿元，收购宁波浙铁大风化工有限公司100%股权。同时，公司拟以8.04元/股非公开发行股份，募集配套资金不超过9.8亿元。公司股票10日复牌。
点评：此次交易完成后，上市公司在维持原有产品线的基础上，新增聚碳酸酯新兴高分子材料板块，实现了主营业务的转型 升级、优化了产品结构，完善了公司在化工行业的布局。
○海南海药（000566）9日晚间发布2015年年报 高送转 预案：每10股转增10股。
○蓝光发展（600466）预计公司2015年度净利润约为8亿元至8.3亿元，上年同期为1258.12万元。
○韶钢松山（000717）拟以全资子公司特钢 韶关公司100%股权和自有资金共13.72亿元出资，宝钢特钢以构筑物和自有资金共14.28亿元出资，双方共同成立合资公司宝钢特钢长材有限公司，注册资本28亿元，其中韶钢松山持股49%，宝钢特钢持股51%。
○茂硕电源（002660）下属控股公司茂硕新能源 近日签订协议，拟在湖北省赤壁市范围内投资建设总装机容量100MW的光伏发电 项目，项目计划总投资额度8亿元。
○京东方A（000725）公告，国开基金拟对公司福州第8.5代TFT-LCD生产线项目进行资金支持，国开基金出资17亿元。同时，公司拟出资1亿元设立京东方智能科技有限公司，搭建智能穿戴 业务发展平台。
○大名城（600094）全资子公司名城地产（福建）有限公司今日竞得位于福州市一宗地块的国有建设用地使用权，总出让土地面积 60880.3平方米，总计土地出让金额17.2亿元。
○万里扬（002434）拟出资2.9亿元参与设立金华新隆股权投资合伙企业，占其出资额比例为48.33%。基金投资方向：主要投资于汽车（包括新能源汽车 ）及其零部件行业的项目投资、股权投资等。
·产经观察·
三部委对燃煤电厂超低排放进行电价支持
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日前，国家发改委、环保部和国家能源局联合发布《关于实行燃煤电厂超低排放电价支持政策有关问题的通知》，为鼓励引导超低排放，对经所在地省级环保部门验收合格并符合超低限值要求的燃煤发电企业给予适当的上网电价支持。其中，对2016年1月1日以前已经并网运行的现役机组，对其统购上网电量加价每千瓦时1分钱（含税）；对2016年1月1日之后并网运行的新建机组，对其统购上网电量加价每千瓦时0.5分钱（含税）。上述电价加价标准暂定执行到2017年底，2018年以后逐步统一和降低标准。地方制定更严格超低排放标准的，鼓励地方出台相关支持奖励政策措施。
点评：这一政策措施出台对高效低耗低排的发电机组是一个有力的支持，上市公司中有大型火电企业，设备技术良好如华能国际（600011）、华电国际（600027）等，另外宝新能源（000690）使用洁净煤燃烧技术发电，对环境污染小，发电效率高等优点。
连维良要求煤炭 行业主动减产限产推进结构调整
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国家发改委副主任连维良在2016年度全国煤炭交易会上发表讲话，要求持续克难攻坚，合力行业脱困；落实“四个严格”，主动减产限产；把握发展走势，调整发展战略。他指出，当前着力推进三个方面的结构调整：一是向整合兼并重组 方向调整，鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组。二是向上下游特别是煤电一体化 的方向调整发展，鼓励发电企业和煤矿通过控股或参股，实现煤电一体化，减少煤炭价格周期性大幅波动。三是向煤炭清洁化利用和可再生能源转型发展，利用废弃的工业广场及其周边地区发展风电和光伏发电。四是向煤炭深度加工转化调整。
·市场透视·
政策红包渐近农村产业融合升温
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2015年中央“一号文件”首次正式提出农村一二三产业发展融合，十八届五中全会关于“十三五”规划纲要的建议也强调要推动一二三产业融合发展。近日有消息称，促进农村一二三产业融合发展的指导意见即将出台。
点评：预计A股市场农村电商、智慧农业 、农产品加工 等细分板块将受益。另外，随着中央经济工作会 议和2016年1号文件的临近，农业板块将迎来丰富的政策催化剂，有望成为年末行情的焦点，可关注种子、农业信息化 、农机、农垦改革 等投资机会。
三公司获机构净买入前三名
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据统计，12月9日龙虎榜中机构净买入前三分别是浪潮软件、西藏矿业、硕贝德，机构资金流入净额分别是7.87亿元、4.38亿元、2.49亿元。
云欢雨畅 2015-12-13 23:15
中证投资参考
·今日导读·
＞外围波澜已起 风险防范置为首
＞中药 国际化提速行业将迎新增长
＞三巨头联手点燃电影 贺岁档热度
＞供需缺口驱动鸡周期明年大反转
＞广东明珠 PPP 助推业绩增长可期
·中证看市·
外围波澜已起 风险防范置为首
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12月份以来市场并不平静：自欧洲央行量化宽松低于预期后，欧元兑美元汇率快速攀升，并且维持升势，而同期欧美债券收益率显著走低，显示资金的避险情绪明显。此外，在大宗商品市场，因美元走软，基本金属 价格近期止住跌势维持稳定，然而原油期货 价格却罕见创下新低；受资源品价格大幅下跌影响，资源国货币加元、澳元、巴西雷亚尔等贬值明显。以全球视野角度看，各金融子市场相互影响，关联性较强，商品价格的下跌导致相关国家货币贬值，股市下跌，进而资产价格波动向更大的范围扩散，当前全球主要股票市场正经历明显的下行趋势。若再考虑近两周人民币汇率的快速走低，那么当前的外围市场表现与今年8月份A股第二轮大跌之前何其相似。
历史证明，某一系统性风险因素的影响可波及到全球主要股票市场。在全球市场呈现明显下跌趋势时，我们认为这种趋势在A股的兑现更大可能只会迟到而不会缺席。对于近期人民币汇率的贬值，需警惕国际游资加速抽离中国市场造成股市更剧烈的波动。
基于对市场形势的判断，我们建议投资者当前应将风险防范置于首位，可重点关注具有固定收益特征的分级A和低估值 高股息率的股票。
·中证视点·
中药：国际化提速 行业将迎新增长
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近日，中韩和中澳自贸协定均确认将于12月20日正式生效并第一次降税，2016年1月1日第二次降税。最终，双方超过90%的产品将在过渡期后进入到零关税时代。据悉，目前我国与韩、澳两国中药材贸易频繁，尤其是韩国。零关税后将有利于降低我国对上述两国中药材出口。
