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山西证券晨会

中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议召开 。会议指出，要按照中央应对疫情工作领导小组部署，
高度重视对医务人员保护、关心、爱护，加强各方面支持保障，加快应用临床有效药物救治患者，在
做好疫情防控同时推动有序复工复产。会议指出，医务人员战斗在一线，是战胜疫情的中坚力量。目
前全国部分医务人员不幸被病毒感染，大部分在湖北且发生在 2 月 1 日前。要全力救治受感染医务人
员，切实防止再发生感染问题。要落实改善一线医务人员工作条件、切实关心他们身心健康的措施，
强化医疗机构主体责任，排查内部感染漏洞，开展全员培训，全面落实医务人员防护技术指南，确保
重点岗位重点人员防护物资充足到位，对在岗时间长的医务人员抓紧安排轮休，落实好疫情防控中医
务人员工资待遇、临时性工作补助、卫生防疫津贴待遇，加强对他们和家属的人文关怀。会议指出，
要在努力控制传染源、切断传播途径的同时，进一步加强患者有效治疗。近段时间药物筛选和应用取
得积极进展。要加大效果较好药物向临床一线投放使用，组织生产企业加快生产、保障供应，出台鼓
励措施引导康复患者提供血浆支持，推广应用临床有效的血浆治疗，加强多学科联合救治，着力降低
重症患者病亡率，努力防止轻症演变为重症。会议审议了企事业单位复工复产疫情防控措施指南。会
议指出，当前复工复产正在有序推进，指导企事业单位分类精准科学防控至关重要。要加强员工健康
监测和个人防护，实行零报告制度。落实工作场所、食堂、宿舍等防控措施，减少员工聚集和集体活
动，发现异常情况及时采取处置措施。各地区各部门要统筹疫情防控和经济社会发展，分区分级精准
做好疫情防控，推动有序复工复产，纠正影响复工复产的不合理规定，解决用工、物流、资金等问题，
切实抓好春季农业生产，尽快提高工业行业、交通物流、重大工程复工率，为抗击疫情提供坚实保障，
努力实现今年经济社会发展目标任务。会议要求，国务院联防联控机制要根据湖北省进一步推迟复工
复产时间的需要，加强生活必需品协调调度，确保粮油菜、肉蛋奶等供应充足，有关成员单位要保障
物流通道畅通。湖北省和武汉市要做好对接和配送工作，在有条件的地方组织蔬菜等生产，坚决保障
好群众基本生活。

【行业要闻】
 商务部：研究出台进一步稳定汽车消费的政策 。商务部召开新闻发布会透露，下一步，商务部将会同
相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策，并鼓励各地出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车
限购指标、开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。2 月 16 日出版的《求是》杂志发表文章指出，
扩大消费是对冲疫情影响的重要着力点之一，要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适
当增加汽车号牌配额，带动汽车及相关产品消费。
 3 23 个重大工程复工 ， 北京城市副中心扎实按下 “ 复工键 ” 。新华社北京 2 月 20 日电 在严格确保防疫
安全的前提下，北京城市副中心密集调度推进重大项目规划建设，有序推动驻区企业复产复工。截至
目前，北京城市副中心 23 个重大工程已经复工。在 20 日举行的北京城市副中心新闻发布会上，北京
城市副中心党工委委员、发改局局长张艳林说，在全力抓好疫情防控的同时，北京城市副中心有序推
动驻区企业复产复工，加快重点工程建设。目前城市绿心、广渠路东延、安贞医院等 23 个重点工程均
已复工，其他工程也在加紧陆续开复工。设立总规模 2 亿元的通州区促进企业发展专项资金；协助企
业采用“点对点、一站式”直达运输方式保障员工出行；协助提供防疫物资采购渠道，保障开复工企
业防疫物资供应，北京城市副中心制定出台了 12 项举措促进中小微企业持续健康发展。根据 2020 年
北京城市副中心重大工程行动计划，北京城市副中心聚焦基础设施、民生改善、产业、行政办公四大
重点领域，集中推动 197 项重大工程，其中力争当年完工 71 项，总投资约 5225 亿元，当年计划完成
固定资产投资约 857 亿元。

