[股市纵横] 年度单周解禁峰值来袭 752亿施压A股

市场的解禁狂潮，也在岁末达到了最高峰。

数据显示，2012年12月，共有1804亿元限售股市值于当月解禁。其中，不乏中国重工(601989.SH)、中国北车(601299.SH)、国投电力(600886.SH)、新华保险(601336.SH)这样的大盘蓝筹。而12月的解禁市值，也是2012年单月最高的。

“央企控股的上市公司，并不是很担心解禁带来的大幅卖单，反而是一些中小板和创业板的公司，套现的压力会更大一些。”上海一家券商的研究员向记者表示。

而在12月的解禁狂潮中，新华保险即将上市流通的9.42亿股，则颇为引人注目。以12月12日新华保险的收盘价21.95元计算，上述解禁市值高达206.77亿元。上述股权为该公司首发原始股东所持股份，持有人包括国际金融公司、社保基金、宝钢集团以及上海证大投资管理有限公司、上海复星工业技术发展有限公司等资本市场大鳄。

新华保险解禁前夜大涨

根据新华保险公告，即将解禁的9.42亿股的A股持有人分别为宝钢集团、河北德仁投资有限公司、天津信商投资管理有限公司、世纪金源投资集团有限公司、上海证大投资管理有限公司、西藏厦信投资有限公司、华泽集团有限公司、北京市太极华青信息系统有限公司、上海复星工业技术发展有限公司、国际金融公司及社保基金。

而其H股持有，则包括了苏黎世保险公司、富登管理私人有限公司、中金证券(香港)有限公司、野村证券株式会社等众多机构。

中信建投在其报告中表示，“(新华保险)12 月份解禁规模占股本总量的30%，因此市场担忧解禁对股价的冲击，解禁因素成为压制股价的重要因素。”

但近期新华保险股价却出现了大幅上涨，从11月30日至今，新华保险A股的涨幅已经高达22.28%，其H股涨幅也有16.17%，而同期上证综指的涨幅仅有6.07%。

这似乎与其基本面并无关联。2012年3季报显示，新华保险1-9 月实现每股收益0.74元。截至3 季度末归属于母公司股东的每股净资产11.05元，较年初增长10.1%。而其前三个季度计提的资产减值损失就高达47.69亿，其中三季度单季减值损失为27.53亿。对比新华保险1-9月投资收益138.45亿，减值损失抵消了公司1/3的投资收益。

“根据新华保险每月公布的保单数据，新华保险保费从年初至今，每月保费增速均出现不同幅度的同比增速下滑，因此保费增长不容乐观。”中信建投在其报告中表示。

A股再临解禁高峰

除了新华保险，中国重工也有超过300亿元市值面临解禁。上述股权解禁时间为12月16日，解禁的股东包括中国船舶重工集团公司、鞍钢集团 、中国航天科技集团以及全国社保理事会。

“相对而言，中国重工的股东都是央企，减持的动力会相对小一些。”上述券商分析师向记者表示。

相比之下，深圳燃气(601139.SH)的解禁卖出压力要更大一些。该公司共有5958万股增发股于2012年12月12日解禁，其持股股东包括泰康资产、中海基金(微博)、国泰君安证券等众多机构。

以10.90元的增发价计算，做除权处理后，上述机构尚有超过20%的浮盈，这对于2012年跌跌不休的市场而言，确属不错的业绩 .