另外，从长远来看，中药行业有望迎来新增长。首先，政策扶持不断。2013年《国务院关于扶持和促进中医药 事业发展的若干意见》作为新医改 配置文件出台后，中医药产业上升到了国家战略层面；今年国务院又先后印发了《中医药健康服务 发展规划(2015-2020年)》和《中药材保护和发展规划(2015-2020年)》。上月国家旅游局和国家中医药管理局联合下发《关于促进中医药健康旅游发展的指导意见》，将最炙手可热 的旅游业 与中医药结合起来，对中医药产业链的完善和“走出去”提供了有效路径。本月中医药再迎重大利好，国务院通过了《中医药法(草案)》，将提请全国人大常委会审议。草案一旦获得立法表决通过，中国将诞生第一部为传统中医药振兴而制定的国家法律。
其次，今年中医药学者屠呦呦 首获诺贝尔 科学奖，无疑为中医药事业积极发展、走向世界注入了“强心剂”。目前全世界对于天然药物的需求在迅速扩大，而我国作为全球第三大医药市场，中药国际化的历史机遇已经到来。
第三，基本面显示，1-10月中成药制造企业收入增长6.07%，环比略有增长。中药饮片收入利润分别同比增长12.98%和21.19%，增速相对较快。另外，根据中国医药工业信息中心的预测，2016年医药子行业主业收入占比居前的分别是化学制剂 、中成药、原料药和生物制品 ，预计营收分别为7681.5亿元、7015.5亿元、5069.1亿元、3343.2亿元。其中中成药的成长性非常好，规模已快赶上化学制剂，并有望在2016年第四季度超过化学制剂。
综上，我们认为，在人口老龄化、就诊率和发病率提升以及政策扶持、中药国际化等背景下，中药板块有望加速成长。目前中药板块TTM估值约为35倍，在医药6个子行业中属估值最低板块。11月8日参考“中药国际化进程已进入快车道”曾提示关注康美药业(600518)、中新药 业（600329）、天士力(600535)、同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423），目前上述个股均跑赢大盘，其中同仁堂最大区间涨幅为34%，后续上述个股仍值得持续关注。
·信息追踪·
三巨头联手点燃贺岁档热度
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近日，由华谊、万达和光线三巨头联手成立“贺岁档联盟”，以“贺岁档已被我承包，12月上映”的强大气场进入众多观众视野。“贺岁档联盟”由12月18日上映的《寻龙诀》、12月24日同时上映的《恶棍天使》和《老炮儿》三部电影组成，巨头们在竞争激烈的贺岁档联手，充分发挥各自的资源优势对三部影片联合宣发，抢占更多的市场份额。
点评：影视三巨头联手产生的化学反应可能再刷新中国电影票房的历史纪录，尤其是三家联合出品的《鬼吹灯之寻龙诀》更是备受瞩目，有望成为超级现象级影视IP ，点燃贺岁档的精彩，三片齐发在气势上也有助于推升贺岁档热度。
中国电影票房市场增长迅速，消费 需求潜力空间依然巨大，行业的高增长 也将推动相关企业的快速成长。年底贺岁档旺季，铆足劲抢占市场份额并有力角逐贺岁档票房冠军的三巨头值得重点关注。看点不仅在影片上，也在首次联手合作产生的协同效应和巨大的宣传冲击力度上，精彩值得期待。
·产业观察·
供需缺口驱动鸡周期大反转
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近期种鸡存栏持续回落并将降至历史低点，鸡苗 、终端毛鸡开始从底部涨价 以及法国禽流感 事件导致祖代鸡禁止进口令再现，肉鸡行业景气度进一步得以确认。据多位资深行业分析师的分析，新一轮鸡周期已经开启，2016-2017将是养鸡行业景气大年。一方面是供给端见底。根据种鸡生长周期和代际关系，2016年供给端将比2009低点再下降20%以上，供给出清将驱动行业的新一轮持续行情；另一方面是需求端走出低谷，稳定缓升。近年在遭受反腐、经济下行、各种疫病和食品安全等一系列的打击下，需求逐步企稳，供需缺口将成为鸡周期大反转的重要支撑。
中证资讯二季度以来持续关注畜禽产业链，推荐标的收益颇丰。目前鸡周期反转的信号越发明显，其影响也相对持久，相关上市公司盈利将逐步显现，可持续关注益生股份（002458）、民和股份（002234）及圣农发展（002299）。
维生素 B掀起新一轮升势
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据悉，从11月中下旬开始维生素B掀起新一轮升势，B1、B6等分别上涨17%、63%，维生素B2也小幅拉升。此前，7月底开始B1、B2曾有过一波为期近两个月的快速上涨。主要因为今年环保 政策趋严，产能向大企业集中，且养殖 规模化程度提高，B族维生素在饲料 用量呈现上升趋势导致。
从基本面看，经过多年的磨合，供应格局稳定，缺少新进入者参与市场竞争，维生素B1、B6和B2格局稳定，价格底部抬升。维生素概念股既拥有长线成长预期，也拥有短线产品价格上涨 带来的股价上涨催化剂，值得关注，个股如兄弟科技（002562）、亿帆鑫富（002019）、广济药业（000952）等。
·个股看台·
广东明珠：PPP助推业绩增长可期
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广东明珠（600382）广州三旧改造 项目经验后，去年11月与政府合作参与兴宁南部1.3万亩土地一级开发，PPP项目优质，合约充分保障公司的利益。未来一级开发将贡献稳定的业绩，有望进一步推广。
公司此前发布定增 方案，将以15元/股的价格，向大股东深圳金信安及其两名一致行动人在内的3名对象，发行约1.33亿股，合计募资约20亿元，投向兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目。成功后大股东及一致行动人持股将由20%上升至42.5%，经营目光长远。据悉，目前定增反馈较为充分，最新股价为16.68元。
惠而浦：加大出口抢占国际市场
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惠而浦（600983）虽然终止整合广东惠而浦及“荣事达”品牌商标，但“合惠恋”婚后磨合期较为顺利。据了解，目前公司已制定了未来3年的发展目标，即保持快速的、更好更有质量的发展，进一步提升市场占有率，在全球的出口量也要加速增长。
此外，中国正面临转型 升级，家电 行业整体市场巨大，公司的整体制造资源实力和竞争力较强。目前，在厨卫、小家电 等多品类细分领域，国内市场仍有可挖掘的空间。以惠而浦集团旗下的高端厨房电器品牌KitchenAid为例，不排除公司未来将引进此类小家电率先抢占国内市场。
云欢雨畅 2015-12-16 23:09
【今日导读】
＞贺岁档助力影视传媒请继续深爱
＞集成电路产业海外并购有望加速
＞旺季来临白酒股或现交易性机会
＞特高压建设全面启动利好设备商
＞人福医药：业绩有望持续超预期
【信息追踪】
贺岁档助力 影视传媒请继续深爱
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当下，影视娱乐消费正值旺季，年底更有贺岁档为行业助力。本周五《寻龙诀》、《万万没想到》将上映，综合各方信息预计，投资3亿元的《寻龙诀》有望成为年度票房冠军。
