，证监会第十八届发行审核委员会2019年第110次发审委会议召开，佳禾智能科技股份有限公司（简称“佳禾智能”）首发获通过。这是今年过会的第64家企业。

　　佳禾智能此次IPO的保荐机构为广发证券，保荐代表人是许宁、易莹。此前，4月30日，广发证券保荐的广东因赛品牌营销集团股份有限公司首发过会；7月11日，广发证券保荐的厦门松霖科技股份有限公司首发过会；7月18日，广发证券保荐的青岛日辰食品股份有限公司首发过会；8月29日，广发证券保荐的杭州壹网壹创科技股份有限公司首发过会。

　　佳禾智能专业从事电声产品的设计研发、制造、销售，主要产品是耳机、音频线、音箱及耳机部品等。

　　佳禾智能拟登陆深交所创业板，本次公开发行股票数量不低于发行后公司总股本的25%，且不超过4168.00万股，拟募集资金4.50亿元，其中2.66亿元用于电声产品智能工厂建设项目、6460.80万元用于研发中心建设项目、1.19亿元用于补充流动资金。

　　发审委会议提出询问的主要问题：

　　1、报告期内，发行人客户集中度较高，营业收入持续大幅增长且同期净利润增幅显著高于营业收入增幅。请发行人代表：（1）结合市场环境、同行业可比公司情况、对主要客户销售收入的变化情况等，说明营业收入持续大幅增加的原因及合理性、可持续性；（2）结合前十大客户的变化情况，说明与主要客户业务关系的稳定性，报告期内退出前十大排名的客户情况及退出原因，是否构成重大不利影响；（3）结合期间费用率的变化情况，说明净利润增幅高于同期营业收入增幅的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　2、报告期内，发行人主营业务毛利率存在一定波动；同时OEM、ODM模式下仍采用外协加工。请发行人代表：（1）结合与主要客户的产品定价机制、原则及依据等，说明毛利率变化的主要影响因素，各细分产品毛利率变动的原因及合理性，与同行业可比公司同类产品毛利率变动情况是否一致；（2）说明报告期内对各主要客户销售毛利率的变化情况及原因；（3）说明采用外协的必要性、合理性，外协商选取的标准及合理性；自制单价普遍高于外协加工单价的合理性，外协定价是否公允，是否存在利益输送；部分外协工序后改为直采模式的原因及合理性，两种模式对成本的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　3、报告期内，发行人收入主要以境外销售为主。其中，向美国地区的销售收入占比分别为41.05%、38.67%、28.50%和17.60%。请发行人代表说明：（1）境外销售收入的真实性，与同期出口退税数据、海关数据、中信保平台投保数据的匹配关系、差异原因及合理性；（2）中美贸易摩擦对发行人未来生产经营的具体影响，发行人的主要应对措施及有效性，越南投资办厂的最新进展情况及潜在风险，能否达到预期效果，相关风险因素是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　4、发行人应收账款各期期末余额较大。请发行人代表说明：（1）对部分应收账款开展保理业务的情况，相关追索权认定是否准确，相关会计处理是否符合企业会计准则规定，对发行人同期利润的影响情况；（2）应收账款坏账计提比例是否谨慎，账龄计算是否准确，与同行业可比公司情况相比是否合理，坏账计提是否充分；（3）2019年6月末应收账款余额大幅增加的原因及合理性，2019年上半年对新增客户Skullcandy和华为销售收入与应收账款同时大幅增加的原因及合理性，是否存在通过放宽新客户信用政策刺激收入的情形。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　5、请发行人代表说明：（1）报告期内与关联方之间代收货款、代垫费用、资金拆借的原因，后续整改措施及效果，相关内控制度是否健全且有效执行，是否存在其他关联方代垫成本、费用或输送利益的情形；（2）报告期内被转让或注销关联方的具体情况，转让或注销的原因及合理性，相关交易对手方与发行人及其股东、实际控制人、董监高等是否存在关联关系，是否存在关联方非关联化的情形。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