【全球视野】
 美股 全部 下跌。道指收盘下跌 128.05 点，报 29219.98 点，下跌 0.44%；纳指下跌 66.22 点，报 9750.97
点，下跌 0.67%；标普 500 指数下跌 12.92 点，报 3373.23 点，下跌 0.38%。
 欧股 小幅 下跌 。德国 DAX 指数收盘下跌 125.00 点，跌幅 0.91%，报 13664.00 点；英国富时 100 指数
收盘下跌 20.38 点，下跌 0.27%，报 7436.64 点；法国 CAC40 指数收盘下跌 48.94 点，跌幅 0.80%，报
6062.30 点。
【资金流向监控】
 市场资金流向： ：上个交易日沪深两市 A 股主力净流入 104.25 亿元，1824 家上市公司获资金净流入，1953
家上市公司获资金净流出。
 行业资金流向：上个交易日主力净流入申万一级行业前三为：非银金融、电子、传媒；主力净流出申
万一级行业前三为：医药生物、化工、农林牧渔。
 个股资金流向：上个交易日主力净流入排名前三位的个股分别为：东方财富、中信证券、京东方 A；
主力净流出排名前三位的个股分别为：模塑科技、上海新阳、华友钴业。
【山西证券视点】
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流动性宽松驱动市场上攻，重点关注高弹性板块 -- 每日 A A 股点评（ 2020220)
 走势回顾
上证指数收涨 1.84%报 3030.15 点；深成指涨 2.43%报 11509.09 点；创业板指涨 2.21%报 2186.74 点。
 市场焦点
2 月 20 日，据三亚发布公布的《关于三亚市旅游景区、文化体育企业有序复工营业的通告》，三亚旅
游景区（不含景区室内部分）、户外运动场所被划为低风险地区，施行单独管控，全面恢复正常生产生活
秩序，相关企业可自主决定复工营业。目前，三亚国际免税城已重新开放。
 策略观点
沪指突破 0 3000 点，成交量连续两天突破万亿。在蓄力两天之后，今日沪指再度上攻；午后在证券板块
的助力下沪指一举突破 3000 点。板块方面，权重题材携手上涨，市场热点全面开花。特斯拉概念持续活跃，
磷酸铁锂电池板块持续走强；国产芯片概念股爆发，受消息面利好，OLED 板块走强。证券板块午后发力，
证券板块内半数个股涨停，互联网金融板块跟风大涨。截至收盘，两市成交额为 1.07 万亿元，成交量年内
首破万亿。沪股通流入 10.64 亿元，深股通流入 28.33 亿元，北向资金合计流入 38.97 亿元。
流动性宽松驱动市场上攻，重点关注高弹性板块。华为明确，北京时间 2 月 24 日 21:00 华为将举行终
端产品与战略线上发布活动，届时华为全新折叠屏手机 HUAWEI Mate Xs 和多款终端新品将正式发布。市场
方面，今日证券板块午后发力带动沪指一举突破 3000 点，放量上涨下市场进入了新阶段。板块方面，今日
市场喜迎普涨行情，高弹性板块涨幅居前。展望后市，放量突破下市场持续转暖，赚钱效应有望继续，此
外注意规避局部风险（日韩业务较多的公司）。从基本面来看，复工复产持续推进，但基本面转暖仅是市
场上涨的动力之一，市场上涨的核心驱动力仍旧是的流动性宽松逻辑。从美国 2009 年流感的经验来看，市
场初期易受疫情影响，但经济下行压力下流动性宽松反而会对市场形成利好。我们建议投资者抓住难得的
窗口期积极参与。板块方面，我们继续推荐受益于流动性的利好的中小创、科技板块，可适当关注养鸡产
业链和休服板块，证券板块大涨后可关注互联网金融的龙头股和银行板块的高弹性个股。科技板块方面，
我们继续推荐消费电子及起零配件。近期液晶面板价格上涨明显，而湖北省是重要的消费电子类产品的原
料、零部件以及重要产品的供应基地，湖北短期内复产较难，即使政府允许复产，但在疫情的影响下工人
的复工意愿也难乐观。目前来看，湖北地区的产能尚需时日。此外，韩国疫情如若进一步发展，则消费电
子类产品和零部件、液晶平板等产品的价格有望进一步上涨，利好国内厂商。但从下游需求来看，部分手
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机厂商已经准备发布新机，OLED 板块仍有机会。风险方面，我们再度提示投资者关注日韩疫情的风险。日
本厚生劳动省：钻石公主邮轮上有 29 人病情危重，其中一人新冠病毒核酸检测为阴性。中国向日本捐助一
批检测试剂：得知日方新冠病毒核酸检测试剂不足后，中方立即向日方表达提供协助意愿，并采取行动。
韩国疾控中心：韩国新增 31 例新型冠状病毒病例，总数达到 82 例。我们建议投资者短期内暂时规避原材
料或产品与日本关联性较高的公司。此外，如若日韩确诊人数超预期上升，可重新关注病毒防疫板块。
流动性宽松下短期市场可期，控制合理仓位。疫情压抑生产和需求，企业盈利基本面必然受损，但在
货币、信用政策双宽松的驱使下，无风险利率与信用利差下降，更有利于权益资产的表现，这也是这一轮
上涨行情的主要动力。只要流动性宽松的基调不改，成长风格将有望持续占优。建议逢低配置内生景气度
良好且受疫情影响较小的如消费电子、计算机（协同办公、云计算、互联网医疗）、5G、游戏、视频、在
线教育、汽车（重卡、新能源）等行业，以及受益于本轮疫情、具备阶段性避险特质的如医疗器械、防护
用品、必需消费等。警惕以下两种情况出现，可能打破成长股上涨逻辑，风格再次发生转向：1、滞涨、货
币政策空间受限；2、疫情得到控制后经济快速修复、无风险收益率上升。后续在疫情出现明显拐点、市场
情绪充分宣泄后，基本面修复将再次成为市场运行的主要逻辑。届时可以重点关注以下三个方向：1. 受益
于逆周期调节的大基建以及部分优质地产、汽车企业。2. 估值跌幅明显具备抄底价值的出口型企业。3. 行
业洗牌、市场集中度提升之中获益的龙头企业。中长线投资者可以考虑提前布局。