据了解，《寻龙诀》开拍就定位票房超20亿。而猫眼票房分析的排片最新数据显示，该片上映后，院线连续数周排片都将选择《寻龙诀》。《寻龙诀》由华谊、万达、光线三巨头联手打造，在宣发、排片等多方面都占据天时地利人和，各方也将充分受益后续影片火爆带来的巨大投资收益。
具体到贺岁档上市公司层面，万达院线占据全国院线市场将近15%的份额，作为行业的下游兑现端优势相当明显，属于中国电影市场高景气度周期中持续受益标的；光线传媒今年呈现喷发的态势，包括暑期档的《港囧》以及年底的多部贺岁大片《寻龙诀》、《恶棍天使》、《奔爱》和《美人鱼》等，将是今年贺岁档的大赢家之一，明年营收也将呈放量态势；华谊、华策影视以及北京文化等传统巨头也有布局。短期建议关注万达院线（002739）和光线传媒（300251）。
维生素B龙头盈利有望持续改观
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中证投资参考12月13日曾提示“维生素B掀起新一轮升势”，并推荐兄弟科技（002562）、亿帆鑫富（002019）、广济药业（000952）等概念股，截至今日收盘，上述个股3日最大涨幅分别为17%、36%、10%。今年环保政策趋严，产能向大企业集中，且下游畜禽养殖进入景气周期，养殖规模化程度提高，B族维生素在饲料用量呈现上升趋势，行业的供给状况好转，导致维生素B族从7月份开始震荡上扬，11月下旬以来B1、B6有加速上涨之势。从历史价格的波动情况来看，维生素市场具有非常明显的周期性。行业格局一旦开始转变，供需关系会带动产品价格在一段时间里走出单边行情，中证资讯后续将密切跟踪。
资源领域供给侧改革需紧密关注
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12月2日我们曾全面解析供给侧改革，提出供给侧改革除在房地产行业进行多项措施大力度推进意外，在有色、钢铁、煤炭、建材等产能过剩领域也有望展开。近期，多种金属品种如镍、锌、铝等生产商联合限产，同时武钢裁员也反映钢铁行业开始进行化解过剩产能和提高效率。我们认为，在中央经济工作会议召开前后，大周期性行业进行供给侧改革的一系列动作将日益推进，如关停并转、联合限产、低价保护、国有收储等。建议关注煤炭和建材行业的下一步举措，个股可关注中国神华（601088）、海螺水泥（600585）、祁连山（600720）。
【中证视点】
集成电路产业海外并购有望加速
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全球集成电路增速放缓，整机商重返研发，以中国为代表的新兴市场因产业升级催生芯片新需求，上述因素交叉发酵，导致全球集成电路行业并购整合此起彼伏。近日，台湾矽品和南茂科技先后发布公告称，紫光股份将以策略投资人身份，分别认购其部分股份，两项交易金额合计135.2亿元人民币。临近年末，集成电路企业迎来了海峡对岸以及海外“变量”的扰动。
据了解，国家集成电路产业投资基金成立一年多来，已募集资本1387亿元；同时已建或在建的地方性集成电路投资基金总额已接近1400亿元。在产业基金的助力下，国内以芯片制造为主的集成电路全产业链初步布局形成。而在外海并购方面，大基金已经先行。此前长电科技收购全球第四大半导体封装企业星科金朋，就通过三级股权架构，获得大基金3亿美元助力。未来大基金将结合具体情况，采取参股或直接作为收购主体，进行海外收购，如通富微电已公布拟联合国家产业基金等以现金方式收购AMD位于苏州和马来西亚槟城两座封测工厂85%的股权。可以预期，大基金和地方基金支持产业链兼并重组的趋势将继续，对相关企业海外投资的支持也将跟进。
具体个股上，建议关注通富微电（002156）、紫光股份（000938）等已明确两岸或者海外并购的企业。另外，日月光集团旗下制造服务事业群的核心企业环旭电子（601231）、曾有消息称将并购韩国集成电路企业的中芯国际及CEC旗下集成电路企业，将是对台、对海外并购的重要力量。
【产业观察】
旺季来临 白酒股或现交易性机会
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据悉，上周茅台一批价820元左右、五粮液一批价620元左右，部分地区价格环比有所上涨。原因：一是需求方面，临近春节旺季，高端白酒需求回暖；二是据渠道调研，近期茅台放缓放货节奏以控量稳价，供给有所收缩。另据了解，“2015中国白酒文化节”将于12月17日-21日在宜宾举办，通过前期对接洽谈，初步统计已实现签约5亿元；同时五粮液一年一度的1218经销商大会也将召开，临近年底、高端白酒如何平衡量价成为市场关注焦点。
在经历了2013年至2014年深度调整的“阵痛期”后，我国白酒行业调整成效初步显现，整个行业及市场发展总体上趋于平稳，企业产品、组织、渠道及商业模式的创新步伐明显加快。从价格看，中端和中低端白酒商品在市场稳定增长的格局下发展势头良好，销量和价格相对稳定。经过市场强制调整，高端和次高端白酒产品批零价格长期持续倒挂的状况开始改变，库存动销情况有所好转，茅台、五粮液等高端品牌白酒价格也开始小幅回升。整体来看，白酒特别是高端白酒价格日益回归合理水平。
另外，近期保险公司频频举牌上市公司，低估值、业绩确定性强的食品饮料龙头配臵价值显现。白酒板块四季度在传统旺季预期下，维持缓慢复苏仍是大概率事件，建议重点板块中品牌优势品种。
【行业动态】
特高压建设将全面启动
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国家电网昨日宣布两条特高压直流输电工程开工，标志着国家大气污染防治行动计划“四交四直”工程已经全部启动。据国家电网规划，“十三五”期间，在“四交四直”工程基础上，后续特高压工程分三批建设，将陆续完成“五交八直”、“十交两直”以及整个“十三五”规划的特高压网架建设。据机构人士推算，按照国家电网的规划，预计2020年前还需继续建设26条路线，按单个项目210亿元的投资额度测算，加上目前已经开工建设项目，2020年前，特高压项目投资预计至少达到7000亿元。
点评：在能源结构转型以及全球控制碳排放的背景下，国家支持全球能源互联战略，以解决现实面临的新能源消纳不足等问题。构建能源互联通道的关键是建立起长距离的特高压输电线路，随着“十三五”期间特高压建设投资力度加大，相关设备需求将迎来高峰，利好中国西电（601179）、特变电工（600089）、平高电气（600312）、许继电气（000400）等。
【另辟蹊径】
基金重仓股年末效应或再现
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根据最新的统计数据，2015股票型和混合型基金前五名收益率差距并不大，为争夺年底排名，重仓股发起年末排名保卫战可能行加大。建议关注各基金产品抱团持股合计超过流通盘5%以及基金公司多只产品重仓进驻的个股，如得润电子（002055）、欧亚集团（600697）、贵人鸟（603555）等。
