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[股市纵横] 股民“血亏”，员工讨薪 知名券商申万宏源怎么了？

lzy1979

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1楼 大 中 小 发表于 2022-6-5 13:57  只看该作者
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股民“血亏”，员工讨薪 知名券商申万宏源怎么了？

凤凰网《风暴眼》出品
　　文：凤凰网财经 琢絮
　　核心提示：
　　1、近日，申万宏源因员工“讨薪”引发热议。凤凰网《风暴眼》发现，类似情况出现已并非首次。然而值得对比的却是，去年该公司年薪200万以上的董监高有5人，人均薪酬也超过70万，公司2021年全年营收及净利也双双创下新高，业绩亮眼。这背后究竟是公司“缺钱”还是另有安排？
　　2、如果将时间拉长，可以发现，申万宏源的“烦恼”并不少。自上市以来，申万宏源业绩常年“过山车”，其中近两年业绩增速出现放缓，显示出增长乏力。此外，公司股价长期低迷，在同业中排名倒数，令股民“受伤不已”。同时，申万宏源还经历着持续的内部人事调整，并且频遭监管“点名”，或暴露出一定的发展隐患。
　　-------------------------------
　　一直以来，金融行业都被视为是“高薪”的代表，但谁曾料到，一向“多金”的券商貌似也出现了捉襟见肘的情况。
　　5月30日，一张申万宏源员工“讨薪”邮件截图在网络上流传。该邮件题为《恳请公司领导加快推进2021年度年终奖发放》，内容显示“目前已行至2022年中，2021年各部门的考核早已完成，但2021年年终奖迟迟未发。”
　　邮件还写到，由于疫情影响，该员工的家庭经济受到了巨大冲击，处于深水火热之中。
　　“面对高昂的房贷、车贷、子女教育和赡养老人的刚性支出，全家时常夜不能寐，持续加大的贷款断供的担忧如噩梦一般挥之不去，我也难以像从前一般全身心投入到工作中。”
　　
　　该消息迅速引发券商从业人员纷纷围观。随着事件的发酵，疑似申万宏源另一名员工的“讨薪”信也流传开来。
　　信中称：“这几年，年终奖越发越晚，并且从来也不知道什么时候发放，我们普通员工本身就拿着微薄的月薪，每年等待着年终奖来解决全年的大额资金需求”。
　　信中，该员工进一步提出质疑：“奖金本就是员工的，为什么扣着不发？去年的超晚发放当时说是偶然现象，那今年到底什么时候发？”
　　与多名员工“讨薪”形成对比的是，就在5月中旬，中国证券业协会刚刚发布了《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，对券商薪酬制度做出了完善薪酬激励约束机制等三方面规范。
　　其中，明确要求证券公司保障稳健薪酬制度的有效落实。“证券公司应明确薪酬制度的决策、执行和监督机制，建立健全薪酬递延支付、问责等相关机制，加强声誉风险管理和员工价值引导，增强薪酬管理的有效性和约束力，促进证券公司和行业的可持续发展。”
　　凤凰网《风暴眼》梳理发现，申万宏源因“薪酬”引发的员工不满事件并非首次，2018年就曾被曝“通过绩效工资的形式变相降薪30%”而遭到多名员工“怨声载道”。
　　值得注意的是，作为一家老牌A+H股上市的大型综合性券商，申万宏源近两年业绩增速虽出现下降，但整体营收和利润情况仍较为可观。其中2021年，申万宏源343亿元的年营收还创出了历史新高，在近50家内地券商中高居第6。
　　那么，申万宏源又怎么会如员工所说“发不出年终奖”呢？
　　1、去年业绩创新高背后：人均年薪超70万，5位董监高年薪超200万
　　据申万宏源2021年年报，去年，申万宏源实现合并营业收入343.07亿元，同比增长16.66%。实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利”）93.98亿元，同比增长21.02%。
