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房地产企业土地专题

整体土储去化双降，各梯队态度分化：拿地放缓及销售增长背景下，2019年末TOP50房企总土储建面21.25亿平、去化周期3.11年，分
别较2018年降7.1%和0.78年。“三稳”导向下“以销定产、以收定投、以融定投”仍将是房企主流策略，整体去化周期有望维持在三
年左右。从各梯队情况来看，TOP1-10土储市占率55.1%，较2018年微降0.5个百分点，反映龙头房企规模关注度有所降低；TOP11-20、
TOP31-50 2019年末土储市占率同比分别提升0.9个和0.4个百分点，叠加拿地销售面积比相对更高，规模诉求仍存。TOP50房企中中国
金茂、华发股份过去三年拿地相对积极，当前土储能覆盖超过5年销售；而中国奥园、新力控股则相对保守，土储相对销售略显不足。
 下沉三四线到回归一二线，中西部布局力度加大：棚改货币化退潮叠加一二线市场回暖、限价放开，房企布局从下沉三四线到逐步回
归一二线，2019年TOP50房企二线城市拿地占比同比升5.7个百分点至50.7%，2017-2019年50强一、二、三四线累计新增土储占比分别
为4.6%、49.1%、46.4%。2017-2019年房企逐步加大中西部区域布局，区域累计新增土储占比达42.1%，长三角、环渤海土储占比分别
为26.8%、14.8%。从各房企来看， TOP50房企中首开、首创土储主要布局一二线且多在三大城市圈，蓝光、恒大两者占比均较低，大
部分房企城市及区域布局相对均衡。
 地价房价比小幅反弹，整体仍处低位：2016年以来TOP50房企地价房价比整体下行，2019年小幅反弹至35.8%，但相比2015、2016年
（49%、50.9%）仍处较低水平。2019年各梯队房企地价房价比均保持35%左右，相对平稳且较低的地价房价比反映TOP50房企依旧较强
获地能力，未来毛利率虽有可能下行，但短期仍有望保持稳定。从2017-2019年50强累计拿地情况来看，整体土储成本4749元/平米，
其中TOP31-50、TOP11-20分别为6021元/平米、5875元/平米，相对较高。
 城市及项目扩张提升管控要求，快周转下单项目规模渐小：2019年上半年24家数据可得房企平均布局城市为73个，较2018年增加4个，
测算2019年末单个房企单个城市平均土储为74万平，较2018年减少10万平。在城市布局增加同时，单个城市土储下降，表明房企在扩
大布局同时，亦在调整现有布局城市的深度。2018-2019年TOP50新增土储单个项目建面持续下降至13.9万平，或反映楼市尤其是三四
线逐步降温背景下，房企倾向于高周转加快现金流回收，建业、荣盛、祥生等三四线拿地占比超过70%的房企，单项目建面均低于均
值

土地市场的行情有点冷。

　　2020年2月11日开始，成都市场上陆续有一些土地挂牌拍卖，截至2月20日，共有8宗商住用地和商服用地成交。

　　有一个特点，这8宗商住用地或商服用地均是以底价成交。

　　地价排名前两位的是锦江区三圣街道的2宗商服用地，成交金额分别为1.86亿元和1.78亿元，容积率均为2.0，均由成都兴锦生态建设投资集团和成都市蓉海社区项目投资管理公司联合竞得，成交楼面价均为3690元/平方米。

　　紧随其后的是大邑县沙渠镇的3宗商住用地，成交金额在1.2亿元至1.5亿元之间，这3宗地均被五矿盛世广业（北京）公司竞得，成交楼面价均为1125元/平方米。

　　另外3宗土地的成交金额则在1亿元以下。

　　大邑县安仁镇的1宗商服用地被成都安仁华侨城文化旅游开发公司竞得，成交楼面价为1688元/平方米。

　　温江区万春镇的1宗商服用地被成都明信房地产集团竞得，成交楼面价为1200元/平方米。

　　金堂县淮州新城的1宗商服用地由成都交投淮州新城投资运营公司竞得，成交楼面价仅为600元/平方米。

　　黄桷树财经注意到，这8宗土地，有6宗土地的成交楼面价都在2000元/平方米以下。

作为2020年第一只“黑天鹅”，新冠肺炎疫情的突然爆发打乱了市场的脚步。庚子鼠年开盘第一天，沪深300指数由4003点爆跌7.88%至3688点。随着疫情得到逐步控制，A股市场也走出八连阳。截至2月19日，沪深300指数报收4051点，较本轮疫情最低点3639点上涨11.32%，高于猪年最后一个交易日的收盘点1.2%。

　　但受疫情影响较小的地产行业却依旧低迷，截至2月19日，申万地产指数报收4008点，略低于猪年最后一个交易日的收盘点位，落后沪深300指数近1.2%。

　　与此同时，政策利好却多了起来。

　　今年2月12日，西安、无锡、上海、南昌、浙江等多个省市密集推出了房地产前端支持政策，包括：缓缴或分期缴纳土地出让金（西安、上海、南昌）、土地保证金比例降至20%（西安、南昌）、土地款缴纳50%可预办理不动产登记（西安）、引导信贷合理适度增长（无锡）、保障住房贷款有序投放（无锡）、预售资金监管放松（无锡）、商品房预售条件放宽（无锡）等。