【个股看台】
人福医药：经营业绩有望持续超预期
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人福医药（600079）是湖北省排名前三的商业企业，有望通过控股医院、药房托管、IOT等方式快速提升公司盈利能力。据了解，公司近日与钟祥市人民政府签署了《钟祥市儿童医院合作框架协议》，拟参与重组钟祥市儿童医院。且根据诸多文件鼓励社会资本参与公立医院改革的精神，公司计划未来3-5年布局约20家医院。医药工业方面，公司麻醉药业务随新产品和新科室的拓展，加上营销队伍调整完成，开始企稳回升。海外方面，公司于11月18日拿到第一个ANDA批文，OTC、仿制药和专利药三条业务线将有望在明年同时贡献收入并整体实现扭亏。而公司在研品种丰富，对后续发展也形成有力支撑。
此外，公司着重打造湖北区域医疗网络，战略参股华泰保险，区域医疗与商业保险完美结合，中长期打造中国版“凯撒医疗”。
云欢雨畅 2015-12-21 00:02
中证决策
·今日导读·
＞影视：好片连连票房有望持续放量
＞政策蜜月期地产估值修复行情正酣
＞存栏续降畜禽养殖 板块安全边际足
＞多因素支撑航空股弹性足行情延续
＞益佰制药基本面稳健肿瘤治疗专家
·中证视点·
影视：好片连连票房有望持续放量
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《寻龙诀》18日上映首日票房1.68亿，周末两天票房亦表现强劲。周六票房2.24亿，周日数据初步估算有望继续创新高，三日票房过6亿向7亿冲关，从目前来看，可谓势如破竹。
最近三天具体数据平均数如下：票房占比超过75%，排片占比超过50%，一线城市上座率超过40%，不管是排片、上座率还是票房都具备持续发力的后劲。上映后在创造多项3D电影 纪录的同时也好评如潮，以2.24亿的成绩打破目前国内票房总冠军《捉妖记》保持的1.86亿国产3D电影单日票房纪录。在下周光线出品的《恶棍天使》以及华谊出品的《老炮儿》上映前，《寻龙诀》排片将保持超过50%的占比，高峰时期将超过65%，预计该片一周票房将超12亿。
12月下旬票房竞争异常激烈，后续两周不仅有《恶棍天使》、《老炮儿》还有由万达出品的《唐人街探案》都是强烈的竞争对手，对票房的分流明显，但对提升贺岁档热度具有明显的助推作用。万达院线（002739）、华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）三巨头年底重金布局多部影片上映将成贺岁档的最大赢家。消费 旺季，二级市场影视传媒板块 有望继续保持强势格局并成为市场关注焦点。此前推荐的万达院线本周最大涨幅达27.3%，华谊兄弟、光线传媒也有不错表现。
·信息追踪·
政策蜜月期 地产估值修复行情正酣
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近日国家统计局公布了11月份70个大中城市住房销售价格变动情况。数据显示，11月房价无论环比还是同比总体上均略有增长。今年以来，中央陆续出台了包括降息、降低首付比例、公积金政策调整等一系列房地产 优惠政策促进房地产市场销售，政策效果持续显现。但需注意的是，房地产开发 投资增速继续回落，房地产市场库存依旧高企。
而高层近期对于房地产去库存的频繁表态，加强了市场对于后续跟进政策的预期。业内预计后续配套将继续围绕降低实际购房成本展开，包括保障房 货币化、税费减免优惠加大等，且政策受益人群将扩大至农民工，最终从需求端化解房地产库存。
另外，近期，包括前海人寿、生命人寿 、阳光保险等在内的险资均在抄底房地产，加上地产行业短期进入政策蜜月期，我们重申看好地产板块的估值修复行情。布局上，稳健者可关注“招保万金”大龙头，激进者可布局二三线地产股如中南建设（000961）、荣盛发展（002146）、绿地控股（600606）等。中证资讯自11月份开始看好地产股的交易性机会，进入12月强调“供给侧改革+险资配置”双轮驱动地产股将迎估值修复，目前来看地产板块整体估值探底回升正验证了我们此前的判断。
需求回暖 光伏 行业有望谷底反转
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中证资讯11月25日提示关注光伏板块，主要看好短期受年底光伏电站抢装刺激，业绩爆发；而长期则由于需求提振，产能出清，行业谷底反转。据了解，台湾光伏企业如新日光、茂迪等三季度均现强劲的业绩反弹；近期光伏板块上市公司如隆基股份等接连发布公告获得大单。
巴黎全球气候大会在中美联袂推动下达成决议，对全球减排提出了硬性要求。在此背景下，即将跻身于全球第二大光伏市场的美国，本周众议院投票通过光伏优惠政策延长5年。这将对全球其他国家形成示范效应，有望推动新一轮的太阳能 加装需求。我们重申关注隆基股份（601012）、阳光电源 （300274）、东方日升（300118）等。
·产业观察·
存栏续降 养殖股安全边际充足
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农业 部发布的最新数据显示，11月份能繁母猪环比下降0.6%，比去年同期减少12.4%，较前期高点下降24.7%；生猪 存栏环比下降0.7%，比去年同期减少10%。能繁母猪存栏11月份仍呈现持续下行，且环比跌幅超出预期。业内人士判断，经过长期深亏后养殖户的补栏情绪更加谨慎，同时环保 及土地政策的加严也进一步限制了大养殖场的扩产，此次产能恢复或将需要更长时间，而供给量的收缩将支撑猪价维持较高水平，养殖产业整体反转还将持续。综合市场主流研究机构判断，养猪产业高景气会出现在2016年第四季度，养鸡股要持续到2017年。即本轮养猪和养鸡反转均是基于供给端的持续性收缩，大逻辑相同，但所处周期阶段不同
需要注意的是，就短期而言，禽链比猪链好，一方面是猪价炒作时间较久，市场审美疲劳，对猪价回升反应冷淡；另一方面禽链催化剂也较多。如中美祖代鸡/鸡肉 贸易谈判被推迟至明年春节后，白羽肉鸡协会意在进一步推动产业去产能进程。考虑到相关文件的办理，美国祖代鸡进口最快于明年二季度末才能恢复，建议关注益生股份(002458)、圣农发展(002299)、民和股份(002234)等。
·行业动态·
多因素支撑航空股行情延续
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本周五1月WTI原油期货 每桶跌破35美元，相比上周跌幅达2.5%，创近七年来新低。12月份以来油价跌幅已超过17%，美国取消长达近40年的原油出口禁令以及油井开工数上升令油价短期承压。在全球经济不振、油价低迷的境况下，各产油国为维持市场份额，并没有减产保价计划，因而各大金融 机构纷纷调降2016年石油价格展望，并预期油价将维持在低位较长时间。而燃油 占据航空公司成本的三成，油价下跌并维持低位，将对航空公司盈利改善贡献较大边际效用，近几日航空股接连走强。此外，航空客运受益于消费升级，长期增长前景看好；短期看，春节出行及旅游旺季临近，需求向上弹性充足。