　　细分来看，申万宏源的业务主要包括企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理四个板块。
　　其中，报告期内，企业金融业务板块实现营业收入35.99亿元，同比增长58.87%；个人金融业务实现营业收入96.60亿元，同比增长7.25%；机构服务及交易业务板块实现营业收入195.70亿元，同比增长20.78%；投资管理业务板块实现营业收入14.79亿元，同比下降23.53%。
　　从中可以看出，机构服务及交易业务作为申万宏源的支柱业务，在总营收中占比过半，达57%；业务增速方面则是企业金融业务最快，58.87%的同比增长遥遥领先其他板块；而唯一同比下降的业务则是投资管理业务。对此，年报指出，在资产管理业务方面，以通道、非标为主的证券资管、基金及其子公司资管规模持续下滑。
　　值得注意的是，Wind数据显示，343.07亿元的全年总营收也是申万宏源首次总营收站上300亿大关，创下公司历史以来的营收新高，并在当年的上市券商全年营收排名中位居第6，仅次于中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券及银河证券。
　　与此同时，93.98亿元的归母净利也同样创下了公司历史新高，在证券行业中排名第11位。
　　不俗的业绩表现之下，为何申万宏源会爆出“迟发年终奖”的传闻？
　　凤凰网《风暴眼》查阅公司2021年年报发现，在员工情况方面，截至2021年年末，申万宏源共有员工11440人（含经纪人1001人），其中，申万宏源集团公司96人，申万宏源证券及其子公司10774人，其他子公司合计570人。
　　与2020年对比发现，申万宏源2021年员工共计减少267人，其中96%的人员变动发生在证券及其子公司，共减少257人，另外10人的减员则出自集团公司。
　　应付职工薪酬方面，2021年为62.27亿元，与2020年相比基本持平，同比微减0.03个百分点。据此，有媒体测算，申万宏源2021年人均薪酬71.21万元，同比增长27.66%。
　　针对员工薪酬政策，申万宏源在年报中表示，公司薪酬包括基本薪酬、年度绩效薪酬、福利、特殊津贴和长期激励等，员工薪酬会与公司、部门以及员工的绩效表现直接挂钩。
　　而在董监高薪酬方面，则出现了整体报酬缩水但分化程度加剧的现象。
　　根据申万宏源2021年报披露，报告期内公司董事、监事及高级管理人员于公司领取的税前报酬总额共计人民币2318.15万元，而2020年度则为2659.5万元。
　　其中，去年年收入在200万以上的董监高共有5位，比2020年增加1位，分别是：公司董事长、执行董事储晓明2021年税前报酬为351.61万元，排名董监高薪酬首位；总经理助理刘跃去年全年薪酬为277.43万元，排名次席；财务总监、副总经理任全胜同期薪酬位居第三，达275.07万元；公司董秘徐亮薪酬紧随其后，达264.91万元；监事会主席方荣义则是最后一位全年薪酬在200万以上的高管，当期实现209.87万元的个人报酬。
　　2、“年终奖迟发”传闻并非首次，昔日“一刀切降薪”引争议
　　值得注意的是，申万宏源的“年终奖迟发”传闻并非首次，而其员工“降薪”的消息也曾在业内引发过不小的争议。
　　2018年，在证券承销收入普遍下降的背景下，有媒体报道称，申万宏源证券于5月执行了新的薪酬制度，调整了薪资结构，基本薪酬包括基本工资和绩效工资，其中绩效工资占基本薪酬比原则上为20%至50%。与此同时，报道称，薪酬改革后，公司有权根据经营状况及员工的工作表现等因素，依据相关薪酬制度的规定决定是否调整其具体比例及是否予以发放。
　　这一改革令不少当时的申万宏源员工出现了较大幅度的降薪，受影响较大的部门包括投行、资管、机构销售等部门。“起码降薪30%，多的就降50%”，一位知情者表示。
　　收入锐减的申万宏源员工，甚至化身“段子手”以纪念自己的降薪遭遇：
　　