　　随着各地政策频出，房企们也使出浑身解数线上卖房、让利促销。

为坚决贯彻执行党中央关于支持和组织推动各类生产企业复工复产的指示精神，近期以来，农发行党委主动作为，在做好防控工作的前提下，积极采取八项措施，全力支持粮棉油生产加工企业复工复产。从1月25日至2月18日，全行累计投放粮棉油信贷资金130.37亿元。

　　主动对接企业需求。主动与当地粮棉油企业沟通协调，主动服务。对于农发行业务范围内的重点企业，做到主动服务全力支持，确保及时复工复产。

　　开通“绿色”通道。对受疫情影响难以现场调查的，可先通过视频等开展非现场调查；对贷款担保手续，在风险可控和企业承诺前提下，可先贷后补；对疫情防控需要动用粮棉油库存物资的，可先采取线上报告，事后完善相关手续。

　　急事急办，特事特办。对涉及保障疫情防控的粮棉油信贷业务，采取应急办贷机制，按照“急事急办、特事特办”原则，限时完成贷款审批，保障开工的资金供应。

　　实行优惠利率。对粮棉油信贷企业原则上实行基准利率，对农发行业务范围内的人民银行名单内重点企业，利率原则上降至1.8%至3.15%之间。

　　不抽贷、不压贷，进行无还本续贷。对有发展前景但受到疫情影响暂时困难的粮棉油企业，通过贷款展期、调整还款计划、再融资、下调贷款利率、调整贷款期限等方式进行支持，做到不抽贷、不压贷，帮助企业渡过难关。

　　减费让利，减轻企业负担。对受疫情影响严重地区的客户，一律减免人民币结算、国际结算、银团贷款、委托贷款、企业债券承销、资产证券化、企业理财等五大类46项收费。

　　开辟线上办理业务，让企业“少跑腿”。企业网银、银企直连等业务单笔支付限额提高至5亿元。

　　保障资金专款专用，满足生产需要。在全力提供信贷服务的同时加强监管，确保贷款的支付和使用符合合同规定。确须以先款后货方式紧急采购物资，或者无法按期取得购货凭证的，可凭当地政府或疫控指挥部文件先行支付。

　周五(2月21日)盘前，云存储公司Dropbox(DBX.US)盘前大涨，此前公布2019年四季度业绩超预期。截止北京时间17：27，涨9.59%，报20.51美元。


　　财报显示，Dropbox四季度总营收为4.46亿美元，同比增长19%，也超出市场预期的4.43亿美元，上年同期为3.759亿美元；如果以不变汇率计算，年增长率将达到20%。四季度GAAP净亏损收窄至660万美元，去年同期为亏损950万美元；非GAAP净利润为6740万美元，上年同期为4230万美元。

　　全景网2月21日讯远望谷(002161）晚间公告，公司拟回购股份用于股权激励计划或者员工持股计划，回购的资金总额不低于5000万元，且不超过1亿元，回购价格不超过15元/股。

【7类返京人群免隔离14天】①过去14天未在境内停留且经机场口岸入境的人员②从境内其他地区（不包括湖北省）短期进京，在京没有固定住所和职业的人员③从境内其他地区（不包括湖北省）进（返）京复工复岗且具备集中工作条件的人员④居住在北三县等环京地区的在京工作人员⑤民航机组、铁路班组人员⑥在京中央单位往返疫情高发地区集中隔离办公、居住的人员⑦有特殊需要的孕妇、患病等人员。

【 中国平安 ：控股子公司1月份原保险合同保费收入合计为1427.54亿】中国平安公告，公司控股子公司中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司1月份原保险合同保费收入合计为1427.54亿。

　　格隆汇2月21日丨证监会于近日发布了《关于废止部分证券期货规范性文件的决定》，决定废止18部证券期货规范性文件。

疫情在亚洲持续，拖累投资者信心，加上昨晚(20日)美股四大指数全面下挫，令台股反弹乏力。加权指数早段曾微升至11755点，但随后反覆向下，虽然资金持续涌入防疫概念股，并部分电子相股包括被动元件及记忆体类股在买盘支撑下相对抗跌，但最后未能收复。加权指数最终收11686点，跌38点，成交金额为新台币1235亿元。

　　疫情升温令资金持续涌入生医及防疫概念股；电子族群苹概及半导体有回吐。防疫板块中包括毛宝、热映、亚诺法及高端疫苗在资金追捧下，推升股价涨停，口罩相关概念股康那香及恒大分别大升7.5%及6.8%，疫苗概念股国光生亦有4%以上升幅。至于权值股方面，台积电及意法半导体加速市场导入氮化镓产品，小跌新台币0.5元，以新台币325元收市。股王大立光第二季营利不俗，获外资看好，收新台币4740元，升新台币50元；而鸿海则持续走弱。

　　目前台股处于高位震荡整固，电子股受中国内地复工进度延缓及苹果首季业绩不理想等变数影响，有机会使相关供应链股价受压；展望下周，除MSCI权重调整生效及摩台指结算变数外，还有台湾各级学校开课，令防疫面临新阶段挑战，预计台股将出现区间整理。

美国30年期国债收益率跌至历史新低1.9032%

美国2月Markit服务业PMI初值：49.4；预期：53；前值：53.4。美国2月Markit制造业PMI初值：50.8；预期：51.5；前值：51.9。

美国2月Markit服务业PMI初值：49.4；预期：53；前值：53.4。美国2月Markit制造业PMI初值：50.8；预期：51.5；前值：51.9。