　　今年IPO过会企业一览：

序号	公司名称	上会日期	拟上市地点	保荐机构
1	博通集成电路（上海）股份有限公司	2019/1/3	上交所主板	中信证券
2	亚世光电股份有限公司	2019/1/3	上交所主板	招商证券
3	云南震安减震科技股份有限公司	2019/1/8	深交所创业板	民生证券
4	南京泉峰汽车精密技术股份有限公司	2019/1/8	上交所主板	中金公司
5	广东南方新媒体股份有限公司	2019/1/29	深交所创业板	华西证券
6	四川天味食品集团股份有限公司	2019/3/12	上交所主板	东兴证券
7	深圳市德方纳米科技股份有限公司	2019/3/19	深交所创业板	华泰联合证券
8	北京元六鸿远电子科技股份有限公司	2019/3/22	上交所主板	国泰君安证券
9	拉卡拉支付股份有限公司	2019/3/26	深交所创业板	中信建投
10	中简科技股份有限公司	2019/3/26	深交所创业板	光大证券
11	浙江运达风电股份有限公司	2019/3/26	深交所创业板	财通证券
12	广东日丰电缆股份有限公司	2019/3/26	深交所中小板	东莞证券
13	武汉帝尔激光科技股份有限公司	2019/4/4	深交所创业板	长江证券承销保荐有限公司
14	西安三角防务股份有限公司	2019/4/4	深交所创业板	中航证券
15	鸿合科技股份有限公司	2019/4/4	深交所中小板	东兴证券
16	四川福蓉科技股份公司	2019/4/4	上交所主板	光大证券
17	青岛惠城环保科技股份有限公司	2019/4/11	深交所创业板	中德证券
18	深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司	2019/4/11	深交所创业板	海通证券
19	宁夏宝丰能源集团股份有限公司	2019/4/11	上交所主板	中信证券
20	广东松炀再生资源股份有限公司	2019/4/11	上交所主板	英大证券
21	红塔证券股份有限公司	2019/4/18	上交所主板	东吴证券
22	山东元利科技股份有限公司	2019/4/18	上交所主板	中泰证券
23	苏州银行股份有限公司	2019/4/25	深交所中小板	招商证券、东吴证券
24	四川德恩精工科技股份有限公司	2019/4/25	深交所创业板	国海证券
25	广东因赛品牌营销集团股份有限公司	2019/4/30	深交所创业板	广发证券
26	江苏国茂减速机股份有限公司	2019/4/30	上交所主板	国泰君安
27	广东丸美生物技术股份有限公司	2019/4/30	上交所主板	中信证券
28	桂林西麦食品股份有限公司	2019/5/9	深交所中小板	招商证券
29	浙江新化化工股份有限公司	2019/5/9	上交所主板	光大证券
30	山东朗进科技股份有限公司	2019/5/9	深交所创业板	东北证券
31	中海油能源发展股份有限公司	2019/5/16	上交所主板	中金公司
32	江苏卓胜微电子股份有限公司	2019/5/16	深交所创业板	中金公司
33	三只松鼠股份有限公司	2019/5/16	深交所创业板	中金公司
34	宏和电子材料科技股份有限公司	2019/5/23	上交所主板	海通证券
35	中国卫通集团股份有限公司	2019/5/23	上交所主板	中信建投
36	浙江大胜达包装股份有限公司	2019/5/23	上交所主板	东兴证券
37	江苏神马电力股份有限公司	2019/5/30	上交所主板	长江证券承销保荐有限公司
38	上海移远通信技术股份有限公司	2019/5/30	上交所主板	招商证券
39	中信出版集团股份有限公司	2019/6/6	深交所创业板	中信建投
40	成都唐源电气股份有限公司	2019/6/6	深交所创业板	国金证券
41	北京国联视讯信息技术股份有限公司	2019/6/13	上交所主板	西部证券
42	景津环保股份有限公司	2019/6/13	上交所主板	银河证券
43	宁波柯力传感科技股份有限公司	2019/6/13	上交所主板	国信证券
44	青岛国林环保科技股份有限公司	2019/6/13	深交所创业板	华福证券
45	北京值得买科技股份有限公司	2019/6/13	深交所创业板	第一创业证券承销保荐有限责任公司
46	南通海星电子股份有限公司	2019/6/20	上交所主板	安信证券
47	深圳科瑞技术股份有限公司	2019/6/20	深交所中小板	国海证券
48	安福县海能实业股份有限公司	2019/6/20	深交所创业板	中信证券
49	科博达技术股份有限公司	2019/6/27	上交所主板	中金公司
50	小熊电器股份有限公司	2019/6/27	深交所中小板	东莞证券
51	中科软科技股份有限公司	2019/7/4	上交所主板	中泰证券
52	厦门松霖科技股份有限公司	2019/7/11	上交所主板	广发证券
53	瑞达期货股份有限公司	2019/7/11	深交所中小板	中信证券
54	青岛日辰食品股份有限公司	2019/7/18	上交所主板	广发证券
55	安徽省交通建设股份有限公司	2019/7/25	上交所主板	国元证券
56	中国广核电力股份有限公司	2019/7/25	深交所中小板	中金公司
57	湖北五方光电股份有限公司	2019/8/8	深交所中小板	民生证券
58	东莞市宇瞳光学科技股份有限公司	2019/8/15	深交所创业板	东兴证券
59	重庆农村商业银行股份有限公司	2019/8/15	上交所主板	中金公司
60	仙乐健康科技股份有限公司	2019/8/22	深交所创业板	招商证券
61	浙商银行股份有限公司	2019/8/29	上交所主板	中信证券
62	豪尔赛科技集团股份有限公司	2019/8/29	深交所中小板	长江证券承销保荐有限公司
63	杭州壹网壹创科技股份有限公司	2019/8/29	深交所创业板	广发证券
64	佳禾智能科技股份有限公司	2019/8/29	深交所创业板	广发证券