不过，航空公司有大量美元负债，人民币对美元贬值通过汇兑损失对当期利润产生重要负面影响，因而其业绩对汇率波动较敏感。过去5个月人民币贬值 5.4%，航空股在此期间持续调整，而未来12个月人民币远期合约隐含贬值幅度仅为1.7-2.9%；股价对汇率的兑现风险已有充分反应，而预期汇率有望对2016年航空公司盈利增速提供正贡献。
综上，我们认为当下航空股的超额收益行情将持续。近期继续看好东方航空（600115）、南方航空（600029）、中国国航（601111）；同时提示若人民币即期及远期汇率出现明显下跌、原油价格明显反弹，航空股或将承压。
·个股看台·
益佰制药：基本面稳健肿瘤治疗专家
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益佰制药（600594）主营中药 制品的生产、销售。据了解，公司艾迪注射液稳健增长，洛铂市场空间巨大，妇炎消胶囊、葆宫止血颗粒享受基药红利 ，销售实力强大，助力产品推广。
公司2015年提出“聚焦大肿瘤、拥抱互联网”战略转型 规划，快速布局肿瘤疾病预防、诊断、治疗、康复、大数据 等全产业链，打造垂直闭环。公司还设立肿瘤医疗产业 并购基金，先后签订“广州中医药 大学金沙洲医院 设立肿瘤中心、设立贵州百洋益佰肿瘤易复诊大资料有限公司、设立上海益佰肿瘤医疗投资管理有限公司”等合作框架协定。公司还与掌上药店 战略合作，落实互联网+ ；设立肿瘤易复诊大数据，网罗肿瘤医师资源，肿瘤医疗平台初具规模。
云欢雨畅 2015-12-23 23:44
中证投资参考
·今日导读·
＞低估值 二线蓝筹行情有望扩散
＞旺季销售将催热白酒 交易机会
＞春节临近铁路改革或再引关注
＞资金紧月末年初降准概率大增
＞东方明珠：年报 业绩或超预期
·中证视点·
低估值二线蓝筹行情有望扩散
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自11月份以来，投资人即预期市场风格将发生转变：主板蓝筹与小盘成长股的估值水位差太大，这种差别，放眼全球市场都是罕见的；行将推出的注册制 是减小这种巨大差距的重要推动因素。近期蓝筹股的崛起，高市盈率小盘股、题材股的沉寂表明风格转换正在市场上演，当前已处于蓝筹强、成长偏弱的环境，这种格局有望惯性延续。
近期作为野蛮人的险资在二级市场频频举牌 的行为也极大助推了蓝筹的行情，部分险资虽任性，但投资风格稳健；在市场整体利率下行、实体经济不振的环境下，以保险为代表的大型投资机构面临资产配置荒的困扰，而股市中相对安全低估值蓝筹股正好契合其投资需求。险资举牌 的个股多分布于医药、食品饮料 、商贸流通等大消费 行业以及地产、公用事业 等板块。险资为了集中控股，合并报表规避价格波动风险，短期大量买入成就诸多二线蓝筹大涨。
在当前蓝筹股受青睐的市场环境中，险资买入带动的上涨效应有望在二线蓝筹中扩散。一部分估值偏低、股息率较高、近期涨幅较小的二线蓝筹有较强的配置价值。如川投能源（600674）、双鹭药业（002038）、九牧王（601566）、信立泰（002294）等。
·信息追踪·
白酒板块阶段性行情仍将演绎
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12月16日我们提示关注白酒板块，逻辑是临近春节旺季，高端白酒 需求回暖；茅台五粮液“酒业两会 ”召开在即，龙头将控量保价；低估值、业绩确定性强属于险资青睐潜力品种。从二级市场来看，本周白酒板块打破沉寂，尤其是周二多数个股涨幅在5%以上。
从上周贵州茅台、五粮液、泸州老窖的经销商大会反馈来看，三家龙头企业今年基本面表现良好，趋势性恢复增长，对明年的展望比较乐观。其中五粮液倾向于对大商利益的考虑，同时考核更加细化，公司计划在合适的市场环境下进行有计划的提价，将更有资源投入市场，目前看此政策较受经销商欢迎。有分析预计，2016年一季度经销商打款热情将很高，有望实现13年以来首次开门红。
长期来看，2016年白酒行业增长的驱动力来自于私人消费的升级和企业自身产品及渠道调整，具有可持续性，行业集中度是保证。业内预计，龙头企业的利润将持续保持10%左右的稳定增 长；中档价位的区域龙头企业如口子窖、古井贡酒、洋河股份均在享受行业持续的消费升级；200-500元价位企业或普遍实现30%以上的销量增长。
操作上，旺季销售将催热市场情绪，白酒板块阶段性行情有望延续。个股选择上，除了贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）外，二三线酒中更加看好有业绩支撑且国企改革 能带来实质性改善的标的，如顺鑫农业 （000860）、古井贡酒（000596）、沱牌舍得（600702）等。
“一号文”出台在即 国常会聚焦“三产融合”
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12月23日国常会部署推进农村一二三产业融合发展，以结构性改革强农惠农，促进农业现代化 与新型城镇化 相衔接，有利于推动农业增效、农民增收和农村繁荣。可见，当下，农业的地位依然不可动摇，对三农的政策扶持必然有持续性。2015年中央“一号文件 ”首次正式提出农村一二三产业发展融合的概念，十八届五中全会关于“十三五 ”规划纲要的建议中也强调要推动一二三产业融合发展，再到近期包括“国常会”等再度密集提及，或意味着一二三产业发展融合推进的步伐进一步加快，相关政策落地进入倒计时。
除了一二三产融合持续发酵，年关将近，农业板块有望迎密集政策利好。在加快农业信息化 进程势不可挡，加强农业的产业链升级和技术创新以及农村电商等方面都存在制度性的红利，加上“一号文”出台在即，建议积极关注农业板块，个股如种业 龙头隆平高科（000998）、农机 具里弹性较大的吉峰农机（300022）以及农业信息化前瞻布局的智慧农业 （000816）、深耕农村电商的新都化工（002539）等。
·行业动态·
春节临近 铁路改革或再引发关注
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10月15日发布的《中共中央、国务院关于推进价格机制改革的若干意见》中曾对铁路改革提出有关的框架，中证资讯曾做深入解读，此后铁路板块有小幅行情。临近春节，预计铁路改革将引发进一步关注。
据悉，2016年春节旅客列车开行数量和客运售票量均创出历史新高，同比去年增长10%以上。同时我们预计，铁总领导层的换届和中央对改革各项工作的紧密推进，铁路改革也将临近。一方面，客货运价格体系的重新建立是铁路改革的重要内容，铁路总公司负债水平高，价格改革将改善铁路运营 效益；另一方面，铁路资产证券化水平较低，目前铁路上市公司的业务板块十分局限，提升铁路资产证券化水平有助于改善铁总负债压力。建议优先关注客运板块的广深铁路(601333)，另外也可关注铁龙物流（600125)和大秦铁路（601006）后续的资产注入。