但这也造成了上述机构卖出套现动力。12月12日，深圳燃气大跌4.25%，而此前该股已经是连续四个交易日下跌。

连续的解禁也给A股市场造成了冲击。

国泰君安在其报告中表示，12月为年内最大月度限售股解禁，市场资金吃紧，将造成一定冲击。其中第三周解禁市值最大，达752亿元。

而放眼到2013年，则更大的解禁潮随后到来。统计数据显示，2013 年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，比2012 年的933 家，减少140家，减少15.01%。但其解禁量却大幅增长，2013年合计解禁股数为4392.1921亿股，比2012年的1528.33亿股，增加2863.88亿股，为其近三倍。

“如果实体经济仍然持续低迷，产业资本必然要通过大幅减持来维持其整体产业的运营。可以说，现在A股市场的决定者是产业资本，而不是机构了。”有券商研究员向记者表示。
沪指受托60日均线上行 需防两大因素压制A股

民生证券 刘 冰

昨日沪深两市继续保持震荡走势，午后黄金、水利、环保、券商等多个板块出现止跌回升，推动指数尾盘略有走高。沪指在60日均线上方收出两阳夹一阴的K线形态，预示股指在略作调整后继续朝着有利多方的方向运行。

A股自上周探明短期底部后，出现了连续逼空式拉升行情，在权重股估值修复和题材股活跃的推动下，放量突破多条均线压制，但沪指本周自突破60日均线后，短期面临获利盘和前期解套盘的套现双重压力。获利资金的短期套现离场和场外资金的追高意愿不强，使得本周以来两市成交额持续萎缩，昨日两市成交1070亿元，较上周三萎缩近三成。

从近期消息面来看，国内经济和政策环境趋暖，有利于A股反弹持续。自上周末公布的11月份国内宏观数据基本符合市场预期，工业增加值、房地产投资等数据均出现同比和环比双增，工业企业的持续复苏和固定资产投资持续回升进一步确认了经济回暖趋势。

另外，11月份财政数据显示，财政收入同比增长21.9%，继续保持高增长态势，一定程度上为未来政府引导投资增长奠定基础。从消费数据来看，11月全国CPI同比上涨2.0%，较低的通胀水平有利于继续维持较为积极的财政政策和相对宽松的货币政策，有利A股的未来走势。但新近发布的外贸数据11月进口额现零增长，出口额较去年同期仅增长2.9%，在经济增长一直对出口保持较高依存度的情况下，对近期A股走势带来一定负面影响。但近期管理层密集调研，稳增长决心再现，区域和产业投资仍存较大增长潜力。

从股市资金面观察，今年以来QFII规模出现大幅扩容，截止12月初，已有超过200家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度超过300亿元，其中今年新批额度近半。另外，监管机构也表示将进一步支持台湾金融机构申请QFII资格。随着外资和机构投资者流入股市速度和规模的提高，A股仍有进一步走高可能。

本周以来，香港金管局继续向市场注入资金，恒指昨日再创近期新高，而美国财政悬崖问题相对乐观的解决预期和可能存在的新一轮国债购买计划预期，有助国际大宗商品价格和股市回升。但A股历来就有的年末效应投资者仍需提防，一方面大规模限售股的解禁压力仍不能低估，另一方面机构资金的年终清算可能带来的抛售风险也需密切关注。因此，沪指短期可关注前期缺口2093点附近及2100点一带压力。另外，一旦沪指60日均线确认突破有效，也将意味着个股普涨行情的结束，未来随着行情向纵深发展，主题投资机会将成为投资者获取超额收益的主要途径。可紧抓政策主线，重点关注城镇化、信息化、新型工业化、农业现代化带来的信息网络、节能环保、新材料、机械建材、智能交通、西部基建等主题性投资机会。
以退为进旨在蓄势 十字星点亮变盘时间窗

分析人士预计，经过充分的蓄势整理后，市场在新的利好政策预期推动下，反弹有望向纵深发展

2080点反复争夺

主持人：昨日市场继续呈现缩量小幅震荡的运行格局，上证综指全天继续围绕2080点震荡整理。截至收盘，沪指报2082.73点，上涨8.03点，涨幅0.39%。请问，是什么原因导致昨日市场震荡整理的呢？

联讯证券：11月份的金融数据已公布，新增贷款5229亿元，同比减少400亿元，低于市场预期，M2同比增长13.9%，环比降0.2%，人民币存款增加4739亿元，存款增加额减少限制了银行的放贷速度，接近年末银行揽储高峰来临，新增货款维持较低增速的概率较大，将给股市资金带来挤出效应。