本周四，大金融集体发力，助沪指突破 3000 点整数关口，沪市成交 4138 亿元，较周三放大了 300 多亿元，
并且两市成功突破万亿成交额，充分说明了目前场内宽松的流动性，而场内流动性的宽松叠加，新型冠状病毒感
染肺炎疫情对于股市的负面影响基本消化，市场将能持续走强。目前我们维持此前多篇报告中的观点：“对于投
资者而言，我们维持此前的建议，在沪指并没有有效跌破 5 日均线的背景下，A 股市场有望持续保持强势，虽有
可能由于连续上涨突破后，有日内调整压力，但当下 A 股已经启动了结构性的趋势行情，对于投资者首要任务继
续着眼于中长期的战略配置，忽略指数短期波动。

昨日主题：大金融、D MiniLED 主题领涨，口罩、流感主题跌幅居前
1）大金融：国金证券、苏州银行领涨，催化剂：近日，证监会发布修订《发行监管问答——关于引导规范
上市公司融资行为的监管要求》。此次《再融资规则》对上市公司再融资条件做了松绑，诸多方面超市场预期，
有助于盘活存量资金，吸引增量资金，利于投资者风险偏好的上升。
2）MiniLED：乾照光电、聚飞光电领涨，催化剂：近期的 CES 展上，各家笔电品牌厂争相端出搭载 Mini Led
技术的笔记本电脑、电竞显示器等高端新品，且传闻称苹果将于 2020 年下半年相关产品导入 Mini LED 应用。
3）OLED：彩虹股份、华映科技领涨，催化剂：计划于 2020 年 2 月 24 日-27 日在西班牙举办世界移动通信大
会(MWC 2020)宣布取消，但华为终端“5G 全场景”系列发布会仍将单独举行，届时将展示华为领先的产品与解决
方案。据悉，华为已做好了发布 Mate X 柔性屏手机二代的准备。按照计划，这款新机将在 MWC 2020 上亮相，而
发售工作则是在 3 月份开始。

债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。随着利率的升降，投资
者如果能适时地买进卖出，还能获得更大收益。目前，在上交所挂牌交易的债券品种主要包括国
债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。
债券作为投资工具主要有以下几个特点：
债券市场跟踪
(1) 安全性高
由于债券发行时就约定了到期后偿还本金和利息，故其收益稳定、安全性高。特别是对于国
债及有担保的公司债、企业债来说，几乎没有什么风险，是具有较高安全性的一种投资方式。
(2) 收益稳定
投资于债券，投资者一方面可以获得稳定的利息收入，另一方面可以利用债券价格的变动，
买卖债券，赚取价差。
(3) 流动性强
上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时，可以在交易市场随时卖出，而且随
着金融市场的进一步开放，债券的流动性将会不断加强。因此，债券作为投资工具，最适合想获
取固定收益的投资人。
经典的投资学理念告诉我们“不要把鸡蛋放在一个篮子里面”，通过分散投资，将资金分散
在股票、债券(包括国债、企业债以及公司债)等不同产品上，形成投资组合，会更好地实现投资
安全性、收益性与流动性的良好结合。
债券种类：一般来说政府债券风险较小，公司债券风险较前者要大，但收益也较前者大。
债券期限：一般债券期限越长，利率越高、风险越大，期限越短，利率越低、风险越小。
债券收益水平：债券发行价格、投资者持有债券的时间及债券的期限结构等都会影响债券收
益水平。