·产业观察·
产能过剩行业兼并重组 提速可期
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近日中央经济工作会 议明确要求要推进结构性改革，提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”五大任务，其中又把去产能摆在各项任务之首，作为重点突出的工作方向。在分析国内外经济形势的基础之上，严峻的经济形势倒闭传统产能过剩行业加快市场出清，同时鼓励兼并重组 ，行业龙头企业利用自身固有优势进行资源整合，转型 将成为传统行业很长一段时间的主旋律。
以钢铁 、煤炭 、水泥、平板玻璃以及汽车等为代表的行业存在严重产能过剩，尤其以钢铁形势最为恶劣。昨日，杭钢锅炉 熄火，成为钢铁行业产能严重过剩表现的一个缩影。据最新数据统计，2015年前三季度钢铁行业营利合计亏损234.96亿元，去年同期为64.57亿，行业困境可见一斑，后续将会有越来越多的钢厂关闭倒闭或者转型。
另外，在国家推进国企改革的进程中，传统行业中的大型央企将响应号召进行大规模的兼并重组。在行业处于衰退周期的大背景下，进行供给侧改革，优化混乱的竞争格局，对劳动力、资本以及创新等多方面进行资源重新分配。
从国家一系列的政策和论调可以推断，明年将是传统过剩产业转型之年，谋求生变是主基调，大规模的并购重组 将拉开序幕。二级市场上，煤炭、钢铁、水泥等行业的龙头或将受益，积极关注煤气化（000968）、八一钢铁（600581）、海螺水泥（600585）等。
·资金观澜·
年底资金紧 降准概率大增
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12月下旬以来，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期各品种利率呈现全线上涨态势。从23日最新报价来看，隔夜shibor较昨天上涨2.80个基点，报1.9030%；7天shibor上涨0.60个基点，报2.3480%；14天shibor上涨5.50个基点，报2.8240%；一个月shibor上涨4.30个基点，报2.9870%，续创10月23日来新高，为连续第七日走升，创9月24日来最长连涨周期。
分析人士认为，临近年关、货币市场易发波动。虽然日前央行MLF资金投放、逆回购单日净投放等一定程度改善了中资大行出资情况，但在年底市场资金需求持续旺盛的助推下，各品种的上海银行间同业拆放利率（Shibor）依旧大幅上升，说明面对短期流动性出现的边际收紧迹象，仅靠逆回购等措施较为温和，这令月末年初降准概率大增。另外，彭博12月17日-22日对18位经济学家调查的预估中值也显示，在2015年仅剩的8天里，中国央行可能再度下调存款准备金率50基点。
·个股看台·
东方明珠：年度业绩超预期
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A股最大文化传媒上市公司东方明珠（600637）将于24日发布年度战略，业内预计公司新战略或将继续深化“互联网电视 ”战略，突出移动端等业务，将继续“揽入”更多战略合作者。目前，公司已经与兆驰股份、中兴通讯、华为 等达成多方面的战略合作，推动内容的分发业务，积累用户数据，作为后期用户业务拓展的基础。此前，东方明珠与奇虎360进行影视游戏合作，双方将成立合资公司，合资公司将在上海黄金地段建设办公大楼。
另外，百视通吸并后，今年东方明珠的业绩将好于预期。截至前三季度，东方明珠已基本完成此前全年业绩。年末收官，公司业绩预告或有不小幅度提升。
云欢雨畅 2015-12-27 22:30
【今日导读】
＞国资国企改革下半场即将全面开启
＞细数上海国资改革潜在“排头兵”
＞战略眼光审视涨价风看好蓝星新材
＞沪迪士尼北拟建生态绿地地主受益
＞福星股份土储丰富切入通州副中心
【中证视点】
国资国企改革下半场即将开启
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近年来，全国超过半数以上的省市政府在地方两会的工作报告中都着重提及了国企改革。随着2016年地方“两会”召开日期的临近，新一轮地方国企改革浪潮有望在2016年全面加速升级。而一些改革步伐较快的省市，目前也正在积极制定相关细化方案。
从2013年开始，各地方政府开始陆续出台国资国企改革实施方案，到2015年9月13日中共中央、国务院正式发布顶层设计方案《关于深化国有企业改革的指导意见》，两年多的国资国企改革“上半场”基本结束。2016年国企改革将翻开崭新一页，中央及地方国企改革进入全面加速期。国有企业大都分布在传统领域，基本面不乐观。而要实现国有资产保值增值，提高资产证券化率不可缺少。加上，中央经济工作会议强调“去库存”，强调供给侧改革，重要内容就是重组一批、清理一批和创新一批。下一步，在地方各级政府盘活资产的内生驱动和供给侧改革的外部推动下，2016年地方国企“三个一批”的步伐会加大，混改、整体上市也将迎来大动作。就短期而言，在各地争先恐后出台国资改革配套文件的背景下，部分热点地区将获高度关注。
特发信息涨停引遐想 关注深圳国资改革
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周五特发信息涨停，引发市场对深圳国资改革的遐想。中证资讯此前多次提示深圳国资改革，并准确预测深圳上市国企改革的先后顺序。如同全国其他地区的国资改革一样，分类改革和混合所有制是国资改革两个重点推进方向。我们认为，深圳国资改革首先围绕优质国资平台展开，把优质国资平台做大做强，然后才会对部分符合政策要求的处于竞争性行业的公司做让出或重组。
上市公司方面，特发信息（000070）所处通信行业是深圳优势产业，其外延发展条件优异；天健集团（000090）定向增发已于12月10日完成，深圳市国资平台远致投资包揽接近一半，未来深圳国资对天健集团的支持力度将加大；农产品（000061）作为深圳国资上市企业中市值最大的上市公司，必定为深圳国资改革寄予厚望，后续可关注其动向。
细数上海国资改革潜在“排头兵”
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据上海市国资委人士透露，2016年上海国企改革在政策上以稳步推动为主，个别企业集团的改革将加速推进。在总体方向上，国企集团整体上市、创新产业类资产注入上市公司等是目前相对明确的方向。中证资讯梳理上海国企集团情况发现：一是申能集团、上海建工集团、上海交运集团等11家国企拥有单一上市公司平台；二是以资产证券化率来筛选，上海纺织集团、上海仪电、华谊集团、光明集团、东方国际集团等资产证券化率不足50%，其中上海纺织集团最低，不到10%；三是结合控股股东持股情况发现，上海国企上市公司第一大股东的持股比例普遍分布在30%左右，其中持股比例过高和过低都蕴藏潜在的改革预期。另外，近期部分公司出现向上海国资流动平台对接的现象，这部分公司的后期操作值得注意。