湘财证券：昨日值得关注的市场特征：一是，上证指数的成交重心在下移，创业板指数更为明显，全天都没能回补早盘的向下跳空缺口。指数重心的下移说明有平仓盘抛压，正常情况下，在抛压没有明显减轻的前提下，大盘是很难完成向上突破的。二是，昨日指数变化不大，银行板块走势较好，大盘却没有因银行板块的走好而继续高调上行，也在传递大盘有调整的要求。三是，盘口显示，大盘反复争夺2080点，以强势调整完成对1949点以来上涨的修正基本可以确定。后市震荡值得期待。

背离迹象明显

主持人：昨日午后股指继续窄幅震荡，沪指在5日线和60日线上方得到良好支撑。请问，从技术角度来看，后市会如何演绎？

东吴证券：技术面上，首先从MACD上看，MACD的DIF和DEA在低位金叉，说明从指标上看多方处于强势中。其次从均线上看，60日均线是多空双方兵家必争之地，而多方目前已牢牢站上了60日均线，说明多方力量很强。最后从成交量上看，大盘最近连续六个交易日的成交量都属于放量形态，已经形成了堆量结构，说明有增量资金正在大量介入A股市场。但是，大盘上方的120日均线压力很大，对于股指的压力不可小觑。因此综合技术面判断，大盘短线仍将横盘。

广发证券：从大盘K线组合来看，仍处于强势震荡整理状态。理论上这个组合应该是攻击形态。但由于银行板块出现滞涨，其似有调整欲望。若如此，按照其体量，则将抑制大盘前行抑或压低大盘指数。除非其再接再厉，继续上台阶。总之，周四大盘又到短期方向选择时。预计大盘仍将维持强势，个股将继续展开反弹。

招商证券：从技术面看，主板指数连续三个交易日在89天均线附近反复震荡，早盘窄幅震荡，午后拉升，30分钟、60分钟线来看均有较为明显的背离迹象，并且超买严重，成交量进一步萎缩。因此近期指数的反复震荡，并不意味着多头强劲，而应是空头相对谨慎。从权重板块看，多数银行股已突破年线或创新高，开始出现回落，地产板块也类似，若指数继续上攻，则需要此轮反弹的这两类主力板块放量，否则难以带动指数向上突破。

关注二线蓝筹股投资机会

主持人：昨日14点后，有色金属、券商、石油等权重板块相继走强，两市震荡上升双双翻红，黄金、酿酒、环保等板块涨幅居前。请问，大盘后市的具体操作策略是什么？

申银万国：昨日两市震荡调整，量能有所萎缩。美议息会议带动QE预期，有色板块资金净流入居前，新疆板块、增持概念及新城镇化带动的一系列热点活跃。市场反弹5日后进入调整，盘中震荡加大，而期指持仓仅略超6万手，市场热点仍活跃，总体看中性偏乐观，从超跌反弹和产业资本增持等思路出发，把握局部机会。

中原证券：预计经过充分的蓄势整理之后，A股市场在新的利好政策预期推动下，反弹有望向纵深发展。但短线不排除上证综指快速回调验证前期低点有效性的可能。建议仓位较重的投资者继续持股待涨，仓位较轻的投资者继续关注周期行业可能再度走强所带来的投资机会。随着年底的临近，价值型投资者可适当关注低估值、高成长的部分二线蓝筹股的中期投资机会。

天风证券：目前量能还不足以突破前期的密集成交区，盘面还存在调整的需求，操作上，防范指数回落的风险，精挑板块个股，仍可继续关注城镇化区域概念股。

东吴证券：操作上，建议稳健型投资者可逢低布局有政策刺激的城镇化概念股，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，可短线重点关注分布式光伏发电概念股，这将是未来行情的热点。