　　图源：微博

　　而对于降薪引发的物议如沸，申万宏源彼时有部分领导曾站出来表态，“正在研究解决方案”、“有制度上的问题也会同相关部门和领导沟通”。
　　其中，时任申万宏源证券承销保荐的总经理张剑公开回应：“我个人（也是我在各地调研时所得到的最大体会），这种挑战影响最大的是年轻一线同事的月度现金流，因为起薪就比较低，按现在的房价、物价、婚嫁等水平，真的会直接影响到部分职工的日常生活安全和稳定，而如果温饱问题都得不到保障，也确实很难谈及发展甚至奉献。”
　　但其同时表示，“本次调整绩效工资是既往证券母公司对承销保荐公司薪酬及考核管理的惯性延续，采取的是全公司一刀切的做法，没有给承销保荐公司回旋的余地”，并称“望改革方案能够改善大家的投行职业存在感。”
　　为了配合新的薪酬制度，张剑还在当时自掏腰包设立了一个“50万专项基金”，其称，该基金用于帮助因为薪酬调整而出现日常生活流动性困难的年轻同事，“帮助同志们解决暂时周转支付困难，肯定无息，但是要还，而且那些因为本次调整而选择了下家的同事，在离职前一定要还清，我才会给予批准离职。”
　　除张剑外，同样公开表示要对员工进行资助的还有时任申万宏源分管机构事业部的陈晓升，他回应称：“对于最近公司新制度引发的有新员工每月收入太低的情况，请各位新同事有困难和我说，我来负责借钱。”
　　而就在申万宏源执行新的薪酬制度的同时，有员工同时爆料称，当时（2018年5月），公司2017年的年终奖还未发放。
　　3、连续两年业绩增速放缓，股价“末等生”排名行业倒数第6
　　资料显示，申万宏源是一家A+H股上市的大型投资控股集团，旗下包括申万宏源证券、宏源汇智、宏源汇富、宏源期货、申万宏源产业投资、申万宏源投资等子公司，其中证券类服务业务是其核心业务，由申万宏源证券、申万宏源西部、申万宏源承销保荐三家证券公司共同从事。
　　2015年，在完成了中国证券行业最大规模的市场化并购后，申万宏源在深交所上市，2019年又于香港联交所主板上市，成为了第12家A+H股上市券商。
　　然而，或许是运气稍差，申万宏源的上市并未带来显著的业绩腾飞，由于上市后次年就碰上了A股历史上的“熔断之年”，因此尽管是券商新贵，但“靠市场吃饭”的申万宏源还是难以幸免地遭遇业绩“滑铁卢”。
　　据2016年年报，申万宏源当年总营收、归母净利遭遇“双杀”，下滑幅度均超过50%。其中，2016年实现合并营业收入147.20亿元，较2015年同比下降51.68%；归母净利54.09亿元，较2015年同比下降55.50%；基本每股收益0.27元/股，较2015年同比下降55.74%；每股净资产2.61元/股，较2016年年初下降22.78％。
　　具体到细分业务则更能直观地看出“惨状”。2016年，申万宏源总营收的两个大头——证券及期货经纪业务以及证券自营及其他投资业务均缩水过半，其中证券及期货经纪业务全年营收同比减少56.36%，营业利润率同比减少10.38个百分点；而证券自营及其他投资业务表现更差，全年营收同比骤减89.20%，营业利润率同比减少逾65%。
　　
　　熬过2016年后，申万宏源并没有迎来想象中的触底反弹，2017年业绩继续下滑。当年年报显示，公司2017年实现合并营收133.68亿元，较上年同比下降9.15%；归母净利46亿元，较上年同比下降14.96%。
　　2018年开始，申万宏源业绩终于开始复苏，但却出现“增收不增利”的现象。当年实现总营收152.77亿元，同比增长14.29%；归母净利则为41.60亿元，同比减少9.55%。
　　2019年，公司业绩终于全面回暖，总营收及归母净利分别录得245.93亿元及57.35亿元，同比增长60.98%及37.86%。
　　进入2020年后，申万宏源业绩继续增长，并于2021年创下历史新高。但与此同时，在过去两年间，其营收和净利的增速出现了一定程度的放缓。
　　数据显示，2020、2021两年，申万宏源总营收分别实现294.09亿元及343.07亿元，同比分别增长19.58%及16.66%；该两年的归母净利则分别为77.66亿元及93.98亿元，同比分别增长35.41%及21.02%。
　　除了营收和净利增长的“过山车”外，申万宏源近三年的负债规模也在不断增长，资产负债率也不断提高，2019-2021年分别为78.17%、81.66%及82.19%，均高于同期行业均值，在同业中也处于较高位置。
　　不难看出，从上市以来，随着市场变化，申万宏源“走”得并不稳，业绩波动较为明显。
　　
　　申万宏源上市以来营收同比变化情况（数据来源：Wind）
　　

　　申万宏源上市以来归母净利同比变化情况（数据来源：Wind）

　　而另据最新的2022年一季报，申万宏源今年前三月主营收入48.3亿元，同比下降44.16%；归母净利润10.71亿元，同比下降55.95%，不尽如人意的季度表现也给今年接下来的时间带来了不小的压力。
　　市场影响的，不仅是申万宏源的业绩，还有更直观的股价。拉长K线图可以发现，申万宏源股价在上市后走出过一波高潮后就进入了漫长的下降通道，股价长期处于4-6元区间，最低时曾下探至3.59元/股。
　　

　　申万宏源上市以来股价走势（图源：同花顺）

　　与行业对比看，申万宏源的一直以来的股价表现也较为疲软。Wind数据显示，近一年来，申万宏源的股价走势稍强于行业整体情况，然而如果将时间拉长至两年和三年，可以看出，该股跌幅一直大于行业跌幅，其中近三年券商整体行业出现了0.67%的涨幅，而同期申万宏源却累计下跌11.03%，明显跑输行业。
　　