个股上，兰生股份（600826）有集团资产上市预期；氯碱化工（600618）不排除集团核心资产注入其他平台，壳将引创新资产进入；上海电气（601727）或为集团资产证券化平台；申达股份（600626）和龙头股份（600630）有纺织集团资产整合注入预期，上述企业或是改革重点推进公司。
【另辟蹊径】
产品涨价成风 战略眼光看待涨价现象
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从新能源汽车爆发式增长传导到上游锂矿供不应求、中游碳酸锂价格暴涨，从国际钛白粉巨头相继涨价到国内钛白粉价格企稳回升，再到维生素多品种的联动持续涨价，产品涨价已然成风，且有快速蔓延趋势，比如白酒行业、鸡产业链以及锂电池电解液等均出现涨价势头，二级市场的相关上市公司也掀起涨价主题的连贯反应，成为关注的焦点所在。
纵观涨价的产品，周期性特征较为明显，逻辑共通：一是国家明确要求并把去产能首要任务，多次强调供给侧改革和结构性调整，加速产能过剩行业的优胜劣汰，有些行业率先完成洗牌，并呈现出产业的高集中度，步入寡头竞争格局，定价权和话语权得到加强；二是行业龙头充分享受去产能后的市场溢价，在淘汰落后产能的基础之上，部分厂家退出以及限产停产，市场需求触底回升，供求关系发生转变，进一步推升价格上涨且动力强于以往，呈持续性上涨态势；三是去产能的大趋势下，越来越多的行业将出现变局，周期性产品价格多数处于底部，产能逐步出清后龙头企业将长期受益。
明年乃至后续几年在去产能的大潮中，产品涨价成风恐将持续。后续建议积极关注涨价主题，高度重视涨价带来的企业价值重估。当前，建议积极关注益生股份（002458）、安纳达（002136）、蓝星新材（600299）等。
◆蓝星新材（600229）：三季度完成重大资产重组，置入大股东蓝星集团拥有的法国安迪苏集团85%股权，置出原有业务，实现乌鸡变凤凰，凭借安迪苏占据全球蛋氨酸市场份额全球第二，维生素A和维生素E市场份额全球第三以及生物酶产量全球第五的强大竞争力和市场地位，公司毛利率或保持在50%的水平。
据悉，公司12月29日将更名安迪苏。此前安迪苏在国内市场占据领先的区位优势，并依靠成熟的技术成为目前国内唯一稳定运行的蛋氨酸装置。2015年上半年蛋氨酸均价同比上涨了47%，加之未来受益于鸡产业链景气以及安迪苏南京工厂二期的扩建，安迪苏大幅增长可期，预计年度归属于蓝星新材利润将超过25亿。
【行业动态】
上海迪士尼北拟建生态绿地 “地主”公司价值提升
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上海迪士尼明年将开园。据悉，在国际旅游度假区北边，拟建设城市自然生态绿地，总用地面积约1.55平方公里。由此，上海迪士尼项目北部临高速土地基本得到配套开发。地图资料显示，高速以北是界龙实业（600836）印刷项目相关厂房，土地的价值进一步提升。
另外，在基本明确上海迪士尼明年春季开园的情况下，迪士尼概念已经处于一触即发的状态。建议关注项目周边地主界龙实业（600836）、中路股份（600818）等之外，锦江股份（600754）、东方航空（600115）、大众交通（600611）等。
CES临近 无人驾驶汽车或为焦点
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2016年1月6-9日，国际消费电子产品展（CES）将在美国举办。据多家媒体报道，此次CES将聚焦于虚拟现实、汽车电子两大主题，奥迪、大众、丰田等汽车业巨头将在展会上发布与无人驾驶汽车相关的产品与技术。
目前无人驾驶汽车处于产业化的初级阶段，到商业化应用以及量产还需要经历技术成熟、政策的调整、消费者认可几个阶段。不过无人驾驶是汽车行业长期发展趋势，应积极关注。在涉及无人驾驶技术及产品的上市公司中，巨星科技（002444）旗下华达科捷公司在汽车用激光雷达领域具有良好的技术基础；亚太股份（002284）为国内汽车制动器行业龙头，参股前向启创布局智能驾驶；保千里（600074）在汽车主动安全系统基础上往车用智能硬件方向发展，有望成为智能辅助驾驶领域龙头。
【个股看台】
福星股份：土储丰富切入通州副中心建设
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近期众多机构集中调研福星股份（000926）。福星股份为湖北区域房地产龙头，武汉市2015年房地产成交首次位居全国第一，公司从中受益。据悉，公司正在开发销售的有10余个项目，且多数地块集中在城区核心区域，加上公司有力的促销手段，目前去化率超过预期。公司现有土地储备面积544万平方米，80%均在城市核心地段，足以满足公司未来5-6年的开发需求。其中，公司待开发的北京项目占地面积2.63万平方米，土地储备面积6.58万平方米，项目位于北京市通州区核心地段，毗邻通州万达商业广场，地理位置优越，前期锁定地块土地成本较低。
此外，公司10月16日正式成立全球领先的智慧社区生活服务平台福星智慧家，注册资本高达5亿人民币。短短数月福星智慧家已扩充物管面积最新数据达6500万平方米，原计划2016年突破1亿物管面积很快提前实现。
云欢雨畅 2015-12-31 00:27
中证决策
·今日导读·
＞中西部城市群建设 引关注首推汉渝
＞龙头频发提价信号看多明年白酒 股
＞出口导向型企业受益于人民币贬值
＞上实集团两平台多产业布局显成效
＞世荣兆业：转型 大健康 催化剂不断
·中证视点·
关注中西部区域城市群建设
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中央城市工作会议在上周闭幕，这是时隔37年后再次召开的一次会议。可以预期，后续关于此次会议的一些新的重要政策方略将陆续落实与推进。12月30日晚间，中央政治局会议审议通过《关于全面振兴东北 地区等老工业基地的若干意见》。这也是我国区域经济 发展的一项重要文件，体现了我国未来城市工作中区域经济的重要地位。
我们认为，城市工作核心支撑在于：第一，促进城市协同发展，加快城市群建设；第二，为解决城市病，促进城市生态建设，建设宜居城市。伴随我国京津冀 协同发展相关措施的强力落实，为区域经济协调发展也提供了宝贵经验。从中西部地区看，加快以武汉和重庆为中心的城市群建设，不仅会带动区域城镇化水平，提供经济发展新动力，同时也会缓解东部沿海城市压力，使全国经济协调发展。另外，长江经济带 建设的核心落脚点，应该是以武汉和重庆为中心的城市群建设。建议关注武汉、重庆区域城市基础设施建设 的主要标的和部分区域基础设施平台，如渝开发（000514）、重庆港九（600279）、湖北能源（000883）、武汉控股（600168）等。
·信息追踪·
涨价 和周期行业复苏预期相辅相成