吉林：省属国企全部复工

　　2月19日，在长春市永利激光科技有限公司厂区里，包装好的激光器整装待发……“2000多套激光器销往世界各地，这是我们复工之后迎来的小高潮。我们制定了抗疫、生产、销售三不误方案，有把握完成前期订单。”公司相关负责人说，在延迟开工的这些天里，公司线上销售不停，保证外贸订单不受影响，新的订单也在不断增加。

　　吉林省抓早、抓准、抓严、抓实，全省疫情防控工作科学、有力、有序、有效推进。疫情防控期间，吉林省政府出台一系列举措，为省内企业复工复产创造了有利条件。2月12日，吉林省建立了全省疫情防控期间企业复工复产情况日调度机制。各地各部门切实强化责任落实，积极解决问题，全力推动企业安全复工复产。截至2月19日，全省规模以上工业企业复工2009户，复工率达68.3%。其中，长春市已达75.7%。在吉林省经济发展中具有举足轻重地位的一汽集团、长客股份、皓月集团等企业，已按要求复工。全省限额以上商贸企业复工928户，复工率达34.8%。全省国有企业成为复工复产的领头羊，复工359户，复工率67.6%，复产率82.7%。其中，省属国有企业100%复工。

企业复工复产，能源和物资供应是动力和保障。吉林省涉及能源供应、交通物流、供水供电等要素保障类企业持续保持生产运行不中断，涉及饮用水、粮食等市场供应类企业保持平稳运行。目前，全省能源企业复工率达88.8%，铁路货运量同比增长19.9%。

　　吉林省舒兰市盛美牧业有限公司是生产居民生活必需品的重点企业，2月6日复工，目前到岗人数超过一半，每天生产肉鸡约4万只。到岗员工定期更换口罩，采取分发盒饭、分隔就座的方式就餐。食堂餐桌用隔离板相隔，防止员工密切接触。外地返回员工在隔离区隔离观察，每日派专人送饭菜，并测量体温3次。“我们在做好疫情防控的前提下，尽全力增加工作时长，努力达到满负荷生产量，以满足市场需求。”相关负责人说。

　　吉林省积极指导、帮助复工复产企业做好疫情防控，组织各地各行业主管部门帮助企业在严格落实防控措施的前提下推动复工复产，做好对企业疫情防控知识的普及，保障疫情防控物资供应，加强疫情防控组织管理，确保安全生产。

　　“不到10天，我们的防护服已经正式投产；没有新区的大力支持，这是不可能做到的。”吉林省迈达医疗器械股份有限公司负责人激动地说。

　　走进位于长春新区的迈达公司生产车间，100多名工人正在紧张忙碌地生产防护服……疫情防控阻击战打响以来，迈达公司转产防护服，长春新区鼎力支持，从审批到投产不到10天时间，投产后日产防护服可达300件。

　　2月6日，长春新区出台“应对疫情助企十五条”，从助力企业生产、减轻企业负担、强化财政金融保障、支持科技创新和优化提升服务等5个方面助力企业共克时艰；组织千余名助企干部对规模以上企业、高新技术企业、小巨人企业等进行一对一包保服务，全力以赴帮助企业解决问题、确保企业实现平稳复工复产。截至2月20日，长春新区规模以上工业企业已复工146户，复工率为88.5%。

　　与此同时，吉林省实行分类指导，组织各地各部门密切关注2943户规模以上工业企业、2602户限额以上商贸企业，推动企业尽快复工复产。区分不同地区、不同行业、不同类型，分类别、分阶段有针对性地组织复工复产。组织各地各行业加强对复工企业情况全方位调度，建立完善企业复工复产问题协调会商机制，积极帮助企业完善供应链，协调解决资金短缺、用工不足、要素保障等多方面的问题。

济青高铁公司多措并举确保铁路项目建设资金供应
2020年02月21日 15:12
为深入贯彻落实省委、省政府加快我省交通基础设施重点工程复工的部署安排，为铁路项目建设备足“粮草”，济青高铁公司采取多项措施，全力保障在建铁路项目建设的资金供应。一是落实铁路项目资本金，实现“应收尽收”。节后，潍莱铁路、郑济高铁山东段、黄台联络线等项目已落实筹措资本金约15亿元，实现节后复工及开工铁路项目资金“兜底”；二是对接铁路项目债务资金，保证“未雨绸缪”。精准测算资金需求，深化银企合作，提前预留放款额度，全面落实项目债务资金保障；三是积极申请疫情专项资金，做到“储备充足”。结合疫情影响，积极申请国开行等推出的低息疫情专项资金，并用好用足疫情期间贷款优惠政策，在降低融资成本同时为项目建设储备充足资金。