　　今年IPO被否企业一览：

序号	公司名称	上会日期	拟上市地点	保荐机构
1	信利光电股份有限公司	2019/1/29	深交所中小板	中国银河证券
2	南通超达装备股份有限公司	2019/1/29	上交所	中泰证券
3	杭州天元宠物用品股份有限公司	2019/3/26	上交所	海通证券
4	苏州规划设计研究院股份有限公司	2019/4/11	深交所创业板	东吴证券
5	西安瑞联新材料股份有限公司	2019/6/6	深交所创业板	海通证券
6	广东申菱环境系统股份有限公司	2019/6/20	深交所创业板	中信建投
7	北京生泰尔科技股份有限公司	2019/6/20	深交所创业板	东方花旗
8	深圳警翼智能科技股份有限公司	2019/6/27	深交所创业板	平安证券
9	上海奕瑞光电子科技股份有限公司	2019/6/27	深交所创业板	广发证券
10	江西3L医用制品集团股份有限公司	2019/7/11	深交所创业板	中银国际证券
11	深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司	2019/7/18	深交所创业板	长江证券承销保荐有限公司
12	江苏扬瑞新型材料股份有限公司	2019/7/18	深交所创业板	中金公司
13	上海艾融软件股份有限公司	2019/7/25	深交所创业板	中德证券
14	广东泰恩康医药股份有限公司	2019/8/22	深交所创业板	东北证券

致；（2）说明报告期内对各主要客户销售毛利率的变化情况及原因；（3）说明采用外协的必要性、合理性，外协商选取的标准及合理性；自制单价普遍高于外协加工单价的合理性，外协定价是否公允，是否存在利益输送；部分外协工序后改为直采模式的原因及合理性，两种模式对成本的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。