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近期，周期性产品涨价蔚然成风。从山东地区钢企，到部分中纤板，再到硅锰市场等均出现涨价呼声，周期产品的涨价在一定程度上反应产能的供给关系变化，是对相关细分行业产能库存的重要衡量标准。预计后期相关产品依然会出现阶段性持续涨价的情况。
有分析人士认为，从博弈交易的角度来看，产能出清过程中，供给收缩将不断引发周期股反弹，主要从两会 前后，供给侧改革、过剩产能化解的政策落实将增多，对2016年下半年经济企稳的预期较强以及机构对周期的严重低配和传统行业上市公司中转型或带来壳资源 博弈等角度来判断。
产能出清是未来很长一段时间政策和产业的聚焦点，二级市场中涨价主题将持续活跃，周期股的反弹或将提前预演。建议继续关注钛白粉 、维生素涨价 主题以及煤炭、钢铁 等传统行业，看好亿帆鑫富（002019）、神火股份（000933）以及八一钢铁（600581）等。
龙头频发提价信号 看好明年白酒复苏机会
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元旦、春节将至，高档白酒又迎来了一年一度的销售旺季。近来白酒龙头品牌泸州老窖、郎酒等相继释放出提价的信号。
12月16日，在泸州老窖的股东大会上，传出泸州老窖头曲明年提价基本成定局，并且以后泸州老窖的定价将不再以成本为准，而是要以品牌价值来定价。此后，泸州老窖发布通知称，将对带有“泸州老窖”字样的总经销产品停止实物库存的发货，此举或意味着泸州老窖可能在明年实行涨价。此外，郎酒集团也发布通知称，自明年1月1日起将提高红花郎全线产品的出厂价格；五粮液、茅台在日前的经销商大会上也不约而同地释放出不再降价的信号。可见，较为合理的库存水平已经使得厂商对渠道价格的控制力大幅提升。
另外，从经营数据看，2015年末多家白酒集团公布经营数据：2015年1月至11月，茅台集团实现销售收入357亿元，同比增4%，利润总额193亿元，同比增1.88%；汾酒集团2015年销售收入预计突破150亿元，同比增长超20%；泸州老窖发布2015年度业绩预告，全年净利同比增50%以上。上述数据不难看出目前白酒行业复苏态势越发明显。可以预期，2016年随着经销商利润的整体回升，将带动上游白酒上市公司业绩估值双升，我们看好明年白酒行业整体复苏机会。
综上，白酒业绩已过寒冬，明年增长值得期待。加上深港通明年上半年开通为大概率事件，作为稀缺类的白酒股将受追捧，白酒股值得长线布局。短期而言，临近年底，白酒板块季节性特征显著，旺季行情一触即发，可关注泸州老窖（000568）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等。
·行业动态·
出口导向型企业将受益于人民币贬值
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近期人民币兑美元持续贬值，离岸人民币兑美元更是创下近五年新低，今日盘中USDCNF曾一度逼近6.6。自今年8月份央行汇改放弃盯住汇率制、改由经济基本面和资金供求决定汇率以来，人民币即进入贬值通道。分析认为：在美联储货币政策收紧、利率上行，央行货币政策持续宽松、利率下行，以及当前国内经济疲弱、出口下滑等货币经济环境下，人民币的贬值压力当前并没有完全释放，中期将继续承压。
从资产端看，国内企业中，拥有海外资产以及货物和服务出口占比高的公司将受益于人民币贬值。目前国内货物出口占比高的公司多集中于服装纺织、轻工制造、家电等行业，而服务输出集中于建筑工程行业。可关注瑞贝卡（600439）、中工国际（002051）、兰生股份（600826）、鲁泰A（000726）。
·直击改革·
上实集团多产业布局显成效
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据悉，上实集团医药业务营收有望实现两位数上涨，突破1000亿元大关，归母净利也将大幅上涨。目前上实集团通过国资国企改革 ，明确了“融产结合”的发展战略，形成了医药、基建、房地产 、消费 品为主体，包括新能源、环保、养老 等新兴产业为新成长级的“1+4+X”的产业布局。在后续的发展中，集团投资的产业向上海医药、上实发展等上市公司整合将是必然趋势。
具体来看，集团医药业务上市平台上海医药（601607）今年业绩值得期待。公司未来将在工业和商业两类资产上加大兼并收购步伐。此前，公司推进的医药电商 等已经初见效果，兼并国内及海外制药、医疗器械资产步伐正在加快。
上实集团房地产资产上，上实发展（600748）48亿元定增 即将完成，集团优质资源整合开启，智慧城市 业务正在推进。据悉，定增48亿元，其中34亿元用于收购上投控股100%股权，纳入6个地产项目和一个地产服务公司，基本解决与“上海上实”的同业竞争问题。此外，与上实城开等的同业竞争问题也将推进解决。
另外，上实集团作为上海竞争类国企，监管部门对其在管理层股权激励 、员工持股 方面提出了创新探索等的要求。部分二级公司正在寻求管理层持股、股权激励等的创新办法。
·另辟蹊径·
一月解禁潮“危中有机”
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现阶段，多数观点认为1月8日迎来的史上最大规模的解禁洪荒将对市场产生明显的压制。不可否认，对于此类真正意义上的限售解禁类标的短期内将承压，但现阶段市场属于存量资金博弈，解禁将驱动资金往安全方向布局。
解禁潮下亦有明显的机会：一是历史经验显示，解禁到来股价诉求强烈，可积极关注2012年上市，位置合适的相关标的，如华虹计通（300330）、开元仪器（300338）等；二是2016年上市公司并购重组 依然会大放异彩，关注转型迫切且不受解禁影响的公司，登云股份（002715）、成商集团（600828）等；三是上市公司最近有增持 以及股权激励的，一季度可不受解禁的影响。据统计，四季度有过增持行为的公司有590家，股权激励方案的有145家，建议积极关注此类的标的，比如高新兴（300098）、常铝股份（002160）等。
·个股看台·
世荣兆业：转型大健康催化剂陆续释放
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世荣兆业（002016）日前定增获批，引入机构投资者优化股权结构，25亿资金加速现有项目开发。2015年项目结转顺畅，受益珠海西进，影响业绩兑现因素消除。
未来五年全面战略布局大健康产业 ，3-5年收益占比望提高至30%以上。目前已布局：医疗（综合医院 与专科医院）、护理基础服务；康复养生；养老地产 。公司正建设横琴 国际生命科学 中心项目，将切入后端运营，洽谈权威医疗、医药、科研机构合作，后续自贸区、港澳两地医疗养老政策望出台，带来广阔市场。
·休刊启事·
根据国家有关2016年节假日休假的通知和深沪交易所休市安排，1月3日《中证投资参考》休刊一期。
预祝元旦快乐！
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