　　图源：Wind

　　目前，申万宏源现价为4.05元，在48家券商股中股价排名倒数第6，当前总市值1014.12亿元。如果与2021年9月阶段性高点6.76元对比看，172个交易日里，申万宏源股价已回撤超40%，总市值蒸发约678.58亿元，若以今年一季报最新披露的股东总人数30.71万户A股股东估算，股民户均浮亏22.09万元。
　　4、多方“烦恼”缠身：频遭监管点名，内部人事动荡
　　除了业绩增长的停滞和股价的长期低迷外，申万宏源还经受着不少其他的“烦恼”。
　　今年4月，北交所网站公布了《关于对（拟）上市公司及相关责任主体采取口头警示、监管关注、约见谈话、要求提交书面承诺监管措施的情况公示（2022年3月）》，其中，申万宏源等3家保荐机构被北交所口头警示，违规事由均为信息披露违规。
　　凤凰网《风暴眼》梳理发现，这并非申万宏源近期唯一遭至的监管“点名”。
　　今年3月22日，上海证监局网站发布了对申万宏源证券的《责令增加合规检查次数事先告知书》，申万宏源证券因为投顾业务违规被采取监管措施，同时被处罚的还有3名业务相关人员。
　　仔细回溯后则发现，此番申万宏源遭到监管处罚源于去年与蚂蚁财富的在线投顾合作。其2021年中报中曾提到，投入500 万元自有资金与蚂蚁合作开展种树项目。
　　

　　图源：申万宏源2021年中报

　　监管措施内容显示，申万宏源证券与蚂蚁财富(上海)金融信息服务有限公司合作开展线上投资顾问业务时，未独立开展适当性管理，未全面了解投资者情况，未获取客户的住址、职业、财务状况、投资经验、诚信记录等信息，相关信息系统运行不处于公司自身控制范围，未能本地保存客户信息、适当性管理以及相关服务记录等资料。
　　据此，上海证监局责令申万宏源证券自监督管理措施决定作出之日起1年内，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，向上海证监局报送合规检查报告。
　　与此同时，因为上述投顾业务违规，申万宏源证券首席信息官谢晨收到警示函措施，财富管理事业部总经理房庆利收到监管谈话措施，项目负责人赵耀收到监管谈话措施，业务线主要人员悉数被罚。
　　时间再往前推，2021年11月，因私募产品估值问题，上海证监局还曾对申万宏源证券采取出具警示函措施的决定：“存在对不同私募资产管理计划持有的同类资产采用不同估值方法的情形，且个别私募资产管理计划未严格遵守公允估值原则，估值方法不合理”。
　　除此之外，申万宏源证券还在2021年内因业务违规4次收到监管函——2021年9月，云南证监局对申万宏源证券云南分公司出具了警示函措施；6月，申万宏源证券盐城解放北路证券营业部被江苏监管局责令改正；4月，申万宏源证券重庆分公司收到了重庆证监局出具的警示函；3月，申万宏源证券西部子公司库尔勒滨河路营业部被新疆监管局出具警示函。
　　接连遭到监管层“点名”的同时，申万宏源的管理层也经历了不小的变动。
　　2021年9月，申万宏源副董事长、董事杨文清因工作安排原因，申请辞去公司第五届董事会副董事长、董事及董事会战略委员会委员职务。10月，申万宏源监事会主席、监事徐宜阳同样因为工作安排原因辞去原有职务；同月，申万宏源联席公司秘书及公司授权代理人发生变更。
　　值得注意的是，去年下半年，申万宏源还经历了两位“爱将”的“出走”。其中，去年8月，曾在申万宏源工作17年的“元老”张克均加入中金公司，原申万宏源证券总经理助理兼合规总监薛军也于11月离职，出任银河证券副总裁。
　　
　　进入今年，申万宏源人事调整仍在继续。5月，公司又宣布，总经理杨玉成不再兼任合规总监，由申万宏源集团和申万宏源证券纪委委员毛宗平出任合规总监。
　　一系列的人事变动或许从侧面印证这这家老牌券商在经受着“洗礼”，而随着证券市场竞争形势日趋激烈，屡屡被员工爆料的申万宏源又该如何稳定人心，在同业中站稳脚跟？
　　参考资料：
　　1、《绝交？申万宏源“快刀斩乱麻”，互联网巨头的“悲催”》，券业行家
　　2、《申万宏源降薪引发证券业热议，多家券商还未发2017年终奖》，澎湃新闻
　　3、《独家起底申万宏源降薪事件：不发4月绩效＝降薪3至5成！这口锅考核制度背不背？》，每日经济新闻
　　4、《【独家】降薪风波中的申万宏源紧急开会 有部门存在员工工资低于当地最低标准》，界面新闻

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